智通港股解盤 | 美國穩定幣立法通過 大金融再起智能體熱度不減

【解剖大盤】

當前市場在沒有利空的情況下就容易上漲，兩地市場均強勢上行，港股今天跳空漲1.33%。

昨日詬病大金融不給力，今天就捲土重來，首當其衝是保險類，市場判斷二季度普通型人身險產品預定利率研究值或低於2.25%。7月初已有公司及時跟進市場利率變化，結合自身經營情況調整產品定價，部分公司將於8月底完成新舊產品切換。這導致保險負債成本緩釋：助推險企提高權益配置佔比，支撐超長債收益率下行。另外，監管層對保險業的考覈標準也進行了調整，意味着保險公司可以更靈活的配置非銀行類的資產，從而不斷提升收益率。今天中國人壽(02628)、中國太保(02601)等均漲超5%。

而證券股的催化則來自於穩定幣，當地時間7月17日，美國國會眾議院以308票贊成、122票反對的結果通過了《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》，旨在對加密貨幣監管進行重大立法改革。該法案將提交美國總統特朗普，預計將由特朗普簽署成為法律。這意味着美國穩定幣正式開啟運營，全球最大穩定幣發行商Tether Holdings SA的首席執行官Paolo Ardoino日前宣佈，該公司發行的USDT—全球最大的穩定幣—市值首次超過1600億美元，並指出這是一個「令人興奮的新里程碑」。Ardoino表示，全球有超過4億人使用USDT，每個季度增加3500萬錢包，特別是在新興市場，它是一種可靠的美元替代品。自然中國也會加速跟進，因為這塊蛋糕非常大，而且未來穩定幣支付將會成為趨勢。今天相關概念移卡(09923)、眾安在線(06060)均漲超9%，有消息稱螞蟻集團旗下的螞蟻國際與螞蟻數科均計劃在香港申請穩定幣牌照，其中螞蟻數科已啟動申請，並與監管進行過多輪溝通，已在香港完成監管沙箱的先行先試；螞蟻國際表示將於8月1日香港《穩定幣條例》生效且相關通道開啟后儘快提交申請，預計將聚焦跨境支付等場景。阿里巴巴(09988)漲近3%。

毫無疑問，券商作為重要的橋樑，也會積極參與，前期炒高的基本沒動靜，但底部有預期的品種都受到追捧，如廣發證券(01776)、招商證券(06099)、東方證券(03958)等，均漲超4%。

同時，英國《金融時報》引述消息報道，美國總統特朗普據報或將於本周簽署行政命令，允許價值約9萬億美元的美國401(k)退休計劃投資於股票和債券以外的另類資產，包括數字資產、金屬及專注於基建交易、企業收購和私人貸款的基金。如果成真，意味着大量資金也可以投類似穩定幣這種，相當於強化了邏輯。

美國批准H20芯片銷往中國、英偉達將推出RTXpro GPU的消息還在持續發酵，據報道國內大廠如騰訊、字節等都在下單採購，還有報道指英偉達CEO黃仁勛董事長雷軍會面。市場揣測小米也會加大算力投入。小米相關品種金山雲(03896)以前曾因H20禁令導致芯片供應緊張，需要與服務器租賃方分享收入表現不佳，現在邏輯就順暢了，再度漲超8%。算力緩解伴隨而起的就是AI應用端，首個AI智能體安全測試標準發佈，螞蟻集團、清華大學、中國電信等聯合編制、Kimi K2模型也強勢推出，智能體又被激活，創新奇智(02121)、匯量科技(01860)、金蝶國際(00268)等均漲超7%。邁富時(02556)、醫渡科技(02158)等漲超5%。

多家稀土永磁上市公司公告中報業績大幅預增，其中，華宏科技預計上半年淨利同比增長3047%-3722%，北方稀土預計上半年淨利同比增長1883%-2015%。稀土業績普遍向好，引發市場對相關金屬類的業績預期也在提升，如昨日板塊聚焦提到的鋰礦，新的催化是固態電池這塊不斷有新的進展，提到的寧德時代(03750)、天齊鋰業(09696)均漲超5%。

