胰島素集採續約，甘李藥業漲價中標，股價漲停相迎

4月23日，胰島素集採接續採購在上海虹橋賓館開標。

本次接續採購全國共有35000多家醫療機構參加，填報胰島素需求量超過2.4億支，涵蓋臨牀常用的二代和三代胰島素。此次續標涉及13家企業，包括諾和諾德、禮來、賽諾菲、甘李藥業、東陽光藥業、聯邦制藥、通化東寶等藥企到場簽到並遞交材料。

受此消息影響，創新葯概念盤中震盪回升，甘李藥業、奧賽康漲停，凱因科技、億帆醫藥、吉貝爾、榮昌生物等大幅跟漲。

甘李藥業漲價中標

據媒體介紹，國內藥企甘李藥業、通化東寶、聯邦制藥均有6個產品擬中標、東陽光有5個、合肥天麥有3個、吉林惠升和北京亞東均有2個、山東新時代和遼寧博鰲均有1個；

跨國藥企諾和諾德有6個產品擬中標、禮來有4個、波蘭佰通（億帆醫藥代理）有3個、賽諾菲有2個。

其中，甘李藥業此次共申報了六款產品，均高於2021年底的中報價。分別是精蛋白人胰島素混合注射液(30R)、門冬胰島素注射液、門冬胰島素注射液30注射液，報價均為25.9元/支（21年分別為17.89元/支、19.98元/支）；賴脯胰島素注射液、精蛋白人胰島素混合注射液(25R)均報出了35.55元/支；甘精胰島素注射液報出了65.3元/支。

來源：研究發現於價值

與之相反是，通化東寶則多是以低價中標，其中人胰島素注射液、精蛋白人胰島素混合注射液、精蛋白人胰島素混合注射液（30R）、門冬胰島素注射液、甘精胰島素注射液、門冬胰島素30注射液6個競標產品全部中標，6個產品3ml:300 單位(筆芯) 規格對應的報價分別是25.93元、25.93元、25.93元、23.98元、63.33元、23.98元。其中前5個產品較之上次集採均有所下調，而門冬30胰島素為首次參與集採，以最低價中標，報價較之甘李藥業和聯邦制藥都要低。

業內普遍認為此次胰島素接續採購定價較為温和。華創證券研報表示，根據首輪集採競價情況，甘精胰島素降價3.1%即可保證中選，甘李藥業全系列產品現價均低於接續採購中選價格線，不降價也可全系列中選。

此前中信證券研報中也表示，本次集採接續規則較為温和，新增了復活中選機制；協議量確定規則較為複雜，整體來看鼓勵企業A類中選；A類中選價格相比上一次集採最低中標價有一定上行空間，且A類從B/C類獲得的潛在再分配量比例更大。

胰島素業績見底反轉

根據甘李藥業發佈2023年業績預告，預計2023年淨利潤為2.9億元至3.5億元，扣非淨利潤2.5億元至3.1億元，公司2022年淨利潤和扣非淨利潤分別虧損4.4億元、4.74億元，2023年業績相比2022年大幅好轉。

雖年報尚未正式發佈，但從機構一致性預期來看，2023年預期營業收入為24億，也會帶動其淨利潤的回升。

從過往經營數據來看，甘李藥業2023年業績已經見底反轉。受益於此，公司股價自2022年10月創下歷史最低價30.53元/股之后開始不斷震盪上漲，並於2023年12月創下本輪上漲新高57.1元/股，期間最大漲幅87.03%。但隨后也在年前整個大盤情緒攜帶下，於2月初再開啟企穩回升。

根據過往財報，可以看出，甘李藥業的收入中90%業務來自胰島素，其中胰島素製劑的毛利率佔87%業務來源於胰島素的製劑和原料藥。

此前民生證券報告指出，2023年前三季度，甘李藥業國內胰島素製劑產品銷量同比增長70.06%，其中餐時（速效）和預混胰島素產品銷售量同比增長 115.57%，佔比達到54%，產品結構持續優化。

甘李藥業2023年業績預告同樣稱，國內銷售收入大幅增長，主要原因系公司國內胰島素製劑產品銷量較上年同期實現大幅增長，特別是餐時（速效）和預混胰島素產品的銷量增長尤為顯著。