市值超220億，北京AI獨角獸登陸港交所

歷經五年，這家老牌AI獨角獸終於在IPO大考中上岸。 

6月30日，AI解決方案提供商雲知聲正式登陸港股市場。雲知聲作為AI語音賽道「老兵」，經歷了AI市場的風雲變幻，資本市場也想知道，13年來，這隻獨角獸到底沉澱了多少？ 

此次IPO，雲知聲全球發售1560980股，最終發行價為205港元/股（位於定價區間165-205港元的上限），募資總額3.2億港元。在招股階段，雲知聲引入了商湯科技、臻一資產管理、潤建股份為基石投資人，合計認購9550萬港元。 

上市首日，雲知聲開盤價為205港元/股。截至今日收盤，雲知聲報312港元/股，漲52.20%，總市值221.37億港元。 

來源：雪球 

值得注意的是，雲知聲的IPO征程已經走過五年。2020年11月，雲知聲科創板IPO申請獲受理，但在當時的AI公司上市潮中，雲知聲在三個月后就撤回了上市申請。此外，雲知聲此次IPO募資額較五年前衝刺科創板時的9.12元人民幣，縮水了近7成。 

昨天剛好是其創立13周年，今天雲知聲到了新的里程碑。在敲鍾現場，黃偉稱：這十三載，是風雨兼程的十三載，更是矢志不渝追逐AGI夢想的十三載！ 

作為中國第一批人工智能創業公司，雲知聲創始團隊的中科大背景，讓其自成立起就被貼上了「技術派」標籤。如今，雲知聲正式掛牌，這家「起大早趕晚集」的AI公司，能在市場激起多少震盪呢。 

衝刺IPO五年終上岸，AI語音獨角獸掛牌港交所

2012年，雲知聲在北京中關村大街成立，梁家恩、黃偉和康恆三位「75后」博士也在北京啟動了AI事業。當時國內AI剛剛起步，成名的AI創業公司屈指可數，雲知聲算得上AI創業賽道的一名「老兵」。 

成立當年，雲知聲將深度學習算法應用於商業語音識別領域，發佈了基於雲的語音識別服務。雲知聲將業務方向定在語音領域，與幾位創始人過往的研究方向密切相關。 

董事長及CTO梁家恩從中科大畢業后，進入中國科學院自動化研究所進行碩博連讀，師從當時國內人機交互領域語音方向最頂尖的「863計劃」專家、現任中國科學院自動化研究所所長徐波。 

CEO黃偉畢業於中國科學技術大學信號與信息處理專業，創業前曾在摩托羅拉中國研究中心擔任資深研究員，后來又成為盛大創新院語音分院的院長。他主導開發出全球第一款手機聲紋認證系統，連續三年參加美國國家標準技術署的説話人識別評測，並三次摘得世界第一。 

之后，雲知聲發佈第一代具有感知及認知能力的全棧AI系統，並在日常生活場景提出「雲端芯」技術架構，還推出了業界首個免費語音識別公有云軟件，併成功上線微信。2016年，雲知聲商業化迎來進展，在日常生活場景與格力合作，在醫療場景與北京協和醫院合作。也是在這一年，雲知聲提前佈局了AI算力基礎設施Atlas ，為下一次大模型掀起的AI浪潮奠定了基礎。 

后續，雲知聲在AI芯片、模型算法、業務開拓等環節紛紛取得進展，商業化成果讓其成為當時AI市場的一匹黑馬。 

2020年，國內多家AI公司陸續衝刺上市。據悉，當時有曠視科技、依圖科技、雲知聲、雲從科技、雲天勵飛5家AI公司向科創板提交上市申請。如今來看，這批衝刺上市的企業中，只有雲從科技和雲天勵飛實現目標，曠視科技、依圖科技努力許久才撤回申請。 

而云知聲遞交申請后，在2021年2月19日撤回IPO申請，此時距離受理剛過去3個月。雲知聲對此解釋為，公司預期科創板上市申請的批准程序需要較長時間，因此決定重新將時間及資源重點放在並優先用於業務及技術發展，旨在於業務狀況更成熟及市況合適的較后階段申請IPO。 

來源：上交所官網截圖 

2023年6月27日，雲知聲轉戰港股市場，並首次向港交所遞表。兩年間，雲知聲三次遞表，終於在2025年4月拿到證監會發的「路條」，今年6月通過聆訊。 

歷經五年上市征程，雲知聲今日正式掛牌，這家AI語音獨角獸將開啟新階段。 

此外，作為「港股AGI第一股」，雲知聲背后同樣是一場資本盛宴。 

雲知聲成立之初就獲得磐谷創投1300萬元天使輪融資，在申請科創板IPO之前，雲知聲完成8輪融資，撤回申請后，又完成3輪融資累計融資額超20億元，融資金額為我國語音AI領域獨角獸之首。 

