大和：升第四範式評級至「買入」 目標價上調至58港元

　　大和發佈研報稱，人工智能公司第四範式（06682）銷售人工智能系統Sage

　　AI平臺準用許可，讓企業在私有部署中使用專有數據訓練自家模型。大和預期該公司2025年至2026年預期訂單增長可能好於預期，並指股東處置權益的拖累因素已移除。予該股票評級由原先「跑輸大市」一舉升至「買入」，其估值基礎從市銷率（PSR）轉為市盈率（PER），以今明兩年平均目標市盈率80倍計，目標價由原先47港元上調至58港元。

　　大和指，該公司與華為合作推出SageOne

　　IA機器，針對具有數據安全顧慮的大型企業，或讓該公司成為主要收入增長驅動力。2024年，第四範式實現13%的毛利增長，而得益於SageOne的持續增長，其收入增長了25%。2025年首季，公司收入與毛利均同比增長30%。隨着強勁的AI需求，大和相信該公司2025年毛利將同比增長30%，高於當前市場預測的25%。這將使公司在2025年實現損益表盈虧平衡，早於大和之前的預期，這也應推動公司獲估值重評。