百時美施貴寶仍然是一部被低估的生物學遊戲嗎？

Benzinga Pro的數據顯示，百時美施貴寶公司（Bristol-Myers Squibb & Co.）正準備於7月31日公佈2025年第二季度收益，預計調整后每股收益為113.1億美元。

儘管本季度和2025年全年的收入和基本每股收益預期略有下調，但這家美國製藥巨頭預計2020年代末的總收入將出現個位數百分比的低增長，這主要是受對其抗癌藥物Yerspel的更新假設的推動。

即將舉行的財報電話會議預計將揭示關鍵產品的表現、未來里程碑以及美國藥品定價政策對更廣泛行業的影響。

閲讀下一頁：百時美施公司因涉嫌操縱價值20億美元的抗癌藥物市場而面臨審查

美國銀行證券（BofA）更新了該公司的盈利模型。第二季度，美國銀行總收入預計和每股收益下降超過1%，無重大變化; 2025年，收入和每股基本收益下降超過1%。

2020年代后期，總收入估計以低個位數百分比增長，主要與耶爾蘭更新的獨家經營權損失假設有關。美國銀行維持中性評級，價格預測為56美元，使用更新后的2025年每股收益的8倍P/E倍數。

分析師蒂姆·安德森（Tim Anderson）指出，雖然百時美施貴寶（Bristol-Myers Squibb）將愛爾蘭共和軍的醫療保險D部分改革描述為「整個投資組合中潛在的淨中性」，但Pomalyst、Revlimid、Camzyos和Orencia（皮下）等某些產品預計將面臨更大的阻力。

隨着即將到來的財報電話會議的臨近，投資者和分析師將密切關注將影響百時美施貴寶敍事的幾個關鍵領域。

預計討論的很大一部分將圍繞美國藥品定價政策不斷變化的格局展開。「最惠國」規則等舉措的幽靈，以及根據第232條可能徵收的製藥特定關税，給整個製藥行業蒙上了長長的陰影，百時美施貴寶當然也無法免受這些系統性壓力的影響。

除了這些更廣泛的行業擔憂之外，這次電話會議無疑還將提供有關該公司產品組合中關鍵產品（包括Cobenfy、Camzyos、Reblozyl和Breyanzi）的商業性能和未來潛力的重要更新。

他們在市場上的發展軌跡將成為該公司直接收入來源的有力指標。此外，利益相關者將渴望聽到定於2025年到來的里程碑，這可以為未來的產品發佈、監管決策或重要臨牀試驗讀數提供見解。

雖然該公司應對了這些運營和政策挑戰，但其估值仍然是分析師的話題。正如分析師安德森指出的那樣，百時美施貴寶「仍然是大型生物製藥中價格較低的公司之一」，但它不再異常便宜。其2025年預期盈利的7至8倍的市淨率目前與輝瑞公司（紐約證券交易所代碼：PFE）、葛蘭素史克公司（紐約證券交易所代碼：葛蘭素史克）、Biogen公司（納斯達克證券交易所代碼：BIIB）和默克公司（紐約證券交易所代碼：MRK）等同行相似。

儘管目前的估值如此，但前方的道路似乎充滿挑戰。該公司正準備迎接幾年的艱難歲月，預計盈利下降主要是由於仿製藥競爭的無情壓力。

這種對其既定收入來源的迫在眉睫的威脅意味着，實現有意義的中期增長將是百時美施貴寶克服的重大障礙。

價格走勢：周一最后一次檢查，BMY股價上漲1.52%，至47.57美元。

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