中信建投：算力行業高景氣度持續驗證 估值或有提升空間

中信建投研報表示，AI算力板塊催化不斷。相關公司業績預告快速增長，Meta將投資數千億美元建設幾座大型數據中心。OpenAI宣佈將在ChatGPT中推出一款通用型AI智能體。英偉達將恢復向中國銷售H20，並宣佈推出一款全新、合規的面向中國的GPU。

中信建投繼續推薦算力板塊：一是業績持續高增長且估值仍處於歷史較低水平的北美算力鏈核心標的；二是有望享受外溢需求、取得客户或份額突破的公司；三是上游緊缺的環節；四是隨着GB300的批量出貨，建議重點關注1.6T光模塊及CPO產業鏈。五是建議關注國產算力鏈。此外，中信建投認為隨着大模型的不斷迭代，產業將向通用人工智能方向發展，AI應用仍值得期待，疊加宇樹IPO，建議關注AI端側芯片、模組等產業鏈。此外，中信建投仍繼續推薦電信運營商、軍工通信等板塊。

中信建投：算力行業高景氣度持續驗證，估值或有提升空間

AI算力板塊催化不斷。相關公司業績預告快速增長，Meta將投資數千億美元建設幾座大型數據中心。OpenAI宣佈將在ChatGPT中推出一款通用型AI智能體。英偉達將恢復向中國銷售H20，並宣佈推出一款全新、合規的面向中國的GPU。

我們繼續推薦算力板塊：一是業績持續高增長且估值仍處於歷史較低水平的北美算力鏈核心標的；二是有望享受外溢需求、取得客户或份額突破的公司；三是上游緊缺的環節；四是隨着GB300的批量出貨，建議重點關注1.6T光模塊及CPO產業鏈。五是建議關注國產算力鏈。此外，我們認為隨着大模型的不斷迭代，產業將向通用人工智能方向發展，AI應用仍值得期待，疊加宇樹IPO，建議關注AI端側芯片、模組等產業鏈。此外，我們仍繼續推薦電信運營商、軍工通信等板塊。

　　本周，在人工智能行業不斷取得進展，以及相關產業鏈上市公司業績預告表現亮眼的共同驅動下，通信指數上漲7.56%，在申萬31個一級行業中排名第1。扎克伯格在表示，Meta將投資數千億美元建設幾座大型數據中心，用於支持其人工智能的發展，目標是實現通用人工智能，其中首個數據中心預計將於明年投入使用。7月18日，OpenAI宣佈將在ChatGPT中推出一款通用型AI智能體，該公司表示該智能體可以幫助用户完成各種基於計算機的任務。此外，根據英偉達官網消息顯示，英偉達將恢復向中國銷售H20，並宣佈推出一款全新、完全合規的面向中國的GPU，美國政府已明確表示將批准相關許可，預計不久后即可啟動交付。

　　算力鏈公司發佈業績預告，實現快速增長，持續驗證AI帶動的算力行業景氣度依然較高。當前位置，我們認為AI大模型的競爭與迭代仍在持續，意味着算力投資大概率依然維持較高強度，因此繼續推薦算力板塊：一是業績持續高增長且估值仍處於歷史較低水平的北美算力鏈核心標的；二是有望享受外溢需求、取得客户或份額突破的公司；三是上游緊缺的環節；四是隨着GB300的批量出貨，建議重點關注 1.6T光模塊及CPO產業鏈；五是隨着H20供應恢復、NV將向中國推出全新GPU等，建議關注國產算力鏈。

　　我們認為隨着大模型的不斷迭代，產業將向通用人工智能方向發展，AI應用仍值得期待，疊加宇樹IPO，建議關注AI端側的芯片、模組等產業鏈。此外，我們仍繼續推薦電信運營商、軍工通信等板塊。

　　產業要聞

　　5G/6G

　　【工信部「兩化融合」2025年工作要點：推動工業5G獨立專網建設】工業和信息化部發布《信息化和工業化融合2025年工作要點》，包括17項工作。其中在「夯實兩化融合發展基礎」維度，提出：夯實融合發展基礎保障。加大5G演進和6G技術創新投入，推動工業5G獨立專網建設，推動5G規模化應用「揚帆」行動升級方案落實。組織開展算力強基揭榜行動，有序推進算力中心建設佈局優化，深化算力與行業融合應用。推進工業互聯網平臺高質量發展，研究工業互聯網平臺梯度培育機制，完善網絡、標識、平臺、數據、安全功能體系。打造「5G+工業互聯網」512工程升級版，支持有條件的城市開展「5G+工業互聯網」融合應用試點城市建設。（C114通信網）

　　人工智能

　　【英偉達宣佈重啟H20對華出口，並推出一款面向中國的全新合規GPU】據英偉達官網消息顯示，英偉達將恢復向中國銷售H20，並宣佈推出一款全新、完全合規的面向中國的GPU。這份官方新聞稿中指出，黃仁勛向客户透露，英偉達已正式提交申請，計劃恢復面向中國市場銷售H20 GPU。據其介紹，美國政府已明確表示將批准相關許可，預計不久后即可啟動交付。此外，黃仁勛還宣佈推出一款全新的、完全符合出口管制要求的GPU產品——NVIDIA RTX PRO。該產品「非常適合用於智能製造工廠和物流系統的數字孿生AI應用」。（C114通信網）