其它走強的就是業績類，如創夢天地(01119)預計2025年上半年(截至2025年6月30日止6個月)淨利潤將介乎約人民幣2000萬元至人民幣5000萬元，淨利潤扭虧為盈，昨晚發盈喜的十月稻田(09676)、周黑鴨(01458)預期中期利潤同比增長約55.2%至94.8%；鍋圈(02517)發佈業績預告，預計上半年將錄得淨利潤約1.8億元至2.1億元，同比增長約111%-146%。

據東方甄選(01797)公眾號，繼首款衞生巾2天售罄18萬單之后，東方甄選將於7月19日0點上線第2款衞生巾新品「輕薄速吸衞生巾」。衞生巾2025年6月18日全網上線，累計銷量已突破150萬包(每包約10元，對應1500萬+)，目前處於售罄狀態。亮點就是自營商品這塊是較大的預期差，這個是可以複製的，今天大漲近13%。

宗馥莉被起訴后娃哈哈銷量驟降。第三方數據平臺顯示，7月14日、15日，電商平臺娃哈哈日銷量從1萬-1.2萬區間下滑至5000-7500區間。市場預計華潤飲料(02460)、農夫山泉(09633)可以趁機提升一些市佔率。

港交所刊發了有關縮短港股現貨市場結算周期的討論文件。市場預期港股延續了33年的「T+2」結算周期，有望轉向「T+1」。結算改革或使資金周轉率提升20%，對港股而言增加了一些吸引力。

【板塊聚焦】

世界人工智能大會(WAIC)將於7月26日至28日在浦東世博中心、世博展覽館、徐匯西岸等地同步啟幕，瞄準AI基礎設施、科學智能、智能終端、AI賦能新型工業化、AI+金融等10大重點板塊。華為將首次在線下展出昇騰384超節點真機。這一技術成果不僅實現了業界規模最大的384卡高速總線互聯，更標誌着國產AI算力基礎設施邁入全新發展階段。

昇騰384超節點通過384顆昇騰芯片構建全對等架構超級計算單元。在算力規模方面，昇騰384超節點可提供300 PFLOPs的密集BF16算力，接近英偉達GB200 NVL72系統的兩倍。推理效能：在DeepSeek-R1推理測試中，昇騰384單卡吞吐達到2300TPS，與英偉達H100水平相當，系統級效能更具領先性；內存能力：3.6倍於英偉達方案的內存容量和2.1倍的帶寬，使其在處理7180億參數的MoE大模型時仍能保持高效運行；昇騰384的系統級創新標誌着中國在AI基礎設施領域已具備與國際巨頭正面競爭的能力，其規模化解決方案將對全球AI產業格局產生深遠影響。

港股相關品種：中國軟件國際(00354)、第四範式(06682)。

【個股掘金】

金風科技(02208)：在手訂單充足 風機出口增長強勁

近期，金風科技子公司與羅馬尼亞能源簽署《風機供貨和安裝協議》。公司2025年第一季度營業收入約94.72億元，同比增長35.72%。歸屬於上市公司股東的淨利潤約5.68億元，同比增長70.84%。

點評：公司2025年第一季度延續了強勁的增長勢頭。截至今年一季度末，公司在手訂單總計51091.24MW，同比增長51.81%，合同負債212.02億元，同比增加約100億元。主要受益於海上風機和海外訂單出貨佔比提升，以及風機價格企穩。海外業務快速增長。截至今年3月底，金風科技國際業務已遍及全球6大洲，47個國家，在北美洲、澳洲、亞洲(除中國)及南美洲的裝機量均已超過1GW，外部在手訂單接近7GW。金風科技出口份額穩居第一。

Vestas訂單單價已從2021年的不足0.9歐元/W提升至24Q3的1.1歐元/W。GWH204 Ultra機型已經持續斬獲市場訂單。海外訂單佔比持續擴大，公司在海外市場正獲得市場份額，預計全年風機出貨量接近30,000MW。公司大規模出口亞非拉市場，東南亞以越南為首規劃風電大提速，拉美市場風電穩步增長。近期，金風科技大手筆回購股份，不超10億回購AH股。隨着沿海省份2025年海風重點項目清單陸續公示，風電招投標市場火熱，一季度以來產業鏈排產出貨良好。歐洲2024年度資源覈准授予容量同比增速較高，陸上和海上風電有望迎來高增。