【券商聚焦】平安證券維持和譽(02256)「推薦」評級 機構指匹米替尼CSF-1R抑制劑展現了突出的臨牀潛力

金吾財訊 | 平安證券發研報指，和譽(02256)2025年ESMOGI會議上口頭報告的最新II期數據顯示，與阿替利珠單抗聯用治療晚期HCCORR達50%，中位無進展生存期(mPFS)達7個月。該機構表示，匹米替尼已於2025年6月國內遞交上市申請。匹米替尼CSF-1R抑制劑展現了突出的臨牀潛力，其全球Ⅲ期MANEUVER研究頂線結果證實，在腱鞘鉅細胞瘤治療中達到了高達54%的客觀緩解率(ORR)，對比安慰劑組僅3.2%，療效優勢顯著。基於此強勁數據，合作方默克繼2023年12月獲得其大中華區獨家授權(對應7000萬美元首付款)后，於2025年4月行使了全球商業化選擇權(對應行權費8500萬美元)，並於2025年6月在中國遞交上市申請並獲受理，標誌該藥物向惠及患者邁出關鍵一步。

該機構續指，公司在2025AACR大會重磅發佈四項源頭創新臨牀前突破：EGFRExon20ins抑制劑ABSK112、PRMT5*MTA抑制劑ABSK131、廣譜Pan-KRAS抑制劑ABK-KRAS-1及KRASG12C耐藥機制研究；此外同步加速推進臨牀管線，ABSK061(FGFR2/3抑制劑)和ABSK043(口服PD-L1)聯合或不聯合化療治療FGFR2/3突變實體瘤臨牀2期中，ABSK061單藥治療軟骨發育不全臨牀1期中，ABSK043聯合艾力斯伏美替尼治療晚期NSCLC臨牀1期，與艾力斯合作研發的下一代EGFR抑制劑ASK3376國內1期等，彰顯全管線創新效率與協同潛力。

該機構表示，公司核心品種匹米替尼國內上市申請中，FGFR4抑制劑治療肝癌已進入註冊性臨牀試驗，且持續推進早期在研管線進展。維持2025-2027年營業收入預測，分別對應為6.19/6.23/6.64億元。維持「推薦」評級。