傳奇投資人「語出驚人」：標普500可能還要跌40%！

作者：Dennis

在高企的通脹水平下，美聯儲收緊流動性的預期打壓着今年的美股市場，標普500指數在今年下跌了近14%。

雖然最近一周美股有所回暖，但多次成功預測泡沫的著名價值投資者Jeremy Grantham的觀點還是給投資者們潑了一盆冷水。

一、多次成功「逃頂」的大佬，這次怎麼看？

Grantham在前段時間接受CNBC採訪時直言，「自高點來，標準普爾500指數下跌了近20%，納斯達克指數下跌了近30%。我們可能還有2倍的跌幅。如果運氣很差的話，股市甚至可能還有3倍的跌幅，這種可能性是存在的。」

也就是説，他認為最壞情況下，標普500有可能距離高點跌幅達到80%。他還指出，這一輪股市下跌可能會持續好幾年的時間。

這讓投資者們心里一震，因為在50年的職業生涯中，這位83歲的投資大佬曾多次在投資大泡沫破裂前「成功逃頂」，包括2000年互聯網泡沫破滅和2008年金融危機，以及2009年成功預測熊市底部等。

這同樣也不是Grantham在今年第一次大幅看空美股了，在2022年1月，他曾發佈報告表示：美國股市長達10年的牛市泡沫即將破裂。

從他的股票持倉比例也可以窺探一二，他的對衝基金GMO目前一共管理着710億美元，但股票倉位僅為207億美元，比例為29%。

在5月9日，Grantham與同樣是對衝基金大佬的瑞·達利歐進行了一次對話，兩位大佬都一致認為通脹壓力將越來越大，美國的債務危機會越來越嚴重。

Grantham對美聯儲最近幾年的舉措並不滿意，「關於債務泡沫破裂的風險，還有股市泡沫破裂的風險，我們的美聯儲根本不瞭解。」對於過去的貨幣政策「大放水」，他表示：「高額債務是非常危險的，美聯儲這是在玩火」。

二、這3只重倉股或是避險的好選擇

鑑於他的悲觀預測，讓我們來看看他所管理的對衝基金GMO持倉股中的一些高股息避險股票。

在50年的投資生涯中，Grantham研究了四次泡沫，他認為在泡沫破裂時，有一些優質股票的回撤幅度會大大小於其他股票，這會是投資的絕佳選擇。

1)可口可樂 (KO)

最新的13F文件顯示，截至3月31日，Grantham的資產管理公司持有可口可樂市值達到5.84億美元，位列第四大重倉股。大家也都知道，可口可樂也同樣是股神巴菲特的「愛股」，是伯克希爾哈撒韋的第五大重倉股。

「每次的泡沫都有相似的特性，就是會出現罕見的極端樂觀的情緒，這種情緒加速了股價的上行，去年標普500指數的加速上漲便是這種情緒的表現。」

Grantham表示：「在泡沫的末期，只要音樂還在播放，大家就必須繼續跳舞，但我會選擇在可口可樂這家公司里跳舞。」

可口可樂是抗衰退企業的典型例子，今年以來，可口可樂逆勢上漲7.32%。無論經濟是繁榮還是掙扎，一罐可樂對大多數人來説都是負擔得起的。

該公司根深蒂固的市場地位、龐大的規模和標誌性品牌組合——包括雪碧、芬達等品牌，為可口可樂這家公司提供了充足的定價權。

加上堅實的地域多元化——其產品銷往全球 200 多個國家和地區——很明顯，可口可樂可以穿越周期。畢竟，這家公司在100多年前就已經上市了。

更令人印象深刻的是，可口可樂連續60年增加股息。該股票目前的股息收益率為2.7%。

2)強生 (JNJ)

最新的13F文件顯示，截至3月底，Grantham的資產管理公司持有強生市值4.57億美元，是第九大重倉股。

憑藉在消費者健康、藥品和醫療器械市場的根深蒂固的地位，醫療保健巨頭強生公司在整個經濟周期中為投資者帶來了持續的回報。

該公司的許多消費者健康品牌——如邦迪和李施德林，都是全球都家喻户曉的品牌。強生總共有 29 種產品，每種產品的年銷售額都超過10億美元。

強生公司不僅公佈了經常性年度利潤，而且還在持續增長：在過去20年中，強生公司的調整后收益以年均8%的速度增長。

幾十年來，該公司一直呈上漲趨勢。它在2022年再次展示了它的韌性：雖然大盤大幅下跌，但 JNJ 今年迄今上漲了5.23%。

強生與可口可樂一樣，在今年宣佈連續第60次增加年度股息，目前股息收益率為2.6%。

3)美國合衆銀行 (USB)

最新的13F文件顯示，截至3月底，Grantham的資產管理公司持有美國合衆銀行市值5.21億美元，是第六大重倉股。

銀行業不像消費必需品或醫療保健那樣可以在大幅波動中穩住。但利率正在上升這個情況可能對銀行有利。

銀行以高於借入的利率借出資金，從而將差額收入囊中。隨着利率上升，銀行賺取的利差將擴大，從而獲取更高的收益率。

為抑制通脹飆升，美聯儲於5月4日將基準利率上調50個基點，這是自2000年以來首次加息50個基點。市場預計美聯儲即將在6月和7月召開的會議上也會同樣加息50個基點。

美國合衆銀行非常重視資產質量。第一季度，淨貸款沖銷同比下降 52%。

去年夏天，該銀行將季度現金股息從每股42美分提高到46美分。以目前的股價計算，美國合衆銀行的股息收益率高達3.5%。

不看好美股未來走勢的投資者不妨關注關注做空的機會，但一定要記住投資有風險，入市需謹慎~

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危險？這些對衝工具或可規避風險

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