Arm股價走高：或進軍自研AI芯片，法巴稱上漲潛力仍未兑現

Arm(ARM.O)可能很快在定製人工智能芯片市場嶄露頭角，一些分析師認為，該公司股票尚未充分受益於這一機遇。

法巴銀行分析師在周三的一份報告中，將Arm的評級從「中性」上調至「跑贏大市」，並將目標價從110美元上調至210美元。分析師指出，隨着科技巨頭不斷增加AI領域的資本開支，Arm順理成章可能會轉型成為專用集成電路（ASIC）芯片製造商——不過，他們也提到，Arm管理層迄今尚未就ASIC戰略作出任何正式表態。

這家總部位於倫敦的公司目前通過授權出售芯片設計，但並不直接銷售自有芯片。分析師表示，如果Arm能在可服務市場中拿下7%的份額，其ASIC業務的息税前利潤（EBIT）可能翻倍。他們預計，到2030年，該市場規模將達到2000億美元；在這一假設下，Arm的ASIC業務到2030和2031財年可能帶來80億至150億美元的營收。

Arm今年迄今股價已上漲約16%，而法巴銀行團隊認為，鑑於股價尚未計入ASIC業務潛力，仍存在「顯著的上漲空間」。周三，Arm股價上漲近5%。

分析師引用近期媒體報道稱，愈發多的跡象顯示Arm可能開始生產自有ASIC芯片。例如，英國《金融時報》今年2月報道稱，Arm計劃在今年發佈一款新芯片，首位買家可能是Meta Platforms(META.O)。

進軍ASIC芯片領域將使Arm成為自身客户的競爭對手，包括博通(AVGO.O)和邁威爾科技(MRVL.O)。不過，法巴銀行分析師表示，即使部分客户因此對Arm轉型感到「不滿」，「我們認為這一風險/回報比是合理的。」他們補充稱，設計自有芯片將使公司能夠「在利用現有芯片設計工程師技能的同時，獲取更多AI半導體價值鏈的利潤。」