港美早一周：美股深陷熊市，警惕股市沽壓！港股短期或繼續受影響

上周市況

美聯儲放鷹抑制通脹堅決，11月加息75基點機率突破60%，股市沽壓不能輕視

美國上星期首次申領失業救濟人數再回落至19.3萬人，遠少過預期21.5萬。為自8月上旬觸及高位超過26萬人后逐步減少，更自5月后首次跌穿20萬人。期內持續申領人數同減少至134.7萬人，亦少過預期138.5萬人，更連續三個星期減少。數據反映就業市場持續強勁，支持聯儲局繼續加息。

北溪天然氣管道遭受襲擊而受損。投資者憂慮歐洲能源危機再升溫，美聯儲多位官員齊表示，加息主要目的是壓抑超高的通脹。就算最后踏入經濟衰退，也不會停止加息、除非通脹回到原先的目標。

在美國芝加哥商品期貨交易所內的數據反映，11月的加息0.75釐機會率已突破60%，但反映加息0.5釐僅40%。再加上數據的參差，投資者擔心加息持續升溫。股票及債券的拋盤絡繹不絕地涌出，持續的沽壓絕不能輕視。

央行持續加大對外開放，上調遠期售匯的外匯風險準備金率

國內人民銀行表示，內地金融市場持續加大對外開放。也吸引全球投資者對人民幣資產興趣漸見濃厚。截至2021年底，境外機構投資者持有境內人民幣股票、債券、存款或貸款等合共10.83萬億元人民幣，按年增長20.5%。而人民幣更超越日本，而成為全球排名第四位的支付貨幣。未來人行仍會繼續提高人民幣在國際市場的地位。

英鎊貶值拖累英資銀行，恆指跌至近11年低位，短期內或會嘗試繼續向下尋

英國財政大臣推出多項刺激經濟方案，當中包括推出近50年以來最大規模減税計劃，並預計有更多減税措施推出。市場認為減税會令到當地政府財政赤字急速上升，最終將通脹再向上推高。直接將資產價格或英鎊匯率推低。導致當地經濟不斷惡化，在融資上越見困難。先拖累英鎊兑美元跌至1.0349，創近20年新低。再拖累（5）匯豐銀行及（2888）渣打銀行股價分別跌至39.80元及46.80元，齊創出月內低位。

周內港股曾經反彈，但僅是英倫銀行的出手購買債券，以穩定英鎊匯率。相信是屬於短暫的反彈，並不是轉勢向好。所以要關注風險管理，避免高追，也趁機會沽出，減低持倉。投資者預期聯儲局會繼續大幅加息，刺激美匯指數創近20年高位114.68，實在不利港股。雖然香港政府已經放寬出入境防疫措施，而恆指亦跌至近11年低位。但外圍未見有好消息出臺支持，再加上環球央行的加息，也帶動按揭貸款利息跟升，造成樓價持續受壓。因此短期內的港股仍會嘗試繼續向下尋。

周末開始，國內十一黃金周假期的展開。股市仍會繼續淡靜。市場觀望氣氛極濃厚，投資者也預期假期外圍仍會大幅波動，因此也不敢過份進取。  

本周焦點 $01836.HK 九興控股

集團主要業務是從事設計，生產及銷售休閒鞋履及時裝鞋履。為品牌客户提供專業的鞋履產品設計、商品化，及製造一站式服務。是一家鞋履及皮具產品的領先開發商和製造商。創立於1982年，成功在2007到香港交易所上市。

 截至2022年6月30日止之半年度業績為營業額8.27億美元，增長18.9%。股東應占盈利大幅上升94.5%至6,055萬美元。期內整體毛利率微跌0.2個百分點至19.8%。

集團跟全球多個品牌建立穩固的合作伙伴關係，並代為設計及生產優質鞋履，當中更包括不同的產品系列，時尚、高端奢華、休閒及高檔優閒，和運動或有運動風的鞋履。基礎客户包括全球十大休閒鞋履公司，同時為多個高端、時品的鞋履品牌提供專業設計、開發及製造鞋履，併成功進入中國和歐洲的鞋履零售市場。目前已開始進軍手袋市場，進一步投資在設計和開發能力。憑藉在皮革產品上的豐富經驗，和擁有的卓越客户基礎上，為客户提供更多元化的皮革配飾。

集團在國內、越南、印度尼西亞、菲律賓及孟加拉國等國設有廣闊的、成熟的及多元化製造基地。同時亦通過擴大東南亞地區的生產能力，優化營運能力，和穩健控制成本。以提升利潤率及股東回報。可於現價7.79元附近吸納，中長線可見11元，跌穿6.70元止蝕。 

