國金證券-AI行業周觀察：臺積電Q2營收反映AI高景氣度，蘋果摺疊屏將推動行業發展-250720

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（來源：研報虎）

摘要

　　 Anthropic推出面向金融行業的Claude金融分析方案，集成Claude4模型與主流數據平臺，提升金融分析準確性與推理能力，已上線AWSMarketplace，體現大模型在垂直行業加速落地的趨勢。

臺積電FY25Q2業績超預期，受AI高景氣驅動，營收同比大增44.4%，毛利率維持高位。HPC與3/5nm製程需求強勁，CoWoS產能持續緊張，公司積極擴產應對。N2製程量產在即，具備更優盈利結構。匯率與關税仍為短期風險。整體來看，公司憑藉先進製程與封裝能力深度受益AI浪潮。

　　據報道，蘋果已決定放棄自研，為其首款摺疊iPhone採用三星顯示(SDC)的無摺痕方案，並計劃在2026年下半年量產其首款摺疊屏iPhone。我們認為蘋果進入摺疊屏市場，並通過「無摺痕」屏幕、鈦合金鉸鏈等高端設計提升行業標準。其強大品牌效應將顯著擴大摺疊屏市場規模，吸引主流消費者接受這一形態，同時推動全球摺疊屏年恢復增長。

風險提示

芯片製程發展與良率不及預期

中美科技領域政策惡化

智能手機銷量不及預期