奧馳亞因第三季度利潤增長上調2026年每股收益展望

奧馳亞集團（Altria Group, NYSE: MO）在公佈第三季度利潤增長后上調了2026年調整后收益預期。儘管香菸及口服菸草總銷量有所下降，但可吸入產品收益走強以及on!尼古丁袋的持續增長對公司業績構成了支撐。

該公司目前預計全年調整后攤薄每股收益為5.66美元至5.74美元，較2025年的5.42美元增長4.5%至6.0%。第三季度調整后攤薄每股收益增長4.8%至1.52美元，而前九個月調整后攤薄每股收益增長5.1%至4.33美元。

折扣產品需求增加 推動可吸入產品收益上升

第三季度，奧馳亞可吸入產品業務板塊的調整后運營公司收入增長3.9%，達到30.7億美元。該板塊的調整后營業利潤率微升0.1個百分點，至64.5%。

據奧馳亞估計，該季度其調整后香菸銷量下降了4%，而行業整體降幅為5%。前九個月，公司調整后的銷量下降率同樣為4%，而行業估計降幅為5%。

在Cowboy Cut產品的助力下，萬寶路（Marlboro）在高檔香菸領域的市場份額上升了0.3個百分點至60.0%，但其整體零售份額下降了1個百分點至39.5%。PM USA更廣泛的產品組合零售份額增長了0.3個百分點至45.7%，這反映出Basic品牌的增長，其份額從1.4%升至3.2%。

Basic份額的增長歸因於經濟壓力持續將需求推向價格較低的香菸。第三季度，品牌折扣和深度折扣板塊合計佔市場份額的34.1%，高於去年同期的32.1%。

Middleton雪茄出貨量增長0.9%，達到4.57億支。

on!保持增長 但口服菸草整體業績承壓

on!尼古丁袋的報告出貨量增長13.3%，達到4780萬罐。儘管平均零售價格上漲21.6%至4.90美元，該品牌在口服菸草品類中仍保持了8.3%的份額，高於去年同期的8.2%。

奧馳亞表示，尼古丁袋佔口服菸草品類的61.2%，同比上升5.8個百分點。公司在全國範圍內擴大了12毫克on! PLUS產品的分銷力度，並計劃推出更多口味拓展產品，包括第四季度在部分零售地點推出的產品。

尼古丁袋的增長未能抵消口服產品組合中其他部分的疲軟。該板塊第三季度總出貨量下降4.3%至1.706億罐，前九個月下降5.4%至5.222億罐。奧馳亞濕潤無煙菸草產品與on!的合計零售份額下降了2.7個百分點，至27.9%。

口服菸草板塊的調整后運營公司收入下降3.7%至4.43億美元，而其調整后營業利潤率收窄2.8個百分點至66.4%。

現金回報與監管重點

前九個月，奧馳亞向股東累計回報60.7億美元，其中包括約53.3億美元的股息以及通過回購超過1100萬股股票支付的7.35億美元。公司將其季度股息提高了4.7%至每股1.11美元，且其董事會將現有的股票回購授權擴大了10億美元。截至9月30日，奧馳亞的債務與EBITDA比率為1.9倍。

監管政策仍是該公司無煙產品組合面臨的主要不確定因素。Helix和NJOY已提起法律訴訟，要求美國食品藥品監督管理局（FDA）建立一個符合國會設立的180天時間表規則的菸草產品上市前申請審查流程。奧馳亞表示，FDA隨后宣佈了評估修改該框架的計劃。

演示文稿還強調了香菸和口服菸草銷量下滑、消費者轉向折扣香菸和非法電子煙產品所帶來的持續壓力。奧馳亞提醒稱，其業績指引基於當前預期，仍面臨業務和監管風險。