2019年10大「黑天鵝」事件全覆盤 你躲過了幾個？

2019年10大「黑天鵝」事件全覆盤 市場下的「刀子」你躲過了幾個？

來源：金十數據

覆盤全年各大「黑天鵝」事件，我們應該從中學會什麼？

如果要為2019年的市場找幾個關鍵詞，「黑天鵝」必然榜上有名。從發達國家貨幣閃崩到多個新興市場出現股債匯三殺，從油輪爆炸到沙特石油設施遇襲，金油股債匯各大市場都難逃「黑天鵝」的屠戮。

年末回首，這些害人不淺的「黑天鵝」對市場造成了什麼影響？給我們帶來了什麼教訓？又教會了我們什麼道理？本文將為大家逐一盤點。

2019年10大「黑天鵝」事件全回顧

首先，讓我們先來盤點一下，在2019年引發行情巨震的10大重磅「黑天鵝」事件。

Top1：沙特石油設施遇襲

北京時間9月14日凌晨，數架無人機襲擊了沙特阿美公司的兩處石油設施並引發火災。

事發后，胡塞武裝宣稱對此次襲擊事件負責，多國表態或動用戰略儲備石油以填補供應缺口。

沙特阿美遇襲后的首個交易日，油市毫不意外地出現巨震，

布倫特原油16日開盤跳漲，漲幅一度擴大至17%，上破70美元關口，創1991年 以來最大單日漲幅；WTI原油也開漲13%。

Top2：日本交易市場休假導致日元暴動

1月3日，

由於日本交易市場休假導致流動性枯竭，以及日元匯率在持續走高后觸頂，

日元兑大多數G10貨幣和部分新興市場貨幣皆出現行情暴動。

其中，日元兑

上漲近8%，日元兑

飆漲近10%，

則短線暴跌近400點。此外，海外行業媒體FinanceMagnates報道指出，這起日元「閃崩」事件讓許多機構和私人投資者蒙受損失，日本STP外匯經紀商就面臨大約860萬美金的虧損。

Top3：意大利總理辭職引發股債匯三殺

8月20日，

意大利總理孔特在國會演講中宣佈，當前政府的行為在此終止，他將在參議院就不信任動議進行辯論后將向總統提出辭職。

受該消息影響，意大利在20日晚間慘遭股債匯三殺：富時MIB指數跌幅擴大至1.23%，意大利2年期國債收益率跌52.73%，5年期國債收益率跌至0.81%，10年期國債收益率跌2.94%。

Top4：芝商所再現技術故障

2月27日，

因技術故障，芝商所（CME）全球交易市場所有交易在北京時間早間8：40左右暫停

，美股、債券期貨和商品市場均大受影響。其中，福匯平臺的國際白銀報價一度閃崩到15.65美元/盎司，約半小時后衝上16.31美元/盎司，短線漲幅為4%，之后再次回落。

