東北「海歸博士」第二個IPO來了！大疆、小米共享資本盛宴

　　來源：野馬財經

　　3年虧損8億。

　　戴上智能眼鏡走進廚房，當你看向櫥櫃或冰箱時，智能眼鏡會直接在物品上方顯示其保質期、熱量、營養成分；在辦公室，有了智能眼鏡，你可以將視頻或文檔放在你想要放置的任何位置……目之所及，既是現實世界，也伴隨着一個孿生的數字世界。這些都是眾多科技企業給年輕消費者描繪的AI時代場景。

　　隨着AR、VR、AI、5G、雲計算等技術成熟度提升，小説《雪崩》中的元宇宙世界有望逐步從概念走向現實。以XR硬件為代表的人機交互技術的發展能夠構建出信息融合、人機交互的虛擬環境，提升虛擬內容的沉浸感和交互體驗，被稱為「元宇宙的入口」。視涯科技股份有限公司（下稱：視涯科技）的主要產品硅基OLED微型顯示屏XR設備核心組件。

　　6月，沉寂兩年的科創板第五套標準重啟。6月末視涯科技科創板IPO獲受理，選擇並適用的標準為市值不低於100億元。

　　出貨量全球第二，

　　3年虧損8億

　　視涯科技成立於2016年10月，成立之初即定位成為全球領先的微顯示整體解決方案提供商，是全球首家基於12英寸晶圓背板實現硅基OLED微顯示屏規模量產的企業。

　　根據弗若斯特沙利文報告顯示，視涯科技在全球XR設備硅基OLED產品出貨量排名僅次於索尼，與索尼成為行業內已實現百萬級出貨的唯二廠商。視涯科技出貨量排名全球第二、境內第一，約佔全市場出貨量的35.2%。

　　但視涯科技的營收較為依賴前五大客户，2022年至2024年（下稱：報告期），視涯科技向前五大客户銷售合計爲1.44億元、1.65億元、2.06億元，佔當期營業收入的比例分別為75.59%、76.62%和73.61%。

　　《招股書》顯示，視涯科技大客户包括字節跳動、雷鳥、聯想等。

　　不過目前，如何實現盈利還是視涯科技當務之急。據《招股書》，視涯科技報告期分別實現營業收入1.9億元、2.15億元、2.8億元，各期淨利潤分別為-2.47億元、-3.04億元、-2.47億元。

　　但增長的業績並未帶來豐厚的利潤，報告期虧損合計約8億，截至報告期末累計虧損超10億。

　　值得注意的是，報告期內，視涯科技計入其他收益的政府補助金額分別為2853.93萬元、2929.81萬元和2499.09萬元。報告期各期末，公司遞延收益余額也均為政府補助，各期金額分別為1.31億元、1.2億元和1.43億元。

　　虧損背后，是視涯科技不斷進行技術研發與技術產業化，報告期各期研發費用分別為2.37億元、2.87億元、2.69億元，營收佔比分別為124.48%、133.35%、95.93%。

　　視涯科技在《招股書》中表示，其核心產品硅基OLED微型顯示屏在關鍵性能指標方面已達到或超越索尼可比產品。

　　「海歸博士」的第二個IPO，

　　大疆、小米投資

　　實際上，此次IPO的視涯科技是顧鐵只是商業版圖的一角，其已有一家上市公司、和一家融資多輪的獨角獸企業。

　　公開資料顯示，顧鐵1968年6月，出生在黑龍江的牡丹江市，是典型的技術型企業家，本科畢業於復旦大學物理系，並取得賓夕法尼亞大學工程博士學位，曾領導了世界第一臺胸腔數字X光機的研發與製造。

　　2006年顧鐵入職天馬微擔任董事、總經理，在此期間曾規劃並籌建中國第一條4.5代TFT-LCD生產線。2011年，創立了奕瑞科技。主要產品為數字化X線探測器。2020年9月18日，成功登陸科創板，截至7月15日，奕瑞科技報收88.95元/股，總市值178.1億元。目前同時擔任奕瑞科技和視涯科技董事長。

　　在顧鐵的多次創業歷程中，均受到了投資機構的熱捧。

　　奕瑞科技成立次年，紅杉系即入股了這家初創公司。在2012年10月及2014年5月，天津紅杉、北京紅杉先后耗資2374.75萬、4780.03萬參投奕瑞科技。奕瑞科技2020年9月上市時，紅杉合計持股10.67%。

　　此次IPO的視涯科技同樣獲得紅杉青睞。《招股書》顯示，視涯科技最近十二個月新增股東徐州盛芯和聯新三期，2024年12月，徐州盛芯以11.16元/股的價格入股，目前持股0.20%；2025年3月，聯新三期以11.11元/股的價格入股，目前持股0.13%。其中，紅杉在徐州盛芯持股4.35%。

　　除了紅杉外，視涯科技的股東可謂明星資本雲集。

　　上市公司精測電子（300567.SZ）和歌爾股份（002241.SZ）持股均超5%。此外，「小米系」小米長江、「大疆系」上海飛來、源碼資本、合肥產投等亦有參投。

　　圖源：《招股書》

　　但值得注意的是，一方面明星機構追捧，另一方面也有投資機構在視涯科技IPO申報前選擇提前離場。

　　3月21日，上海檀英與上海箕山簽訂了股份轉讓協議，約定上海檀英將其持有的公司695萬股以人民幣6459.73萬元的價格（對應9.29元/股）轉讓給上海箕山。

　　上海檀英是視涯科技B輪投資者，IPO申報前3個月選擇退出。

　　寧波視界今年3月以11.11元/股的價格入股視涯科技。三個月后（6月13日），寧波視界即11.19元/股的價格將持股轉讓給上海箕山，退出視涯科技。

　　LP投顧高級研究員劉婧然分析，「VC/PE機構在IPO市場的減持退出，並非意味着他們對公司未來的表現不樂觀，而是受基金存續期限、LP流動性等因素制約。VC/PE無論是集中減持退出策略還是分散減持策略退出，都是多方利益主體達成一致性的體現。兩種策略不分伯仲，只有是否符合LP、投資機構與被減持企業多方訴求的平衡性。」

　　除了奕瑞科技、視涯科技，顧鐵還在2016年創立了ToF芯片公司光微信息科技。據天眼查顯示，今年6月，光微信息科技目前已經完成C輪融資，本輪融資高信資本的晶匯聚芯基金領投，啟高資本跟投。

　　連續多次的成功創業也讓顧鐵的財富水漲船高。2022年，顧鐵以55億元財富位列《2022胡潤百富榜》第1127名。若視涯科技成功登陸科創板，或許還能再造新高。而紅杉、小米、大疆等也能收穫一場資本盛宴。對此你有何看法？評論區聊聊吧！

責任編輯：楊紅卜