摩根大通稱嘉年華成本節省有助於抵消歐洲疲軟

得益於更嚴格的成本控制、適度的收益率上漲以及低於預期的燃料費用，嘉年華公司（紐約證券交易所股票代碼：CCL）第二季度調整后盈利超出預期。

摩根大通分析師馬修·R Boss維持了嘉年華的超重評級，並將2026年12月的價格目標維持在43美元不變，理由是風險回報設置有利。

收入未達預期，管理層下調了下半年收益率預期。該公司列舉了歐洲與中東衝突有關的疲軟，但保持全年調整后的每股收益前景大致不變。

博斯表示，嘉年華第二季度調整后每股收益為41美分，超出了華爾街預期，也超過了管理層34美分的指引。

他將這一優勢歸因於每個ALBD的淨遊輪成本好於預期（不包括燃料）、淨收益率温和的表現以及較低的燃料費用。

Boss強調性價比是本季度的關鍵積極因素。報告的淨收益率增長4.3%，超過了華爾街4.1%的預期，而固定貨幣淨收益率增長2.2%，超過了管理層2.0%的預期。

按固定匯率計算，調整后的淨遊輪成本（不包括每個ALBD燃油）同比僅上漲0.1%。這超過了管理層2.6%的指引和華爾街2.4%的估計。

5.95億美元的燃料費用也低於華爾街估計的6.37億美元和管理層6.1億美元的指南。

管理層將節省描述為結構性的，預計收益將支持2026財年及以后的盈利。

博斯將下半年收益率重置標記為主要抵消因素。嘉年華將2026財年調整后的每股收益指引從2.21美元小幅上調至2.22美元，但將全年固定貨幣淨收益率增長前景下調約100個基點至1.75%。

管理層將減少與中東衝突對歐洲航行的需求減弱有關。

博斯表示，收益率下調代表了每股收益14美分的逆風，被第二季度的流通、成本節約和其他運營能力所抵消。

修訂后的前景意味着下半年固定貨幣淨收益率將增長約1.4%，其中第三季度增長1.2%。

博斯表示，嘉年華2027財年的基本面保持不變，管理層指出預訂持續強勁，對其多年推進計劃充滿信心。

他的43美元目標價格是基於摩根大通2027年EBITDA預期的約10倍，與嘉年華大流行前的倍數大致一致。

主要風險包括經濟低迷以及燃料和其他大宗商品價格的大幅波動。

CCL價格走勢：根據Benzinga Pro的數據，周三公佈時，嘉年華股價上漲1.69%，至29.21美元。

圖片來源：Carnival Cruise Lines

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