AI日報丨飢餓營銷？英偉達H20被曝供應有限，且不打算重啟生產

整理 | 美股研究社

在這個快速變化的時代，人工智能技術正以前所未有的速度發展，帶來了廣泛的機會。《AI日報》致力於挖掘和分析最新的AI概念股公司和市場趨勢，為您提供深度的行業洞察和價值分析。

AI快報

1.7月21日，據媒體報道，蘋果與螞蟻集團或將在醫療健康領域展開合作，據悉，在最新上線的螞蟻健康應用AQiOS版中，已支持與iPhone、AppleWatch打通，硬件數據疊加AI分析，為用户提供個性化健康評估與指導。AQ還將與AppleWatch合作，基於其安全功能開發諸如「跌倒檢測的緊急救援」等多種創新服務能力，並持續為中國用户開發更多AI健康應用及服務。

2.鴻海開始導入英偉達Vera Rubin平臺。鴻海繼今年第2季度大量生產英偉達GB200 AI服務器、本季度開始投產新一代的GB300之后，7月也開始導入設計英偉達下一代AI服務器主力平臺Vera Rubin。供應鏈人士表示，按照鴻海的出貨進度，GB200將在今年出貨完畢，GB300已經開始小批量產出貨，將成為2026上半年的AI服務器出貨主力產品。Vera Rubin相關產品有望成為2026下半年到2027年的主力產品。

3.馬斯克推出「AI 男友」Valentine，此前Grok已經推出「AI女友」Ani。7月18日，馬斯克在自家社交平臺X宣佈，「明天Grok發佈‘AI 男友’Valentine預告視頻。情人節（直譯：Valentine的日子）在一周內到來。他會讓你心跳加速。」17日，馬斯克公佈了關於Valentine的信息：該「AI 男友」以海因萊因的小説《異鄉異客》中的主人公命名。他還表示，人工智能名稱「Grok」就是在這本小説中誕生的。此前，Grok推出了一個名為Ani的「AI女友」。

4.報道：摩根大通啟動對OpenAI的研究，標誌着研究範圍拓展至私營企業。 摩根大通正在將研究範圍擴展至私營企業（即非上市公司），這是這家華爾街銀行利用這一快速增長領域的最新舉措。據知情人士透露，研究範圍將首先覆蓋私營企業在塑造行業動態和創新方面發揮更大作用的領域，例如人工智能（AI）和軟件。作為第一步，摩根大通已於周五啟動了對OpenAI的研究。

5.科技媒體《The Information》當地時間7月19日爆料稱，美國科技巨頭英偉達已告知中國客户，其為中國市場定製的人工智能芯片H20供應有限，並且該公司目前並沒有重啟生產的計劃。

據介紹，H20是英偉達在2023年年底，為遵守美國當時的出口管制而專為中國市場設計的「減配版」AI加速器，性能僅為旗艦產品H100的15%-30%，但佔英偉達中國區收入的80%，該禁令導致英偉達計提55億美元損失。但今年4月，特朗普政府告訴英偉達，在未經其許可的情況下，禁止在中國銷售H20芯片。

一位知情人士向該媒體透露稱，這一禁令迫使英偉達取消了客户的訂單，並放棄了此前在芯片製造商臺積電預定的產能。隨后，臺積電將其原本用於H20芯片的生產線轉而生產其他客户的芯片。

在H20宣佈解禁后，多位國內芯片人士表示，今年上半年，國內幾家主流芯片廠商「產能都被訂購完了」。國內GPU廠商正抓着過去三個月真空期的機會，朝H20痛打。

山海引擎COO彭璐也向《IT時報》分析指出，年初DeepSeek等國產大模型發佈后，一體機成為不少政府和企業爭相部署的「香餑餑」，H20雖然是性價比較高的選擇，但相對價格較貴，「還是超出了很多企業的心理預期，而國產替代方案已基本可對標，加上不穩定的市場預期，很多企業就放棄了H20方案。」

因此，儘管現在已經解禁，但談及對市場的總體影響，彭璐直言「有限」：「不會有太大波動，因為相關需求早就釋放完了。」

機構看AI

1.中國銀河證券：從算力爆發到業績兑現 光模塊產業鏈超預期。中國銀河證券發佈研報稱，算力國產化以及全球AI基建加碼本質上都體現出對高性能數據中心的持續依賴，而數據中心內部通信帶寬需求的迅猛增長，將持續拉動光模塊等高速光互連器件的需求放量，有望持續成為光模塊行業中長期增長的重要驅動。整體來看，AI數據中心架構演進將持續拉動高端光模塊需求，為行業帶來長期成長動能。建議關注具備較強產品研發迭代能力的頭部光通信廠商。

七巨頭日報

【美國銀行在季度業績公佈前上調微軟目標價】

美國銀行在微軟 ( NASDAQ: MSFT ) 7 月 30 日發佈 2025 財年第四季度業績之前，將該公司股票目標價從 515 美元上調至 585 美元。

該公司重申了對微軟的買入評級和首選評級。

以布拉德·西爾斯 (Brad Sills) 為首的分析師表示，他們完成了對微軟合作伙伴的一輪檢查，評論表明第四財季的交易活動與第三財季基本一致。

因此，分析師預計第四季度營收將較預期增長0-1%。合作伙伴表示，Azure 的強勁增長得益於穩定的雲遷移以及安全和數據分析領域的強勁表現。分析師預計 Azure 的同比增長潛力為 35.5%（按固定匯率計算，即 cc）（其中 18% 來自人工智能），而他們的基準增長率為 34.2%（和 17%）。

分析師認為，E3/E5 和 Copilot 為商用 Office 帶來了潛在的增長潛力。分析師表示，生產力和業務流程 (PBP) 方面，他們預計其 cc 增長潛力為 13%，而基準預測為 12.5%，這得益於商用 Office 15% 的增長潛力，而預期為 14%。

合作伙伴的反饋表明，E3/E5 升級活動穩定，Copilot 的採用率也在不斷提升。對於移動個人計算 (MPC)，分析師預計其增長潛力為 3.4%，而美國銀行的預測為 2.4%。IDC 報告稱，第二季度 PC 出貨量同比增長 7%，好於分析師預期的 2025 年 4%。

西爾斯和他的團隊表示，他們預計 2026 財年的收入增長將與 2025 財年持平。對於 2026 財年，分析師預測收入增長率為 14%，與 2025 財年的增長持平，因為 Azure 將成為收入的更大組成部分，增長率將超過 30%。

此外，分析師指出，Copilot 周期加速發展的證據將成為下一個催化劑。分析師補充説，自第三財季以來，該股已上漲近 30%，且交易價格高於同行。然而，在依然艱難的宏觀經濟環境下，Azure 的增長率仍達 35% 左右，資本支出佔收入的百分比趨於平緩，利潤率也出現擴張，他們預計市場人氣和持有倍數將有所提升。

下一個催化劑可能是更多證據表明Copilot對增長的實質性影響正在增強。分析師指出，儘管不太可能出現拐點，但他們認為，Copilot有潛力在2026財年推動增量增長。