創新葯連續走弱！港股通創新葯ETF(159570)再度衝高回落！2025年首次新增商保目錄，PD-1/BEGF雙抗BD預期引發創新葯熱潮！

今日港股多數飄紅，恆生指數、恆生科技指數紛紛走強，港股通創新葯ETF(159570)衝高回落跌0.63%，半日成交額已達12.47億元！資金持續湧入，港股通創新葯ETF(159570)近10日淨流入近19億元，最新規模超87億元強勢領跑同類！

港股通創新葯ETF(159570)標的指數成分股漲跌互現：康方生物跌超3%，中國生物製藥跌超2%，三生製藥跌超1%，信達生物、亞盛醫藥、康哲藥業等跌幅居前。上漲方面，遠大醫藥漲超2%，榮昌生物漲超1%，百濟神州漲近1%，金斯瑞生物科技等漲幅居前。

【PD-(L)1/VEGF雙抗BD預期引發創新葯行情持續熱潮】

7月3日消息，阿斯利康（AstraZeneca）正洽談一項高達150億美元的潛在交易，目標Summit Therapeutics（康方生物海外合作伙伴）的PD-1/VEGF雙特異性抗體AK112。中郵證券指出，阿斯利康與Summit的潛在交易，對市場形成有效催化，反映了MNC公司對PD-1/VEGF雙抗的認可。PD-1/VEGF作為下一代IO潛在基石藥物，有望在未來數年爆發出巨大的商業價值。

（來源：中郵證券20250707《PD-(L)1/VEGF雙抗BD預期引發創新葯行情持續熱潮》）

中金公司指出，創新葯板塊投資熱情高昂，下半年關注ESMO。2025年受控費反腐等因素影響，內需偏弱；海外關税衝突導致外需存在較大不確定性；流動性預期樂觀以及國內AI等技術突破等都導向以創新葯為代表的醫藥科技類資產更適合今年的投資環境。短期ASCO眾多臨牀數據披露，以及三生為代表的大額BD落地，進一步證實中國創新葯開始具備國際化競爭力。下半年ESMO會議的召開，以及圍繞會議前后的數據披露與BD將對創新葯有較為積極催化。

CXO及科研上游將受益於創新葯投融資改善。受益於下游創新葯板塊今年的積極表現，一二級新葯投融資環境改善，對以內需CRO和科研上游為代表的供應鏈體系有較為積極的訂單改善邊際影響。與此同時中美關税方面的和談，海外貿易不確定性緩和，對以外需CDMO為代表的資產而言，有望迎來估值修復。建議關注CXO及科研上游板塊國產設備招標，看好設備出海。此外，全球經濟增長預期波動背景下，在全球範圍內（無論是中國，亦或是「帶路國家」以及規範市場），物美價廉的中國製造可能更具性價比，海外出口有望提速。

（來源：中郵證券20250707《PD-(L)1/VEGF雙抗BD預期引發創新葯行情持續熱潮》）

【2025年首次新增商保目錄，以支付槓桿引導創新葯價值迴歸】

招銀國際認為，創新葯商保目錄即將落地，對行業短期影響有限，長期將打開創新葯支付空間。7月1日，醫保局聯合衞健委出臺《支持創新葯高質量發展的若干措施》，再次強調了對於創新葯的全方位政策支持，並且將商保納入制度框架，打開創新葯的長期支付空間。核心內容包括：

1) 鼓勵商業健康保險擴大創新葯投資規模；

2) 優化續約規則，允許醫保目錄內創新葯在銷售超預期、增加適應症等觸發降價的情況下，通過談判合理調整醫保支付標準，可不高於簡易續約的降幅，穩定企業預期；

3) 增設商保創新葯目錄；該目錄內藥品不計入基本醫保自費率指標和集採中選可替代品種檢測的範圍，不納入按病種付費範圍。

7月1日，醫保局發佈了醫保目錄和商保創新葯目錄調整工作方案，預計將於10-11月公佈結果。商保創新葯目錄採用價格協商的形式，由商保專家、醫保部門與藥企進行價格協商。2024年我國商業健康險保費收入達到9,773億元，同比增長8.2%，資金規模已接近當年居民醫保籌資總水平。但商業健康保險賠付率較低，2023年商業健康保險賠付額僅為3,848億元。招銀國際預期，在政策的助力下，我國商業健康保險的保費收入規模和賠付率都有望大幅增長，長期成為創新葯的重要支付來源。

（來源：招銀國際20250708《理性看待創新葯估值》）

【關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF（159570）】

港股通創新葯ETF（159570）標的指數100%佈局創新葯產業鏈，前十大權重合計佔比近72%，龍頭屬性突出！

港股通創新葯ETF（159570）標的指數特點鮮明：

純度更高的創新葯（高達85%的創新葯權重佔比，全市場醫藥類指數中更高）；

彈性更高的創新葯（2025上半年漲幅62.78%，港股醫藥類指數領先）；

底層資產是港股，可以T+0交易！

關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF（159570），場外聯接（A類：021030；C類：021031）！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。港股通創新葯ETF（159570）屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。