威馬汽車復活？誰買？

本文來自格隆匯專欄：斑馬消費；作者：範建

已停擺近兩年的威馬汽車，近期突然傳出即將復工復產的消息。

市場分析，喚醒威馬汽車的「金主」，是寶能汽車。互聯網流傳的一份《新威馬汽車致供應商白皮書》，提出了2030年產銷破百萬輛的宏大目標。

只是不知道，還有多少人會願意為重生的威馬汽車買單。

即將復活？

已僵死近兩年的威馬汽車，突然有了復活的跡象。

最近幾天，網上出現了一份《新威馬汽車致供應商白皮書》，披露了威馬復產的計劃及未來的發展規劃。

白皮書稱，將通過對老客户置換新車、網約車採購以及出海等方式，來打開局面。

起死回生的新威馬，表現出了勃勃野心，2025年-2030年，通過三步走來實現跨越式發展。

2025年-2026年，被定義為復興階段。將於今年9月，恢復EX5和E.5兩款車型的生產，確保年產銷1萬台，爭取2萬台；同時通過佈局泰國KD工廠，開拓東南亞及中東市場。2026年，產量10萬台。

2027年-2028年，進入發展階段。年銷量躍升至25萬-40萬台；高階輔助駕駛車型量產，AI賦能研發、生產及營銷各環節。啟動IPO籌備。

2029年-2030年，新威馬實現跨越，年產銷挑戰100萬台，營收1200億元，構建智慧出行生態圈，成為行業新標杆。

是誰主導着威馬汽車的重生？給供應商開出了這樣一份看起來振奮人心，又那麼虛無縹緲的空頭支票？

據瞭解，去年初，威馬汽車正式啟動破產重整並招募投資人，深圳翔飛汽車銷售有限公司成為唯一的意願投資方。

翔飛汽車成立於2023年9月，註冊資本1億元。天眼查顯示，其股東方與寶能汽車有着千絲萬縷的聯繫。

早先，就已有市場消息稱，寶能汽車有意收購威馬。今年6月，媒體報道威馬汽車的幾款車型，出現在深圳寶能汽車展示中心。

今年4月，法院批准威馬汽車的重整計劃。《草案》顯示，威馬計劃在2025年復工復產，並同步進行品牌煥新和營銷網絡搭建。

贏得了開局

起步於2015年的威馬汽車，曾是中國頭部造車新勢力之一。其創始人沈暉，更是新勢力中，為數不多的資深汽車人。

創業之前，沈暉有着輝煌的履歷，曾長期在歐美及中國500強企業工作。2010年，他加盟吉利，期間率領團隊，完成了對沃爾沃的收購，並負責重組沃爾沃全球治理構架，被譽為「中國汽車工業全球化第一人」。

沈暉的專業背景和國際化視野，為威馬贏得了很好的開局。

2017年-2022年3月，公司相繼完成了A-D輪共12次融資，從一級市場拿到了超過350億元真金白銀，為上市前融資最多的造車新勢力。雅居樂集團、百度、騰訊、李嘉誠基金、何鴻燊家族等，均參與其中。D輪融資后，公司整體估值達70.4億美元。

2018年9月，威馬汽車首款量產車型EX5上市，其后，又相繼推出EX6、W6、E5等車型，實現了對16萬-30萬元價格帶新能源汽車的佈局。

產品率先量產，為威馬汽車贏得了市場先機。2019年，整體交付破萬，銷量在新勢力中排名第二，僅次於蔚來。

然而，威馬的這一強勁勢頭未能持續下去。2021年，同期創業的「蔚小理」年銷量齊齊突破10萬大關，而威馬汽車卻只有4.4萬輛。

即便如此，威馬仍不忘給自己貼金。根據灼識諮詢數據，2021年，威馬汽車電動SUV銷量在中國主流市場所有純電汽車製造商中排名第一；電動汽車銷量及智能汽車銷量，在中國主流市場所有本土汽車製造商中排名第三。

面對嚴峻的競爭環境，威馬汽車沒有采取積極進取的市場策略，而是反其道行之。2022年初，公司調整產線並控制銷量，「為提高建議零售價做準備。」由此帶來的結果是，銷量大幅下挫，當年1-11月，累計銷售不超過3萬輛。

威馬汽車2022年披露的招股書顯示，2018年-2021年，累計銷售汽車8.35萬輛，累計實現收入92.07億元，經調整淨虧損合計達136.32億元，這意味着，每賣出一輛車，要虧超過16萬元。

突然墜落

造車是個非常燒錢的行業，在實現自身造血功能之前，需要不斷有資金注入才能維持下去。

對此，沈暉有着清醒的認識。在他的帶領下，威馬汽車很早就啟動了上市進程，曾先后謀求海外、科創板及港股IPO獨立上市，但均無疾而終。

而同時期的蔚來、理想、小鵬等，先后完成了上市，為持續發展贏得了融資平臺優勢。

數據顯示，截至2022年3月末，威馬汽車現金及現金等價物合計僅36.78億元，資金儲備已不足以支撐燒錢的速度。

此時的威馬已變身「危馬」，命懸一線。

2022年10月，公司宣佈全員降薪，高管層的工資打五折，高管以下員工工資打七折，並暫停購車補貼、年終獎、13薪、14薪的發放。同時，將每月的發薪日從8日推迟至25日。

生死關口，威馬汽車仍在奮力自救，希望通過曲線上市為自己贏得喘息的機會。

2023年初，港股上市公司APOLLO出行宣佈，擬以20.23億美元收購威馬汽車全部以發行股份，同時通過配套融資，為威馬籌集經營所需資金。

這時，公司創始人、董事長兼CEO沈暉還表現得極為堅韌，他在個人微博上，以電影《芙蓉鎮》的一段對白，表達自己的心境：「活下去，像牲口一樣的活下去」。

當時，外界預計，如果一切順利，威馬可通過這一次反向收購，在當年第二季度掛牌上市。

沒想到，當年9月10日，威馬突然宣佈，終止與Apollo出行的RTO進程，反向收購借殼上市的計劃失敗。

幾乎在同一時間，納斯達克中概股開心汽車突然宣佈，已與威馬汽車簽署了非約束性併購意向書，計劃通過新股增發，收購威馬100%股權。

可是，威馬汽車終究沒有等到上市的一天。

2023年10月，公司突然宣佈，向法院申請重整。