C3.ai收入強勁，但分析師擔心盈利能力和規模

摩根大通分析師平賈里姆·博拉維持對C3.ai，Inc.(紐約證券交易所代碼：AI)的減持評級，目標價從28美元降至27美元。

C3.ai公佈第三季度營收為9,880萬美元，增長26%。這一總收入超過了華爾街普遍預期的9810萬美元。

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該公司調整后的淨虧損為每股12美分，超過了華爾街普遍預期的每股25美分。

C3.ai預計第四季度營收為1.036億至1.136億美元，而市場普遍預期為1.086億美元。

博拉更新了他的人工智能模型，將2025財年第三季度的業績包括在內。目標價格基於相對於基礎設施軟件公司FTM收入增長超過20%的約7倍EV/日曆2026E收入(不變)，交易價格約為EV/日曆2026E收入的10倍。

較低的目標價格反映了根據演示許可證進行調整后的低於平均的核心增長。

這位分析師指出，人工智能的交易價格應該明顯低於這一羣體，因為人工智能的增長類似，但規模要小得多。此外，與競爭對手相比，人工智能極其無利可圖。

雖然人工智能可能會以可比的增長水平增長FTM收入(23%，而Comps的中值為24%)，但人工智能比Comp組的中值規模小80%。

此外，AI可能會有(14%)FTM自由現金流利潤率推動增長加利潤率為9%，而相比之下，無槓桿自由現金流(UFCF)利潤率為+22%推動增長加利潤率為+46%。此外，2025年日曆調整后的人工智能運營利潤率可能為(24%)，而比較利潤率為+15%。

股價走勢：周四收盤，AI股價下跌6.24%，至25.05美元。

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