Meta、蘋果、小米混戰XR市場，誰纔是「AI眼鏡革命」的真正贏家？

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以下是投資筆記系列第221期。

幾天前的小米「人車家全生態發佈會」，除了小米Yu 7，小米還帶來了其AI眼鏡賽道上的首秀——1999元起售，專為亞洲臉型優化。與其他智能眼鏡相比，價格可以説是非常友好了。

幾天前的小米「人車家全生態發佈會」，除了小米Yu 7，小米還帶來了其AI眼鏡賽道上的首秀——1999元起售，專為亞洲臉型優化。與其他智能眼鏡相比，價格可以説是非常友好了。

消費級XR眼鏡對人意味着什麼？

注意看，這是小美，那是小帥，他們同時在街邊看到一隻流浪貓。小帥掏出手機，對着流浪貓拍下一張照片，再用以圖搜圖的工具獲知這隻貓的品種名稱。隨后，根據關鍵詞檢索，瞭解到了它的習性。而小美，因為佩戴了XR眼鏡，只需要配合簡單的語音指令，幾乎在看到這隻流浪貓的一瞬間，就得到了小帥通過上述操作獲得的所有信息。

這是我們基於對消費級XR眼鏡的認知，隨意設想出的一個使用場景。或許人們會因此認為，這是一個關於提高信息獲取效率的故事。也對，但也不全對——效率，當然是衡量一件工具優良與否的重要指標。而我們都曾太多次地看到，當效率的提升突破了一定的閾值，給個體與社會帶來的很可能是質的改變。

關於XR眼鏡，「所見即所得」這句話或許因為在市場營銷領域的廣泛應用，沾上了濃度不輕的「廣告味」，大概已經讓人漸漸失去了對其背后含義的膜拜。但很多人似乎忘了一件事：我們人類，乃至任何生命體本身，在生存發展的歷程中，往往都是在所見即所得。

舉一個簡單的例子。在一個交通狀況複雜的喧囂路口，一位新手司機也許只能得出一個信息：好多車，好多人！而同樣在這個路口等待交通燈由紅轉綠的某位老司機，則可能已經瞬間在腦內做出了以下反應：前面的車子起步很慢，司機注意力不夠集中；后面的車在鳴笛，司機是個急脾氣；左后方的車應該是走錯車道了，正在準備併線；左前方的外賣小哥似乎沒打算遵守交通規則，正打算闖紅燈過路口；右手邊的老大爺也在躍躍欲試搶一步，但看其神態和動作基本可以判斷，他會老老實實等綠燈的；十點鍾方向還有隻流浪貓在橫穿馬路，大概率應該撞不到，希望別的車也留意到它了……

面對同樣的「所見」，新老司機並不會獲取同樣的「所得」。而消費級XR眼鏡，無論在AR還是VR領域，都可以把日常生活中的「新司機」瞬間提升爲「老司機」，讓人對目力所見的種種影像解析出更加豐富、精準的信息——是的，這當然不僅限於駕駛領域。一位購房者同樣可以在千里之外，通過XR眼鏡，身臨其境、事無鉅細地瞭解自己有意向的房產。其信息獲取量甚至很可能超過被房產中介實地帶領看房的所得。

人的眼睛，是作為個體與外界產生連接的最重要器官。一雙眼睛足夠強大，由眼至腦的信息處理能力足夠強大，將對於個體乃至社會羣落意義非凡。

消費級XR眼鏡的市場意義早已不止侷限於打遊戲、看電影等娛樂功能。它對於現實世界的擾動，對於人類原生能力的質的提升，更加令我們激動。

當今XR眼鏡背后的核心技術

從供應鏈的角度來看，目前XR眼鏡背后意義最重大的三個技術板塊，分別是：光學技術、顯示技術，以及芯片。

在光學方面，目前出貨更多的是Birdbath這個方案，屬於偏幾何的光學技術。但很多人認為，未來這個領域會被偏光波導的技術主導。光波導里面又分為陣列的光波導和衍射的光波導。當然，這里的技術路線還可以繼續細分。比如衍射的光波導又分為納米壓印刻蝕和體全息的不同路線。

在顯示方面，Micro LED技術搭配光波導技術，被認為是下一代光學顯示單元的標配。此外，還有配合Birdbath的Micro OLED技術，Meta和華為等都在探索的LCoS技術，以及DLP技術等等。

綜合考量光學及顯示，又有兩種主流的技術路線。一種是Apple Vision Pro所代表的VST路線，通過數十個攝像頭，以拍攝外部加渲染和仿真的方式投影到內部鏡片上，形成一個偏VR類型的設備。另一種路線叫作OST，更加靠近眼鏡的形態——既可以看到被投影在光學屏幕上的虛擬影像，也可以透過鏡片看到外部的真實世界。

在OST技術路線上，很多主流廠商更多是在用Micro OLED加Birdbath這種基於利用光束分離曲面鏡成像原理的方案去實現的。它的顯示效果表現不錯，供應鏈也非常成熟，量產能力和成本控制都比較好。配合其較強的移動便利性，它在目前遊戲和觀影為主的場景上可以滿足當前用户的需求。但它在產品重量和入眼亮度方面還是有缺陷的，重量會達到70-80克，有明顯的彩虹紋，光效也比較低。

