更少的數量，更高的溢價：后Ozempic經濟正在扼殺數量模型

多年來，美國人的平均體重隨着經濟的增長而增長，肥胖率達到近40%。然而，隨着GLP-1藥物的普及，分析師和學者正在研究一個全新的角度--當數百萬人突然想要更少的午餐時會發生什麼？

預計到2030年，超過一半的美國人將肥胖，這些藥物已從小眾治療轉向大眾市場現象。 這些藥物最初是爲了治療2型糖尿病而開發的，通過促進胰島素產生、降低血糖、減緩胃排空以及針對與飢餓相關的大腦區域來發揮作用。

結果是強烈的食慾抑制，用户攝入的卡路里減少了高達21%。然而，其影響遠遠超出了醫療保健行業。

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食品在消費者行為的基本驅動因素中名列前茅。當製藥領域的突破開始迎合人們的胃口時，結果會波及整個供應鏈，並體現在企業盈利中。

德意志銀行宏觀和主題戰略全球主管吉姆·里德（Jim Reid）在最近的一份報告中寫道：「雖然我們都對人工智能未來幾年的發展前景垂涎欲滴，但短期內更大的飛躍也許是技術奇蹟，它根本阻止了我們垂涎欲滴。」

製藥商正在從每周注射轉向口服制劑，大大降低了使用障礙。諾和諾德A/S（紐約證券交易所代碼：NVO）表示，其Wegovy藥丸的處方在推出五個月內就超過了300萬張，而禮來公司（Eli Lilly and Company）（紐約證券交易所代碼：LLY）則推出了自己的口服選擇Foundayo。

競爭對手不斷壯大，包括Strategic Therapeutics Inc.（納斯達克股票代碼：GPCR）、輝瑞公司(NYSE：PFE）、安進公司（納斯達克股票代碼：AMGN）、阿斯利康PLC（紐約證券交易所股票代碼：AZN）、Zealand Pharma A/S（OTC股票代碼：ZLDPF）和羅氏控股股份公司（OTC股票代碼：RHHBY）正在競相進入市場。

負擔能力也在提高。據CNBC報道，雖然每月自付費用高達1，000美元，但即將到來的醫療保險改革預計將允許數百萬老年人每月以約50美元的價格獲得這些藥物。

儘管如此，革命還是有侷限性的。近三分之二的患者在12周內停止治療，許多患者在停止治療后體重回升，這表明最深遠的經濟影響取決於長期堅持治療。

研究人員越來越多地看到，正在從數量轉向經濟學家所説的「優質化」。消費者可能吃得更少，但他們似乎願意在營養豐富的產品上花更多錢，尤其是蛋白質。

亞利桑那州立大學助理教授賈斯汀·比納（Justin Bina）表示：「也就是説，在採用后，普洛斯-1用户希望攝入更低的蛋白質，但更重視營養密度或通常在利潤率較高的食品中發現的其他特徵。」

這種動態創造了贏家和輸家。

受益者包括以禮來和諾和諾德為首的製藥公司，以及像Sprouts Farmers Market，Inc.這樣的專業雜貨店。（納斯達克股票代碼：SFM），以蛋白質為重點的食品品牌，如BellRing，Inc. (NYSE：BRBR）和服裝零售商，因為消費者購買較小的服裝尺寸。調查顯示，許多用户減少了對糖果、巧克力、冰淇淋和咸味零食的購買，同時增加了對水果、蔬菜、堅果和蛋白質奶昔的購買。

航空公司也可能成為不太可能的贏家。如果乘客平均體重顯着下降，燃油消耗量也會下降。密歇根州立大學的一項分析發現，減輕乘客體重每年可以減少5.14億加侖的燃料使用量。

比爾·克努森教授指出：「航空公司每年將節省約20億美元。」

失敗者更容易發現。百事可樂公司等包裝食品巨頭（納斯達克股票代碼：PEP）和卡夫亨氏公司（納斯達克股票代碼：KHC）面臨着傳統零食、巧克力和含糖產品線銷量下降和定價壓力的雙重阻力。

卡車運輸業也感受到了影響。隨着食品消費量的下降，分析師估計需求每年可能會減少約300萬輛食品和飲料卡車。

最后，快餐連鎖店和休閒餐飲運營商面臨着客流量較低的問題。直接暴露於特定行業的產品將包括第一信託納斯達克食品飲料ETF（紐約證券交易所代碼：FTXG）。 然而，隨着AdvisorShares Trust上個月清算其餐廳ETF（EATZ），壓力已經在縮小該行業。

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