雲知聲最后一輪融資在2023年4月至5月，彼時其在遞交招股書前順利完成7.22億元D3輪融資。按照125.69元的每股成本，雲知聲的估值達87億元。 

如今雲知聲背后也站着包括摯信資本、啟明創投、磐古創投、中網投、京東、360、高通近30家外部投資者。 

股權結構方面，梁家恩、黃偉、康恆為一致行動人，合計持股33.93%。梁家恩直接持股3.78%，黃偉通過雲思尚義、雲創互動間接持股24.08%、3.8%，康恆直接持股2.27%。 

投資機構中，啟明創投旗下明富持股9.41%、國資背景的中網投持股6.37%、京東尚科持股3.2654%、360旗下奇睿天成持股1.96%、高通持股1.75%。 

AI市場格局大變動，雲知聲如何站位？

2012年，雲知聲剛創業時便在To B（企業服務）和To C（消費者服務）的賽道抉擇之間，選擇了To B，從此為行業夥伴打造智能化產品和解決方案。 

如今，雲知聲構建了「智慧物聯+智慧醫療」雙輪驅動模式，專注於在中國銷售用於日常生活及醫療相關應用場景的對話式AI產品及解決方案。 

根據弗若斯特沙利文的資料，按收入計，雲知聲仍為往績記錄期間各年度中國第四大AI解決方案提供商，市場份額為0.6%。在中國日常生活AI解決方案排名第三，在醫療AI解決方案排名第四。 

業績方面，招股書顯示，2022年、2023年及2024年，雲知聲收入分別為6億元、7.27億元及9.39億元，年複合增長率達到23%；淨虧損分別為3.75億元、3.76億元及4.54億元，三年累計虧損超12億元；加上回購股份支付開支、贖回負債利息的融資成本等情況的經調淨虧損分別為1.83億元、1.37億元及1.68億元。 

來源： 雲知聲招 股書 

作為AI企業，高額的研發投入是雲知聲虧損的主要原因之一。2022年、2023年及2024年，雲知聲研發支出分別為2.87億元、2.86億元、3.7億元。 

雲知聲的特點是深耕垂直行業，雲知聲產品組合分為生活（主要提供生活場景下的住宅、商業空間、酒店及交通支持），及醫療（主要提供專業醫療場景下的AI業務系統支持）。2024年，雲知聲智慧生活業務收入7.4億元，佔比78.8%；智慧醫療業務收入2.0億元，佔比21.2%。 

雲知聲日常生活場景的主要產品為基於公有云的AI能力API、定製AI技術服務平臺、AI模型嵌入式芯片、物聯網硬件模組。其中AI芯片的收入佔比最高，招股書顯示，2022年、2023年及2024年，雲知聲在AI芯片的收入分別為0.46億元、0.67億元、0.76億元，佔同年日常生活領域產品總收入的49.1%、64.6%、65.2%。 

醫療方面，雲知聲的解決方案包括病歷語音輸入、病歷質控、單一疾病質控、醫療保險支付管理等。2022年、2023年及2024年，雲知聲該業務的收入分別為6億元、7.27億元、9.39億元，但其醫療客户的留存率從2022年的70.4%，下降至2024年的53.3%。 

值得注意的是，當前的這輪AI變革由大模型引起，但云知聲卻在很久之前就開始佈局大模型。 

雲知聲在2016年佈局了Atlas超算平臺及全棧AI技術，發佈語用計算平臺，2017 年佈局行業知識圖譜，構建認知技術體系，2018年提出U+X 戰略，即以 U(AI 架構及全棧技術)，深度結合 X(行業應用場景)，解決行業深層問題，向規模化AI進發。 

當ChatGPT橫空出世時，雲知聲管理層用了一周的時間去研究「ChatGPT到底是什麼」，后來發現「好像也沒什麼」。當年12月中下旬組建團隊，在次年2月底就拿出來屬於自己的第一版大模型，並將其取名「山海」。2023年6月，雲知聲正式發佈600億參數的山海大模型。 

此次IPO，雲知聲計劃將募集資金用於提高研發能力；投資新興的商業機會，並提高產品在行業垂直和場景中的採用和滲透；國際擴張和戰略合作等。 

在新階段，雲知聲也表示，將以香港為支點，將中國AGI產品帶向全世界。 

（首圖來源： 雲知聲上市現場 ） 

本文來自微信公眾號「直通IPO」，作者：邵延港，36氪經授權發佈。