【券商聚焦】國元國際：互聯網板塊整體走弱，行業競爭加劇引發盈利擔憂

金吾財訊 | 國元國際認為，上周美國總統特朗普威脅發出加税通知，疊加中東地緣風險持續發酵，全球避險情緒升溫。港股作為離岸市場，對國際政治風險敏感度較高，外資短期流出壓力增大。行業政策方面，工信部上周發佈了《移動互聯網應用服務用户權益保護合規管理指南》，要求平臺保障用户知情權、限制算法濫用，市場預期新規可能增加互聯網企業數據安全投入，短期對盈利預期造成負面影響，尤其會影響依賴用戶數據的平臺廣告業務。美股方面，首先勞動力市場表現超預期，失業率連續3個月下降，緩解了對經濟衰退的擔憂。「大而美法案」在參衆兩院通過，市場對該法案解讀為政府刺激經濟增長的信號。綜上，港股互聯網板塊下跌是宏觀避險情緒升溫、行業競爭惡化、資金結構轉向防禦及政策監管收緊共同作用的結果。板塊估值雖處於歷史低位，但短期盈利下修壓力仍需消化。投資者需密切關注美聯儲政策動向、二季報業績情況及AI商業化進展。目前建議關注連連數字(02598)、順豐同城(09699)、美蘭空港(00357)，美股建議軟消費相關標的，包括Doordash(DASH.US)、SPOTIFY(SPOT.US)、GRAB(GRAB.US)。