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2025-07-18 22:06
OpenAI正在賺取數十億美元,重塑行業,並積累了與世界頂級科技公司相媲美的用户羣,但它仍然沒有賺到一分錢。如果這聽起來很熟悉,那就應該如此。
OpenAI聯合創始人薩姆·奧爾特曼(Sam Altman)可能正在運營硅谷下一個偉大的高增長、非營利性巨頭。這與他的OpenAI聯合創始人Elon Musk在擴展特斯拉公司(NASDAQ:TSLA)時使用的軌跡相似。
OpenAI的發展軌跡讓人想起特斯拉早年的情況--積極擴張,燒錢,但在有遠見的承諾上獲得了極高的估值。就像特斯拉在實現盈利之前很久就重新定義了汽車行業的預期一樣,OpenAI押注其無與倫比的消費者吸引力和人工智能代理創新將讓投資者保持信心,即使盈利能力仍然遙遠。
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摩根大通分析師Brenda Duverce表示,OpenAI的收入正在飛速增長,報告稱2025年上半年年化收入增長82%,達到100億美元。事實上,美元正在飛來飛去,但利潤仍然是遙遠的海市蜃樓。就像早期的特斯拉一樣,OpenAI的全部內容都是野心和激發投資者的想象力--即使在行動中失去了利潤率。
OpenAI擁有超過8億用户,估值超過3000億美元,目前是全球第三大最有價值的私營公司。消費者訂閲佔其收入的75%,ChatGPT是數字歷史上增長第二快的應用程序。
Duverce表示,OpenAI於2015年開始是一個安靜的研究實驗室,現在已成為人工智能行業的領頭羊。
該公司龐大的用户羣和品牌優勢可能有助於到2030年解鎖總可達7000億美元的可達市場(LAM)。但在一個競相商品化的生態系統中,隨着谷歌的Gemini和DeepSeek-R1緊隨其后,保持領先地位並不容易。
OpenAI的下一個賭注?自主行動完成任務的人工智能代理--這可能是推翻硬件和廣告技術巨頭的登月計劃。然而,Duverce警告説,高推理成本、不斷下降的模型價格以及競爭激烈的環境意味着盈利之路可能需要數年的時間。
儘管面臨這些挑戰,OpenAI仍為基礎設施和人才籌集了630億美元--這是一筆鉅額資金,使其遠遠領先於私人競爭對手。
儘管如此,由於2029年之前預計不會實現利潤,而且估值為2025年E收入的27倍(是七巨頭平均水平的三倍),投資者的預期非常高。
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圖片:Shutterstock