Top5：阿曼海油輪爆炸

6月13日，

伊朗的Al-Alam電視網援引阿曼當地消息人士的話稱，由於受到惡意襲擊，阿曼海在當天早上發生兩次油輪爆炸事件。

該事件發生后，美、布兩油迅速拉漲，布油一度漲逾4%，WTI原油漲幅也接近4%。此外，此次襲擊事件導致市場人心惶惶，途徑阿曼海的油輪保費也大幅上調。

Top6：伊拉克產油基地巴士拉遭火箭彈襲擊

6月20日，

位於伊拉克南部重要產油基地巴士拉的埃克森美孚公司居住地附近，發生火箭彈襲擊事件。

事發后，埃克森美孚緊急組織當地工作人員撤離，引起伊拉克石油部長的強烈不滿。

受此消息影響，20日晚間美、布兩油持續大漲，WTI原油漲幅一度擴大至6%。

Top7：印尼出臺鎳礦出口禁令，妖鎳瞬間暴漲

8月30日，

印尼礦業部長表示針對礦石出口限制的新規定已經簽署，印尼將自12月末開始禁止鎳礦石出口。

消息傳出后，倫鎳持續拉漲，漲幅一度擴大至10%，刷新2014年9月以來的高位，LME期鎳也暴漲8%。

Top8：美國簽署制裁令 土耳其再現股債匯三殺

10月9日晚，

據新華社，土耳其總統埃爾多安宣佈向敍利亞發動軍事行動，美國財長努欽隨即宣佈美國總統特朗普簽署了制裁土耳其的行政令。

在此影響下，土耳其里拉兑美元跌至4個月低位、土耳其國內股指大跌2.2%、2038年到期的土耳其美元債價格下跌0.9美分。

Top9：俄羅斯德魯日巴輸油管污染事件引發供應擔憂

北京時間4月26日凌晨，外媒報道稱，

經俄羅斯德魯日巴輸油管道運輸的原油遭到有機氯化物污染，

波蘭和德國降息宣佈暫停從該管道進口俄羅斯原油。據悉，受污染的原油最高可達150萬桶/日，該事件加劇了市場的恐慌。

Top10：政局不穩致拉美各國市場頻繁震盪

因為政局問題，阿根廷和智利這兩個拉美國家的經濟體系，都在今年遭遇嚴重衝擊。

8月12日晚間，

因阿根廷總統初選結果出乎市場預期，

兑美元崩跌逾30%至紀錄低位，與此同時，該國發行的2048年到期美元債券價格暴跌17%，部分阿根廷在美上市公司最多跌超50%，市值慘遭腰斬。

11月12日，

因公交系統票價上漲引發聖地亞哥抗議活動升級，智利總統皮涅拉在稍早時候宣佈首都聖地亞哥進入緊急狀態。

受該事件影響，

兑美元收跌1.7%，創歷史新低，智利標準普爾IPSA基準指數也下跌1.7%。

總結&展望：交易員該從2019年的「黑天鵝」中學到什麼？

事件本身的影響當然是巨大的，但通過分析瞭解「黑天鵝」誕生背后的真正風險，才能幫助我們在往后作出更準確的預判和防禦。那麼在眾多「黑天鵝」的背后，到底藴藏着什麼市場邏輯呢？

規律總結：地緣政治衝突來去匆匆 流動性對匯市至關重要

很顯然，地緣政治衝突是「黑天鵝」的最強催化劑，而原油等大宗商品則是受影響最大的品種。

但是地緣政治衝突誘發的「黑天鵝」，往往有一個特點：來也匆匆，去也匆匆。

以沙特阿美遇襲后的油價波動為例。該事件爆發后，沙特、美國、也門胡塞武裝、伊朗等紛紛捲入其中，油價經過盤初一波大漲之后進入巨幅震盪形態。之后相繼又出現多頭獲利離場大單砸盤、沙特阿美超預期迅速恢復產能等多重打擊，美、布兩油在9月25日左右回吐全部漲幅。

由此可見，面對這種地緣政治「黑天鵝」時，爲了避免被割韭菜，各位交易者可不要着急進場。

至於匯市方面，今年閃崩事件之多，令人印象深刻。總覽全年走勢后，有分析人士總結出了推動匯市閃崩的兩大幕后元兇：

其一，流動性。

日元之所有成為年初的匯市殺手，很大程度上就是拜日本交易市場休假，流動性缺失所致。金融博客零對衝分析稱，節后主要貨幣對行情跳空，日本休市也導致市場缺乏走勢調整動因。

其二，算法交易氾濫。

分析認為，算法交易的缺點在於，當市場交易量突然大減或者波動飆升時，算法交易通常會根據程序設定自動停止交易，導致交易量鋭減、匯率波動飆升。據測算，目前採用算法交易的平臺多達70多個，這成爲了市場的隱患。

當「黑天鵝」降臨，交易員該注意什麼？

第一，有交易員從今年的閃崩事件中，悟出了一個道理：

對付「黑天鵝」，倉位管理和設好止損缺一不可。

以年初的日元閃崩為例，雖有流動性枯竭這條導火索的，但歸根結底都是順趨勢而行。也就是説，持倉過夜時，儘量按照大趨勢交易會比較安全。而設好止損，則能避免大幅虧損甚至爆倉、穿倉，給你留下最后一點希望。

第二，遇到「黑天鵝」不要慌，把握入場時機最重要。

美聯儲經濟學家卡爾達拉（Dario Caldara）和拉克維洛（atteo Iacoviello）在一份報告中指出，當地緣政治「黑天鵝」爆發后，市場往往會遵循這幾條規律：

①資金傾向於從發展中國家流入發達國家

②與匯市相比，地緣政治「黑天鵝」對股市的影響持續性更強，造成的波動更大

③當「黑天鵝」出現后，匯市即時反應最為敏感，股市對正面和負面事件的敏感程度差異不大

基於上述規律，卡爾達拉和拉克維洛總結出了以下入場方法：

當地緣政治「黑天鵝」發生后，投資者等待一段時間再入場往往能獲得更穩定的收益，且不同市場等待時間略有不同。想在「黑天鵝」后從股市獲益的投資者，一般需要比匯市投資者等待更長時間。

2020年可能飛出哪些「黑天鵝」？

按照往年傳統，高盛、摩根大通、盛寶銀行等大型投行近日紛紛公佈2020年市場展望報告，綜合各大投行的預測，以下幾隻「黑天鵝」已經蠢蠢欲動：

·英國與歐盟貿易談判破裂，硬脱歐可能性飆升

·拉加德改弦更張，歐洲央行拋棄鴿派立場

·現代貨幣理論被央行採納，通脹大幅上升

·綠色經濟熱潮減退，石油、天然氣應聲大漲

·匈牙利步英國后塵，正式脱離歐盟

·美國大選大爆冷，美國經濟出現動盪

·各國央行正式推出數字貨幣，美元統治地位宣告終結

·新興市場再遇債務危機，南非或首當其衝

·企業盈利狀況惡化，美股崩盤在即

雖然上述「黑天鵝」只是各大投行基於當前市場情況作出的預測，但對於各位交易者有一定的指示作用。要想在明年避開今年栽過的坑，可得注意這些潛在的「黑天鵝」。

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