國元證券-傳媒行業周報：完美世界25H1利潤大幅扭虧，OpenAI發佈ChatGPT智能體-250720

（來源：研報虎）

市場表現

　　周度漲跌情況（2025.7.12-2025.7.18，下同）：傳媒行業（申萬）下跌2.24%，排名行業第31名，同期滬深300漲1.09%，上證指數漲0.69%，深證成指漲2.04%，創業板指漲3.17%，恆生科技指數漲5.53%。本周，傳媒（申萬）行業中，世紀天鴻、遊族網絡、值得買、*ST天擇、因賽集團表現較優，恆生科技成分股中傳媒行業嗶哩嗶哩-W（周漲幅16.17%）、快手（周漲幅11.96%）和閲文集團（周漲幅7.97%）表現較好。

行業重點數據及動態更新

　　AI應用：Manus6月訪問量達1781萬次，Kimi和OpenAI發佈AIAgent智能體產品。AI應用事件方面，海外，亞馬遜推出Kiro AI編程平臺，馬斯克宣佈Grok上線動漫AI伴侶功能，Mistral推出Voxtral系列語音理解模型，Adobe推出全新AI影視製作工具，OpenAI發佈ChatGPT智能體。國內，Kimi K2發佈並開源，美圖推出AI智能體RoboNeo，百度AI助手推出新功能。

遊戲：《王者榮耀》、《和平精英》和《三角洲行動》為7月17日暢銷榜前3名。心動公司《心動小鎮》開啟一周年「小馬寶莉」聯動活動，帶動產品7.17排名提升至ios遊戲暢銷榜第8，巨人網絡《超自然行動組》7.18開啟「精靈夢葉羅麗」聯動活動，有望帶動產品排名進一步提升。周內，完美世界披露中報預告，上半年預計實現歸母淨利潤4.8-5.2億，較上年扭虧為盈；浙數文化披露中報業績預告，預計上半年實現歸母淨利潤1.85-2.25億元，同比增長124%-165%。

　　影視：最新一周（2025.7.11-2025.7.17）院線總票房6.50億元，《侏羅紀世界：重生》、《惡意》和《聊齋：蘭若寺》為周度票房前三名。未來一周（7.19-7.25）有10部影片待映。陳佩斯導演，黃渤主演的喜劇《戲臺》將於7.25上線，歷史影片《南京照相館》也將於同日上線。

　　出版：南方傳媒發佈年報業績預告，預計上半年實現歸母淨利潤4.34-4.64億元，同比增長45%-55%。

投資建議

　　我們看好AI應用、文化出海等主題方向，重點關注遊戲、IP、短劇、出版等子板塊，標的方面，關注巨人網絡、愷英網絡、姚記科技、神州泰岳、吉比特、浙數文化、完美世界、快手、美圖公司、心動公司、上海電影、芒果超媒、南方傳媒、皖新傳媒。

風險提示

　　頭部產品流水和商業化能力大幅下滑的風險，AI進展不及預期的風險等。