　　【OpenAI ChatGPT agent發佈：支持瀏覽網站、寫代碼、做PPT等】OpenAI宣佈將在ChatGPT中推出一款通用型AI智能體，該公司表示該智能體可以幫助用户完成各種基於計算機的任務。OpenAI介紹稱，該智能體可以自動生成可編輯的演示文稿和幻燈片、查看用户的日曆來簡要介紹即將到來的客户會議、計劃併購買製作家庭早餐的食材，以及運行代碼等。該工具名為ChatGPT agent，結合了OpenAI之前多種智能體工具的功能，包括Operator點擊網站的能力，以及Deep Research從數十個網站中綜合信息生成簡潔研究報告的能力。OpenAI表示用户只需通過自然語言提示ChatGPT即可與該智能體進行交互。OpenAI表示ChatGPT智能體比其之前的任何產品都要強大得多，可以訪問ChatGPT連接器，允許用户連接像Gmail和GitHub這樣的應用，智能體可以根據用户的提示找到相關信息。此外，OpenAI表示ChatGPT智能體可以訪問終端，並可以使用API來訪問某些應用。ChatGPT智能體的底層模型在多個基準測試中提供了最先進的性能。ChatGPT智能體模型在Humanity's Last Exam（pass@1）中得分率為41.6%，這是一項由數千個問題組成的、涵蓋超過一百個學科的困難測試。這個分數大約是OpenAI o3和o4-mini得分的兩倍。（C114通信網）

　　量子技術

　　【華翊量子完成新一輪數億元融資】離子阱量子計算企業華翊博奧（北京）量子科技有限公司完成新一輪融資，本輪融資由社保基金中關村自主創新專項基金（君聯資本擔任管理人）、北京信息產業發展投資基金與君聯資本聯合領投，融資金額數億元。華翊量子全球首次提出了基於高維離子量子比特陣列的離子阱量子計算架構，該方案可在維持高速、高保真度的量子門操作下極大提升單系統的有效量子比特數量並保持連通性，技術水平居世界領先地位。華翊量子自主研發的第二代離子阱量子計算機商業化原型機HYQ-B100實現量子比特破百的關鍵算力突破，且保真度、相干時間等關鍵核心性能指標均居於國際一流水平。中國移動旗下基金此前已投資華翊量子。（C114通信網）

　　【中國電信量子密信正式通過網絡安全完備性認證】中國電信推出的全球首個運營商級量子加密辦公應用——量子密信，成功通過中國信息通信研究院「鑄基計劃」軟件平臺網絡安全防護能力完備性評測，成為該評測啟動以來，首個獲得認證的辦公即時通訊軟件產品。此次認證過程中，中國信通院泰爾終端實驗室對量子密信進行了為期近2個月的測試，覆蓋客户端程序安全、組件安全、敏感信息安全、安全策略、通信安全、進程安全、用户註冊等7大模塊共109項能力，測試結果顯示，量子密信在安全性與功能性上均全面滿足評測要求。例如通信安全，指客户端與服務器之間均採用加密信道傳輸，保障數據傳輸安全，防止竊取與篡改；敏感信息防護，就是對系統運行、存儲中的敏感信息進行加密處理與安全防護，杜絕信息外泄風險。（C114通信網）

　　【亞馬遜完成第三組Kuiper衞星發射，累計入軌78顆】北京時間2025年7月16日，SpaceX公司利用「獵鷹」-9火箭在佛羅里達州卡納維拉爾角太空軍基地為亞馬遜公司發射第3批24顆「柯伊伯」衞星。本次發射后，亞馬遜公司的「柯伊伯」衞星發射數量達到78顆，其中78顆在軌。該星座將由3236顆衞星組成，根據美國聯邦通信委員會(FCC)頒發的許可，亞馬遜必須在2026年7月底之前完成至少一半「柯伊伯」第一代星座的衞星部署。（C114通信網）

　　運營商集採

　　【中國移動10266面透鏡天線集採：亨鑫科技、中信科移動等五家中標】中國移動發佈2025年至2026年透鏡天線產品集中採購項目中標候選人公示，亨鑫科技、中信科移動、通宇通訊、博緯通信、粵海信通訊等五家中標，不含税總價分別為4220.89萬元、4283.88萬元、4182.67萬元、4763.40萬元、4612.30萬元，中標份額分別為27.78%、22.22%、19.44%、16.67%、13.89%。該項目採購規模為10266面，預計項目需求滿足至2026年8月。（C114通信網）

　　【中國電信啟動插入式微型智能機頂盒集採：規模300萬台】中國電信插入式微型智能機頂盒產品（2025年-2026年）集中採購項目啟動資格預審。本次集採的產品名稱為插入式微型智能機頂盒，產品形態包括插入式微型智能機頂盒（藍牙）、插入式微型智能機頂盒（藍牙+星閃）、插入式微型智能機頂盒，預估採購數量為300萬台。（C114通信網）

　　國際環境變化對供應鏈的安全和穩定產生影響，對相關公司向海外拓展的進度產生影響；關税影響超預期；人工智能行業發展不及預期，影響雲計算產業鏈相關公司的需求；市場競爭加劇，導致毛利率快速下滑；匯率波動影響外向型企業的匯兌收益與毛利率，包括ICT設備、光模塊/光器件板塊的企業；數字經濟和數字中國建設發展不及預期；電信運營商的雲計算業務發展不及預期；運營商資本開支不及預期；雲廠商資本開支不及預期；通信模組、智能控制器行業需求不及預期。

（文章來源：人民財訊）