思科正在悄然擊敗人工智能炒作--投資者是否應該密切關注？

思科系統公司（納斯達克股票代碼：CSCO）股價今年迄今上漲了約14%，過去三個月上漲了約18%。同期，納斯達克綜合指數（包括思科）上漲超過7%和23%。該股交易價格接近69.78美元的52周高點。

思科的大部分收入通過銷售網絡硬件和軟件（例如路由器、交換機和無線設備）以及廣泛的服務和基於軟件的解決方案來賺取。

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這些產品涵蓋雲計算、網絡安全、移動連接、協作工具、視頻和數據分析。該公司還通過其訂閲服務產生經常性收入。

今年2月，華爾街分析師在發佈第二季度業績后強調，思科憑藉強勁的人工智能驅動需求、樂觀的指引和堅實的基本面而建立了勢頭。包括摩根大通和Piper Sandler在內的分析師稱，思科在滿足雲、企業和服務提供商領域不斷增長的人工智能和網絡需求方面處於有利地位。他們預計，在產品發佈、安全性和可觀察性勢頭以及Splunk協同效應的推動下，到2026年將繼續增長。

此外，摩根大通在2月份指出，隨着Nvidia（納斯達克股票代碼：NVDA）加強對人工智能基礎設施堆棧的控制，思科和Arista Networks（紐約證券交易所代碼：ANET）等公司必須迅速採取行動以保護其市場份額。雖然對人工智能網絡的需求不斷上升，但英偉達的Spectrum-X正在受到微軟（納斯達克股票代碼：MSFT）和甲骨文（紐約證券交易所股票代碼：ORCL）等主要客户的青睞。摩根大通的Samik Chatterjee預計，隨着Nvidia擴大其業務範圍，網絡玩家將面臨越來越大的壓力，特別是Blackwell Ultra等即將推出的產品將推動人工智能計算需求更高。

今年3月，摩根大通（JPMorgan）指出，思科和Arista更有能力應對關税和聯邦預算削減等行業不利因素，這得益於它們以軟件為主的商業模式和轉嫁成本的能力，使它們比更商品化的硬件公司更具優勢。

雖然聯邦支出放緩可能會帶來短期壓力--尤其是對於超過5%的收入與政府合同掛鉤的思科來説--但摩根大通預計，隨着聯邦機構實現IT基礎設施的現代化，長期收益會增加。該公司表示，總體而言，像思科這樣以軟件為中心、基礎設施驅動的公司最有能力應對當前的動盪。

5月14日，思科公佈第三季度收入為141.5億美元（高於一年前的127.0億美元），超過了華爾街140.8億美元的預期。

思科報告稱，產品訂單同比增長20%，不包括Splunk，增長9%，所有地區和客户羣體均有所增長。該公司還從webscale客户那里獲得了超過6億美元的人工智能基礎設施訂單，提前一個季度超額完成了10億美元的目標。

思科預計第四季度收入為145億至147億美元，而預期為145.8億美元。思科將2025財年收入預期從560億美元至565億美元上調至565億美元至567億美元的新區間，而預期為564.7億美元。

羅森布拉特和高盛等華爾街公司指出，網絡和協作的收入高於預期有助於抵消安全方面的缺口。他們還指出了該公司不斷擴大的毛利率和較輕的關税影響。分析師強調，思科第四季度收入指引為146億美元，超出預期。他們表示，該公司通過對超大規模客户的反應更加靈敏，在人工智能周期中超越了Arista。

價格走勢：周三最后一次檢查時，CSCO股價上漲0.13%，至67.27美元。

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