聲通科技股價波動的背后：技術成長與資本周期的真實寫照

　　2025年7月10日，港股上市的交互式人工智能龍頭——聲通科技(02495.HK)股價出現了劇烈波動，盤中最大跌幅超過28%，市值一度跌至24.4億港元。這一幕讓不少市場人士頗感詫異：剛剛發佈盈利預告，公司業務增長依然強勁，為何資本市場卻以如此激烈的方式做出反應？

　　這場波動其實並非來自公司的基本面，更多折射出資本市場周期性、結構性因素壓力。本文將以第三方專業視角，全面梳理聲通科技的基本面、發展邏輯，以及此次「跌聲」背后的深層原因。

一、盈利預告：強勁業績持續釋放，成長邏輯穩固

　　7月9日晚，聲通科技發佈了2025年中期盈利預告，預計上半年淨利潤不少於5000萬元人民幣，這一數字對比2024年同期的虧損和調整后盈利4300萬元，實現了財務科目上的扭虧為盈。

　　值得關注的是，聲通科技的淨利潤正沿着一條漂亮的成長曲線不斷上升。根據財報數據，2021-2024年，公司經調整后淨利潤分別為0.62億元、0.72億元、1.18億元及1.51億元，四年間淨利潤增長2.4倍，業務表現持續出色。這背后離不開公司深厚的技術積累和市場前瞻佈局。

　　公司也明確解釋了核心的盈利轉變原因：一是上市后將「可贖回注資」余額由金融負債轉為股本，相關賬面影響終止；二是訂單和交付量持續增長，主營業務健康發展。這一財務層面的調整，實際上消除了此前財務報表上的「虛虧損」，令經營數據更清晰反映企業價值。

二、技術與產品的優勢：構建產業護城河

　　聲通科技自2005年成立，是港股唯一以全棧自研AI技術為基礎的交互式智能解決方案提供商。其拳頭產品「Voicecomm Brain」智能中樞系統集合了語音識別、自然語言處理、多模態交互等前沿技術，不僅支持主流國際通信協議，還能與95%以上的企業信息化系統(CRM、ERP等)無縫集成，助力政務、交通、金融等多行業實現智能化轉型。

　　憑藉雄厚技術實力，公司廣泛服務於城市管理、智慧交通、金融、電信、醫療、能源等領域。在2023年度中國城市管理AI解決方案市場，聲通科技以領先的收入排名，繼續坐穩行業「頭把交椅」。不僅如此，公司還積極拓展智慧出行與新能源板塊——如在綿陽落地的無人駕駛項目，憑藉AI算法優化路況預測和智能調度，提升了城市通行效率，公司因此入選「2024人工智能應用標杆TOP100企業」。

三、多元場景佈局，AI落地創造新價值

　　除了核心的城市管理及行政、物流及交通、金融和通信領域，聲通科技正加速佈局醫療健康和能源賽道。例如，協同養老機構推進的智能健康監測系統藉助語音交互技術，已實現對老人實時健康數據的跟蹤；聯合重慶醫藥上線的智能工牌，則用AI實時分析和優化藥師服務話術，助力醫療合規提升效率。這些落地應用，無疑擴大了聲通科技的商業半徑，也打開了未來更大的成長空間。

　　在能源管理端，公司基於AI打造的智慧充電及自動化車樁互聯方案，逐步覆蓋中國及部分東南亞充電樁網絡，為新能源汽車生態發展注入更多科技活力。

　　2025年，公司在馬來西亞設立子公司，提前卡位東南亞新能源汽車、智慧城市等「出海新藍海」；對外還關注中東、高增速的新興智慧城市市場，以自身AI與交互技術參與區域數字化轉型。這一系列拓展動作，既鞏固了公司海外競爭力，也為市場估值打開新的想象空間。

四、AI產業前景廣闊，「技術價值」加速轉化為「商業價值」

　　據艾瑞諮詢數據，預計到2028年，中國人工智能解決方案市場規模將達到2041億元，五年複合增速達26.4%。作為行業技術龍頭，聲通科技與華為雲等頂尖合作伙伴聯合創新，已在數字政府、智慧交通新基建等重點賽道持續實現商業化落地。僅2025上半年，公司銷售訂單和交付周期雙雙優化，與自身產業協作鏈條更為緊密，成長動力充沛。

　　在業內專業人士看來，AI「落地見效」已成為影響企業價值的最重要評價維度，聲通科技憑藉核心自研技術與具象場景融合能力，長期成長確定性強。

五、股價劇烈波動，根源在老股東「解禁潮」

　　儘管如此，聲通科技的股價自5月中旬高點(650港元)跌至7月10日收盤(68.5港元)，短短兩月回撤近90%，引發外界關注與爭議。

　　造成本輪股價異常波動的，專業人士普遍認為主要受解禁壓力所致。資料顯示，2024年7月10日恰逢公司上市一周年，老股東解禁。如此大體量的增量籌碼，無論公司基本面如何強勁，短期內都容易引發市場拋壓。而且，聲通科技上市后流通盤相對有限，一遇解禁潮難免加大短線波動。

　　值得一提的是，本次解禁並未反映企業經營基本面的異常，相反，公司持續盈利轉正、業務訂單增長，主業發展穩中有進。恰如市場常見「解禁即波動」規律，長期資本和短期情緒的失衡，正是聲通科技本輪估值劇烈回落的關鍵。

六、理性看待波動，價值迴歸只是時間問題

　　無論是基本面數據還是產研優勢，聲通科技在港股同類AI企業中均具備突出的行業稀缺性。市場對AI核心技術和商業落地能力始終給予最高溢價，短期的市場波動是成長企業不得不面對的資本周期規律。

　　回顧創業板、硬科技企業的歷史經驗，解禁潮之后隨業績驗證和客户深耕，市場終將重新認知其長期價值。尤其在中國AI整體市場擴容、技術成果加速落地的背景下，聲通科技憑藉獨特「自研AI+多場景生態」戰略，有望繼續引領產業智能升級的新趨勢。

結語：

　　資本市場是一臺「早知晚覺」的機器，短期波動難掩長期價值。對於聲通科技而言，主營業務持續向好、技術創新優勢愈發凸顯，只要企業能不斷落實AI落地場景、拓寬全球化佈局，那些基於解禁情緒或短線投機造成的低谷，也終將成為下一輪新高的起點。