Robinhood 推出代幣化股票，可24小時交易，並可交易OpenAI、SpaceX等未上市公司股權

（轉自：金科之家網）

2025年7月1日，互聯網券商巨頭Robinhood在法國戛納宣佈，正式向歐盟用户推出代幣化股票交易服務，首批覆蓋200余隻美股及ETF，包括OpenAI、SpaceX等未上市公司股權。

本文將從市場影響、技術架構、合規挑戰及未來趨勢四大維度對該事件進行分析。

一、市場影響：

1、打破投資壁壘：

降低門檻：最低1歐元即可投資英偉達、微軟等巨頭，OpenAI代幣單價低至0.5美元；

流動性解放：未上市公司股權通過二級市場流通，解決私募市場退出難問題；

全球化配置：歐洲用户可實時交易美股，亞洲投資者同步接觸SpaceX等稀缺資產。

2、衝擊傳統金融基礎設施：

清算體系顛覆：傳統T+2結算機制被區塊鏈的原子化即時結算（DvP）取代，消除券商保證金擠兑風險（如2021年Robinhood因DTCC追繳37億美元保證金導致的宕機事件）；

券商業務重構：盈透證券、e投睿等傳統平臺面臨「速度+成本」雙重擠壓，Robinhood零佣金+24小時交易模式已吸引超500萬新用户；

穩定幣生態變革：代幣化股票交易推動鏈上美元需求激增，Robinhood與Paxos合作開發的合規穩定幣USDG，通過分潤機制（交易量分成）構建生態壁壘，直接挑戰USDC和USDT的霸主地位。

3、開啟RWA代幣化浪潮

根據摩根士丹利預測，2025年全球RWA市場規模將突破10萬億美元。Robinhood的佈局具有示範效應：

資產類別擴展：除股票外，計劃上線債券、房地產信託（REITs）等代幣；

機構入場加速：貝萊德、富蘭克林鄧普頓等資管巨頭已跟進，但Robinhood的零售友好策略更易觸達長尾市場；

跨市場套利機會：代幣化股票與原生證券價差催生自動化做市（AMM）策略，DeFi協議或成主要受益者。

二、技術架構：

Robinhood此次代幣化產品的核心支撐是以太坊Layer-2網絡Arbitrum。通過將代幣化股票部署於Arbitrum，平臺實現了：

低成本與高效率：Arbitrum的Optimistic Rollup技術將交易成本壓縮至傳統以太坊主網的1/100，單筆交易Gas費低於0.1美元，支持高頻、小額交易需求。

全天候流動性：代幣化股票突破傳統股市的交易時間限制，支持每周5天、24小時不間斷交易，與加密貨幣市場節奏同步。

碎片化與可編程性：用户可持有0.01股級別的代幣，且代幣自動繼承原股票的分紅權、投票權等權益。未來計劃通過智能合約實現股息自動再投資、衍生品合成等複雜功能。

更值得關注的是，Robinhood已啟動自建Layer-2區塊鏈Robinhood Chain的開發。該鏈基於Arbitrum Orbit技術棧優化，專為RWA（現實世界資產）代幣化設計，目標實現：

跨鏈互操作性：支持與以太坊、Solana等主流公鏈的無縫資產橋接；

自主託管體系：用户可通過非託管錢包直接控制私鑰，擺脫中心化交易所託管風險；

監管合規接口：內置KYC/AML模塊，滿足歐盟MiCA等法規要求。

三、合規挑戰：

儘管前景廣闊，Robinhood仍需應對三大監管難題：

1、證券屬性認定：

美國SEC尚未明確代幣化股票是否屬於證券，而歐盟MiCA將證券型代幣納入嚴格牌照體系。

Robinhood選擇歐盟首發，正是規避美國政策不確定性的策略。

2、反洗錢（AML）風險：

碎片化代幣可能被用於洗錢，平臺需部署鏈上分析工具（如Chainalysis）並建立動態KYC機制。

3、税務合規復雜性：

跨國交易涉及預扣税、資本利得税等多重管轄，Robinhood推出的「税務批次」功能雖簡化申報流程，但各國政策差異仍是障礙。

四、未來圖景：

Robinhood的野心不止於代幣化交易，其戰略路徑已顯露三層演進：

產品層：上線加密貨幣永續合約（最高3倍槓桿）、質押服務（ETH/SOL年化收益5-8%），構建「股票+加密」一站式平臺。

協議層：通過Robinhood Chain實現資產跨鏈流通，與MakerDAO等DeFi協議合作發行合成資產（如股票穩定幣）。

治理層：代幣持有者可參與平臺決策，例如投票決定新增代幣化資產類別或手續費結構。

若這一藍圖實現，傳統金融與加密世界的界限將徹底模糊。正如Robinhood CEO Vlad Tenev所言：「我們正在見證金融體系的文藝復興——在這里，紐約證券交易所的鍾聲與區塊鏈的區塊時間共同譜寫新樂章。」

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