后市展望

全球央行加息風暴，美股墜入熊市，投資者青睞貨幣市場基金

美聯儲的暴力加息，引發全球央行跟隨，導致全世界金融市場大幅動盪，更見風高浪急。近日股市已跌至近低位，但投資者皆將資金存放在貨幣市場基金內。因為大家都預期短時間內，美聯儲不會改變任何貨幣政策。

美股道指曾連續6日跌收市，更連續3日創出52周新低紀錄。由年初1月上旬高位36952，跌至29000附近，累計跌幅已超過兩成，明顯地踏入熊市區。標普亦跟隨連跌6日，昨晚更跟創出52周新低紀錄。資金避險刺激美匯指數企穩在114以上，按年升幅已超過兩成。更直接拖累在當地上市的企業盈利，構成負面的影響。對美股影響極深。  

英國首相推出的減税方案，唯仍未見實行，英鎊匯率即見急挫，隨后英倫銀行出手，在二級市場購買不超過20年的國債，每次規模不超越50億英鎊。英鎊兑美元重上1.0887。

央行加大支持新型或大型基建設施建設，推進社會投資參與的積極性

國內統計局公佈9月份製造業採購經理指數PMI報50.1，好過預期49.6及上月49.4，更重上50以上擴張區，並創近3個月高位。同月份非製造業指數PMI報50.6，比上月的52.6明顯的回落。唯仍在50以上擴張區。綜合PMI報50.9，比上月下跌0.8，續在50以上的擴張區。數據反映出製造業仍見擴張，但幅度稍感慢。國內統計局公佈年內首8個月全國規模以上工業企業營業收入87.89萬億元人民幣，按年上升8.4%，但比首7個月微跌0.4%。期內盈利5.52萬元人民幣，按年下滑2.1%，跌幅比首7個月增加多1個百分點。在41個行業中，有16個行業盈利見增長。但有25個行業見回落。

國內發改委表示，現時內地經濟下行壓力仍在，因此要加強，加大力度在中長期貸款、開發性金融工具，及個別地方政府的專項債券等。以加大力度支持新型或大型基建設施。最新的基建工程將快實施，因此要推進社會投資參與的積極性，規模更要比前的增長超過兩成半。引導電信營運商加大光纖網絡、5G、人工智能，及大數據等新技術可融入民生設施。增強關鍵和核心技術等。

環球金融市場的持續動盪，港股短期內仍會繼續受影響， 年底或局勢略見穩定

港元匯率自8月中旬后，早上再呈弱勢，更觸及7.85的弱方兑換保證。金管局再度在紐約交易時段承接19.39億港元的沽盤。導致稍后的銀行體系結余回落至1,233億港元。近日有大型券商表示，在全球的資產配置上，已將股票，及債券的佔比下調至最少。但持有的現金佔比則為最多。預期全球經濟衰退僅是剛剛開始，在債券市場上的國債息率仍未見頂，因為預期各地央行仍會延續加息的步伐。近期股票市場皆見回落，但仍未達到風險較低或較安全的水平。息率的持續抽升，仍是推低股票估值的主要原因。在近日跌市中，科技股及高增長板塊的股分明顯弱勢，沽壓也極重。因為展開加息周期，相關股分亦因為利息的上調而增加成本。實體經濟的持續弱勢，也影響盈利的增長。所以短期也不宜趁低吸納。

是日為9月份的最后一天，月內恆生指數屢創低位至見17016，迫近17000。累跌超過2900點，跌幅亦超越17%。恆生科技指數是日亦創出紀錄新低3385，累計也近900點，跌幅更超過兩成六。日平均成交額也是維持在千億港元以下。月內的弱勢，主要仍受累全球央行的高通脹和大幅加息所致。環球金融市場的持續動盪，是短期內無法改變的事實，相信港股仍會繼續受影響。 相信要到年底局勢略見穩定，始有望能重拾升軌。

欄目簡介

盛言牛熊：華盛通美港股觀點類欄目，精選主流財經媒體和意見領袖評論。即時分析行情熱點，揭示投資機會，縱論宏觀大勢。

作者簡介：

Louis：華盛資本證券資深股票、期貨及資產管理持牌人，證監會註冊負責人員；從事證券、期貨及資產管理行業超過30年，於香港經濟通撰文15年；曾為多家企業設立管理基金和退休基金，投資回報率約12%。

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