翻倍股涌現！全球爭搶的超級新賽道

如果説最近A港美股市場什麼共同的賽道最火，那麼一定是穩定幣概念。

穩定幣如今的風頭，甚至蓋過了前不久火爆的AI、創新葯和機器人。

這兩周，隨着比特幣歷史性突破12萬美元大關，以及美國「加密貨幣周」開啟三大重磅加密貨幣法案的投票，市場對於穩定幣的關注達到了有史以來最高度。

就在昨晚，美國眾議院最終以壓倒性優勢投票通過三大法案，股票市場也跟着又出現巨大波動。

靴子落地，這個全球國家和科技巨頭都在爭先佈局的超級賽道，也將變得越來越熾熱。

01 全球最熾熱的新賽道

回顧這一波加密貨幣的超級行情，可以説是有幾個爆發點共同催動。

最直觀的是，佔據全球穩定幣市場24%份額的USDC發行商Circle從今年6月初以31美元/股的發行價在美股上市，並在極短時間內飛速飆升超8倍，成為市值超過650億美元，幾乎與加密貨幣交易所Coinbass和Robinhood齊身的概念新巨頭，由此引爆全球關於穩定幣概念的熱潮。

隨后，7月14日，比特幣盤中突破12.3 萬美元，再創歷史新高，又一次極大震撼市場對於加密貨幣的空前關注。

香港市場的比特幣ETF也跟着火了，截至7月17日，華夏比特幣ETF的規模超過19.3億元，華夏現貨以太幣ETF規模3.03億元，均是同類產品中規模最大的一個，其中華夏比特幣ETF自產品成立以來，日均成交額有3100多萬，其流動性也是同類中最好的，同時還支持現金與實物雙申贖機制。

同時，還有Coinbase單月漲幅45%，Robinhood年內漲幅超180%並不斷創新高，以及一些等純粹概念炒作的小型區塊鏈公司數倍飆漲的強勢行情，也給市場帶來巨大的財富增長效應。

港股市場，穩定幣概念這把火，甚至燃燒得更早。

6月25日，國泰君安國際正式獲得香港證監會批准，將現有證券交易牌照升級為可提供虛擬資產交易服務及相關諮詢意見，受此刺激，該股連續兩日一度盤中飆漲近2倍，在港股掀起巨大波動，該股至今已累計飆漲超4倍，成爲了市值超600億港元的穩定幣概念巨頭。

而傳聞將被螞蟻集團子公司收購，涉及申請穩定幣牌照的耀才證券金融，二季以來累計漲幅也達到了近5倍。

還有金湧投資、雲鋒金融、德林控股、歐科雲鏈、勝利證券等大量相關概念股在近期也出現了數倍的股價飆升。

其中，在上個月開始傳出擬在香港申請穩定幣牌照的中國三三傳媒，股價從0.8港元一度飆升超過6.2港元，年內來看股價漲幅甚至一度接近20倍！成為港股加密貨幣概念中年內漲幅最大的妖股。

此外，還有在今年早前蹭上了加密概念的加冪科技，近期也是持續飆漲，年內累計漲幅也超過了10倍。

數據顯示，截至7月18日，近交易日60日港股已經總共有22只穩定幣概念股，而其中的一半已經實現漲幅翻倍！

甚至在對穩定幣監管較嚴格的國內A股市場也有不少表現出色的相關概念股，今年以來，恆寶股份累計漲幅達250.01%，四方精創累計漲幅163.11%，楚天龍累計漲幅115.10%；此外，海聯金創、翠微股份、中科金財、雄帝科技等個股累計漲幅均超70%。

由此可見，穩定幣概念在全球市場到底有火熱！

值得一提的是，除了直接投資股票的方式外，最近機構也在緊鑼密鼓推出的代幣化基金也成爲了關注焦點。

7月17日，華夏基金(香港)宣佈推出第二批代幣化基金——華夏美元數字貨幣基金及華夏人民幣數字貨幣基金，與今年2月獲批的港元數字貨幣基金共同構建了完整的代幣化貨幣基金系列。

