大摩恆利債券季報解讀：本期利潤798萬元，份額總額10億份

2025年第2季度，大摩恆利債券型證券投資基金在複雜的市場環境下，展現出了一系列值得關注的財務指標和投資運作情況。以下將對該基金的季報進行詳細解讀。

各指標情況

大摩恆利債券A在本期已實現收益和本期利潤上遠超C類，分別達到1331.03萬元和797.29萬元。加權平均基金份額本期利潤兩者差異不大，期末基金資產淨值A類更是C類的數千倍。這表明A類份額在基金運作中佔據主導地位，對整體業績影響較大。

份額淨值增長率與基準收益率對比

過去三個月，大摩恆利債券A、C兩類份額淨值增長率均低於業績比較基準收益率，分別相差0.28%和0.35%。不過，從過去一年及自基金合同生效起至今的時間段看，兩類份額淨值增長率超過業績比較基準收益率，顯示出長期投資下基金的一定優勢，但短期波動仍需關注。

二季度資金面邊際轉松，基本面疲弱，國債收益率先上后下，信用利差多數收窄。在此環境下，基金在信用債方面嚴格防範信用風險，密切跟蹤行業和個體變化，規避尾部風險；利率債部分積極參與長端債券獲取波段收益。這種策略調整旨在適應市場波動，尋求收益機會。

報告期內A類基金份額淨值增長率為0.78%，C類基金份額淨值增長率為0.71%，同期業績比較基準收益率為1.06%。A類表現略優於C類，但兩者均未達到業績比較基準收益率，反映出報告期內基金業績面臨一定挑戰。

管理人預計三季度基本面疲弱帶動廣譜利率進一步下行，樓市若無增量政策難自發修復，經濟「量」難改善，出口可能邊際走弱。同時，保險預定利率和銀行定期存款利率預計下調，債券收益率大概率下行，10年期國債波動區間為1.50% - 1.68%，美聯儲9月可能降息，外圍流動性趨向寬松。投資者需密切關注這些宏觀因素對基金的影響。

資產組合詳情

基金資產組合中固定收益投資佔比高達99.39%，金額為12.12億元，表明基金以固定收益類資產為主要投資方向，符合債券型基金的特點，注重資產的穩定性和收益的相對確定性。

根據基金合同規定，本基金不參與股票投資，專注於債券市場，避免了股票市場的高波動性風險，進一步體現了基金追求穩健投資回報的目標。

同樣基於基金合同，本基金無股票投資明細，投資者無需關注股票投資帶來的風險和收益波動。

大摩恆利債券A期初份額為10.00億份，期末為10.00億份，贖回41,243.75份；C類期初144.96萬份，期末30.42萬份，贖回114.53萬份。整體來看，A類份額保持相對穩定，C類份額贖回較多，投資者結構有所變化，可能影響基金后續運作。

大摩恆利債券在2025年第2季度的運作中，在固定收益投資主導下，努力應對市場變化，但業績與業績比較基準仍有差距。投資者需結合管理人展望，關注宏觀政策和市場趨勢對基金的影響，同時留意基金份額變動帶來的潛在風險。

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責任編輯：小浪快報