AI風口下的新機會：貝萊德看好軟件股成下一輪爆發核心

在推動人工智能熱潮的股票強勢反彈后，Roundhill 「七巨頭」ETF（MAGS）上周已收復年內全部失地並重返正增長區間。然而，貝萊德（BlackRock）認為，投資者在湧入熱門大盤科技股的同時，可能忽略了AI真正將迎來突破的下一個戰場——軟件行業。

貝萊德全球科技基本面股票團隊負責人Tony Kim指出，AI發展的下一個重要階段將來自軟件行業快速增長的應用場景，這一趨勢預計將滲透至社會的每一個角落。簡而言之，軟件公司正在搭建AI與企業及普通用户之間的橋樑。

在一次為期五天、走訪了硅谷和舊金山約25家科技企業的年度科技調研之旅結束時，Kim表示，AI的發展正在全速推進。儘管面臨經濟不確定性、地緣政治緊張局勢及更廉價AI模型帶來的競爭壓力，美國企業在AI領域的研發並未放緩。他認為，部署AI的軟企將是下一階段AI繁榮的最大受益者。

對於那些擔心AI需求是否足以支撐英偉達(NVDA.O)高漲股價及雲服務巨頭們高昂資本支出的投資者，Kim建議思考一些最基本的問題：AI是否已經全面滲透所有領域？是否每個人都有AI助手？是否每家企業的員工都在使用AI代理？是否自動駕駛和機器人已大規模落地？他的回答是：還遠遠沒有，AI纔剛剛起步。

他補充説，AI能力正迅速提升，意味着未來還將不斷涌現新的使用場景和效率提升點。同時，AI開發和運行成本也有望逐步降低。

雖然Kim對英偉達在AI產業鏈中的核心地位持積極態度——尤其在全球範圍內AI「工廠」（即AI創建與部署中心）需求增加的背景下——但他對軟件行業所藴含的機會更為看好，因為這些公司正將AI整合進其產品中，推動技術從「概念」變為「現實應用」。

AI時代下的投資重點：軟件股票

Kim指出，軟件行業大致可分為企業端軟件與消費端應用兩類，投資者應同時關注。前者包括Salesforce(CRM.N)與歐特克(ADSK.O)，分別提供客户關係管理和設計技術；后者包括税務軟件提供商財捷(INTU.O)和語言學習平臺多鄰國(DUOL.O)。

貝萊德科技股票團隊總結了關注軟件股的幾大理由：

競爭優勢擴大：軟件公司通過自建或收購AI系統並結合專屬數據集，可形成差異化優勢，打造獨特AI模型。

可擴展性強：軟件公司依託雲計算，無需大量硬件投入即可快速擴展服務滿足需求。由此，它們可以在客户增長的同時保持成本穩定，帶來更高利潤率——訂閲業務利潤率中位數約為80%。

營收可預測性強：大多數軟件公司採用訂閲模式（按月或按年收費），這讓現金流更為可預測，降低投資風險。尤其是針對垂直細分行業的AI解決方案，客户更換成本高，使得這些公司客户流失率低，現金流更穩定。

新興技術落地：從庫存管理、輔助編程、醫療護理、到建築設計，「Agent型AI」（能自主決策和執行任務的AI代理）正成為AI需求爆發的核心動力。

總的來説，投資者應將目光投向那些具備持續增長能力與強單品經濟效益（每項產品或服務都有良好利潤率）的軟件公司。