其中，華夏人民幣數字貨幣基金更是全球首支以人民幣計價的代幣化基金。

代幣基金的出現，無疑將更加有助於提升市場對於穩定幣投資的熱潮。

而股市的狂熱炒作，源於投資者對這個賽道前景發展的強烈看好。

穩定幣簡單來説是一種與法定貨幣（如美元、港幣）或其他穩定資產（如黃金）掛鉤的加密貨幣。它的核心目標是「錨定價值」，像泰達幣（USDT）就是和美元 1：1 綁定，以此避免數字資產的劇烈波動，滿足支付工具對於貨幣價值穩定的需求。

穩定幣的核心優勢在支付應用場景中相比傳統支付途徑有很多難以比擬的優勢。它在跨境支付結算中不僅速度快，能從傳統的3-5天縮短至實時到賬，支持7x24小時不間斷運行，而且它的匯款成本遠比傳統渠道要低得可怕，相比傳統全球平均跨境匯款成本高達3-6.7%，它只要0.1%甚至更低！

高盛在最新研報中指出，代幣化不是簡單的「把資產搬上區塊鏈」，而是解決了傳統金融三大痛點：一是結算效率，從T+2變為T+0；二是拆分門檻，把百萬級投資變成萬元級；三是跨境流通，省去中間行環節。這三個痛點的解決，正在創造真實的價值。

更讓它有價值的是，穩定幣為人們對現實資產的貨幣化和交易變現打開了比傳統的資產貨幣化更為高效低成本的新途徑，並能由此帶來難以想象的龐大增量市場。

2024年穩定幣的交易量已經高達27.6萬億美元，超過比特幣及Visa、MasterCard 支付總和，並且還以每月20%-30%的恐怖速度在增長，突出極為強大的貨幣屬性。

機構認為，近5年全球穩定幣規模激增了20多倍，到2025年已經突破2500億美元大關，預測到2030年將進一步飆升至3.7萬億美元。

02

全球國家爭搶發展

這一周，美國總統特朗普稱之為「加密貨幣周」，眾議院將審議並投票三項歷史性加密立法，其中《GENIUS法案》將為穩定幣建立美國首個聯邦監管框架。

其中，《天才法案》為「錨定」美元的穩定幣制定監管框架，被普遍視作有利強化對消費者保護，並增進加密貨幣行業合法性。

《清晰法案》主要針對市場結構問題，為數字資產交易和監管提供明確指引。《反CBDC法案》旨在阻止美聯儲未經國會授權直接向個人發行央行數字貨幣（CBDC），以及將CBDC用於實施貨幣政策。

就在昨晚，三大法案最終在一波三折中獲得了通過，然后特朗普將在計劃周五在一場活動中進行簽署，讓它們作為法律正式生效。

很顯然，在加密貨幣，美國顯得比任何國家都要積極。美國推動穩定幣合法化，目的很明確，就是想通過立法搶佔主導權，藉助USDC、USDT 等 「鏈上美元」 鞏固美元霸權。

因為目前穩定幣市場，99%綁定的都是美元，美元穩定幣要是發展好了，全球對美元的需求就會增加，美元在全球貨幣體系中的主導地位就能更穩固。

而且，美國還希望藉此鼓勵私營企業創新，擴大美元生態圈的同時，創造更多的商業化場景。

這對美國來説是一石多鳥的大好事。

其實其他的國家也在快速跟進。

比如歐盟通過《加密資產市場監管法案》（MiCA），英國推動《金融服務和市場法案》（FSMB），日本修訂《支付服務法》，韓國擬推出《數字資產基本法》，都是想跟上這一波支付革命掀起的巨大浪潮。

還有一些自貿港和金融港，像新加坡等地，希望通過發展穩定幣，強化自己的金融樞紐地位，為自己國家爭取更多的利益和話語權。

中國雖然不支持與人民幣錨定的穩定幣，但香港作為連接內地與全球的金融樞紐，也在通過香港試點穩定幣業務，積極探索離岸人民幣在穩定幣領域的發展路徑。

今年5月21日，香港議會通過《穩定幣條例》，並將於8月1日正式生效。抵押物必須以港元（HKD）或美元（USD）作為錨定貨幣，並且要100% 足額抵押。據悉，《穩定幣條例》生效后，香港金管局將開始接受穩定幣發行人牌照申請。