而如果採用光波導方案，玻璃工藝和光效都會更加出色，只是目前良品率偏低。但在未來，假使墨鏡和運動眼鏡都需要加載更加複雜的顯示功能，光波導路線也很可能走上前列。

在芯片方面，則主要包括計算單元的芯片，存儲單元的芯片，以及一些跟傳感相關的視覺或聲學芯片。以Apple的Vision Pro為例，大家經常津津樂道的其兩款芯片，一個是M2，一個是R1。M2，在更大意義上來説是一個計算芯片，以足夠強大的處理能力解決足夠多的任務。當下主流的MacBook搭載的就是M2芯片。同時，R1芯片也收穫了很多好評。它的屬性更多在於協同處理，主要解決視覺相關的問題，能讓Vision Pro在視覺延時方面達到相當高的刷新率，從而最大限度消除眩暈感。此外，在XR眼鏡中還存在一種神經網絡處理芯片，稱之為NPU，可以提供神經網絡處理相關的加速。

當然，廠商具體使用怎樣的技術來搭載所生產的XR眼鏡，還是取決於其產品定位。如果是要打造一款現象級的產品，給消費者以「all in one」的體驗，那當然需要更高規格的技術供應。但如果要做的是一款比較垂直的XR產品，比如騎行時所佩戴的XR眼鏡，只需要以單綠色的顯示提供一些簡單的圖文信息，那麼，配備一塊物聯網芯片就足以滿足需求。

消費級XR眼鏡的市場現狀

在XR眼鏡市場中，AR與VR可以劃分爲兩個行業。AR眼鏡行業前年的全球出貨量約在50萬台左右。VR眼鏡市場整體規模要比AR大得多，以前年為例，VR共出貨了750萬台，是AR的15倍。

然而，如果從動態的角度來看，在過去的8-9年間，AR眼鏡出貨量的年均增速接近40%，而VR的平均增速只有20%多，而且經歷了從2021、2022年的接近千萬台鋭減到750萬台的轉變。

為什麼會發生這樣的變化？一方面，AR眼鏡供應鏈的成熟帶來BOM成本降低，從而使得終端出貨價格下降到了兩三千元人民幣的級別。同時，AR技術和用户使用場景的匹配度也比較高，尤其在遊戲和觀影的場景中，大家普遍能夠接受戴上這樣一副70-80克的可移動屏幕。此外，中國用户對於全球AR眼鏡市場的影響十分顯著。在前年全球消費級AR眼鏡的出貨中，中國市場的貢獻佔比達到了40%。這也與AR眼鏡的核心光學和顯示單元模組供應鏈主要在中國有關。

而另一方面，隨着全球整體經濟下行，像VR這種能達到千萬級出貨的市場會受到更大影響。與之相比，AR這樣的新生市場則不大會受到波及。再者就是，VR眼鏡的核心使用場景就是遊戲，而遊戲用户對於此類硬件設備的換機頻率不會太高。VR市場對於早期用户的吸納已經達到了一定的瓶頸。第三，VR設備的品牌集中度是很高的。國外最大的品牌是Meta和SONY，國內則是PICO。PICO在國內VR市場的佔比在六成左右，Meta和SONY則分別在國際VR市場佔五成和三成——這顯然是一個寡頭壟斷的市場。而這幾家公司，在過去幾年對於XR賽道的投入也在下降。相對來説，AR眼鏡的市場格局還沒有成形，市場中活躍着更加多元的參賽者，使得AR領域的未來值得被寄予更多期許。

在這樣的市場狀況之下，消費級XR眼鏡有三款值得被關注。首先，當然是Apple的Vision Pro。它的長板就是顯示效果足夠驚艷，目前尚可彌補其在價格、重量、舒適性方面的缺憾。在蘋果的強大號召力之下，去年達到50萬台的出貨量，這在偏AR的XR眼鏡賽道上已經是很強的參賽選手了。

第二，是Birdbath技術路線的眼鏡，主要在遊戲和觀影場景下成為一個可移動的效果增強設備，前年在國內賣了幾十萬套。

第三款，則是Meta和Ray-Ban合作的智能眼鏡，前年Q4單季度的出貨量就超過了30萬，累計出貨量已經超過100萬台。它既把耳機功能集成到了鏡腿上，還在這款看似只是傳統墨鏡的產品中加載了拍照和錄像功能，極佳地踐行了AR眼鏡的「加法理念」。尤其值得注意的是，Meta自身擁有開源模型LLaMA，被很多人認為是OpenAI最強大的競爭對手，這也使得其旗下產品在人工智能領域的潛能不可小覷。

消費級XR眼鏡的未來會是怎樣的？會是在娛樂領域持續帶給人們更驚艷的體驗？會嵌入人們的日常生活，讓使用者實現遠在千里之外的「實地」購物、看房、會友？又是否能成為新一代的效率工具，促進更多辦公者的生產力提升？我們相信，需求是不會被單向創造的。XR將與每一名個體乃至時代發生積極的碰撞，推演出令人叫絕的思路與方案。

*頭圖及封面圖來源於「ivy」