截至6月30日，首批3家穩定幣發行商獲得香港牌照，這比美國的牌照落地速度快了整整9個月。

而穩定幣作為連接法幣與虛擬貨幣的關鍵橋樑，也為代幣業務帶來了前所未有的發展契機。

在6月份，香港正式發表《香港數字資產發展政策宣言2.0》，提出「LEAP」四大策略框架助力香港打造全球數字資產中心，將推動貴金屬、有色金屬、可再生能源等現實世界資產代幣化，展示技術多元應用。目前香港金融管理局的「Project Ensemble」正在實驗代幣化的債券、基金、碳信用、充電樁基礎設施與供應鏈金融等場景。

03

機構加速佈局

從全球視角看，代幣化的市場空間大得驚人。

貝萊德測算，到2028年全球至少有15%的傳統資產會完成代幣化，對應規模超過8萬億美元。其中亞洲市場佔比將達40%，而香港很可能佔據亞洲市場的半壁江山。

這意味，無論對於拿到牌照可開展代幣業務的公司，還是資本市場相關從業的機構，都將迎來巨大的新發展紅利。

香港金管局最新報告顯示，目前27家持牌機構管理的代幣化資產中，60%是傳統金融產品（債券、基金等），40%是虛擬資產相關產品，管理的代幣化資產規模突破500億港元。

眾多互聯網巨頭與傳統金融機構的加速佈局，也為代幣業務的發展添了一把猛火。

比如，京東旗下京東幣鏈科技在香港發行與港元 1:1 掛鉤的穩定幣 JD-HKD，目前已進入沙盒測試第二階段。測試場景包括跨境支付、投資交易、零售支付等。

螞蟻集團方面，螞蟻數科通過旗下 Web3 品牌 ZAN 為穩定幣發行方提供合規工具，參與香港金管局 Ensemble 沙盒項目，推動綠色金融、供應鏈金融等場景中的穩定幣應用，還探索發行與新加坡元掛鉤的穩定幣，瞄準跨境支付與資金管理場景 。

傳統金融機構方面，美國銀行首席執行官宣佈正籌備發行自有穩定幣。

瑞銀也推出的「瑞銀數字資產平臺」，允許私人銀行客户投資代幣化的股票、債券和房地產基金。據悉，這個平臺上線僅半年，管理規模就突破了30億美元。

當然，對於投資者來説，更值得關注的是穩定幣帶來的更多投資機會。

目前港股已有多家券商已獲批升級其第1號牌照，使其能夠為客户提供合規的虛擬資產交易服務。

其中，華夏基金(香港)作為亞洲首家提供港元、人民幣、美元全系列代幣化貨幣基金的資產管理公司，通過區塊鏈技術打造高效、透明、合規的收益工具。目前華夏基金(香港)正努力成為連接傳統金融與Web3.0生態的橋樑。

6月15日，中國財富管理50人論壇舉辦「穩定幣發展迅猛：潛力與挑戰」專題研討會上，華夏基金（香港）首席執行官甘添出席並做專題發言。

甘添表示，Web3.0技術正推動金融資產全面代幣化，而穩定幣憑藉高效、低成本的跨境支付優勢，已在發展中國家廣泛滲透，交易規模甚至超越部分主權貨幣體系。香港通過央行數字貨幣（CBDC）、數碼港元和穩定幣沙盒三大實驗，構建了「代幣化貨幣+資產」的金融新生態。

他進一步預測，未來全球貨幣體系或向少數主流穩定幣收斂，但這一進程需依託強大的金融市場與貿易場景。香港的實踐不僅為人民幣國際化提供新路徑，更可能重塑國際金融基礎設施的底層邏輯。

04

尾聲

貝萊德董事長拉里·芬克在2025年度財報的致股東信中，寫道：「每一隻股票、每一筆債券、每一支基金——每一種資產都可以被代幣化」。

可以預計，隨着穩定幣相關立法的完善推出，包括香港在內的全球代幣業務將迎來更加迅猛的井噴發展。

而在近期港股和A股市場陸續涌現翻倍股的盛況，在往后肯定還會出現。

就像20年前的互聯網、10年前的移動支付，每一次金融技術的革新，都會誕生一批十倍股——而這一次，故事很可能發生在代幣業務的領域。（全文完）