諾和諾德減肥藥熱潮面臨價格戰考驗

美國批准禮來公司的肥胖藥后，諾和諾德面臨戰鬥

丹麥製藥商5月6日報告第一季度盈利

Wegovy藥丸的首批銷售數據將受到密切關注

一些投資者質疑諾沃的策略能否對抗價格戰並重新獲得市場動力

瑪吉·菲克和斯廷·雅各布森

倫敦/哥本哈根，5月5日（路透社）--隨着與美國競爭對手禮來公司（Eli Lilly LLY.N）的競爭加劇，諾和諾德公司（Novo Nordisk NOVOb.CO）的新型減肥藥早期需求旺盛。投資者現在希望有證據證明快速增長的處方藥可以抵消肥胖藥物激烈的價格戰。

這家丹麥製藥商周三公佈了第一季度收益，大力指望通過藥丸奪回減肥市場的份額，美國減肥市場的價格下跌和競爭加劇使人們對之前關於全球年銷售額可能達到1500億美元的預測產生了懷疑。在未來十年初期。

風險很高。過去一年的大部分時間里，諾和諾德一直處於守勢，受到下一代肥胖藥物令人失望的試驗、前景削減、領導層更迭以及股價下跌的打擊，自2024年達到峰值以來，該公司市值蒸發了超過4000億美元。

「我們正處於考試期，這麼説吧，」丹麥股東協會主席米卡埃爾·巴克（Mikael Bak）説，該協會擁有17，000名成員，其中大多數投資於Novo。

「我要尋找的是他們是否越來越有能力從相當防禦性轉向更具進攻性。"

迄今為止，Novo的新口服Wegovy藥丸的處方超出了預期。BMO資本市場分析師埃文·塞格曼（Evan Seigerman）表示，研究公司MQVIA受到密切關注的數據追蹤了第一季度美國約721，000份處方藥。

但Novo作為美國市場上唯一口服肥胖藥的窗口於四月初關閉，當時禮來公司（Eli Lilly）為其競爭對手Foundayo獲得了監管機構的批准，引發了一場正面交鋒。

禮來公司上周公佈了好於預期的第一季度業績，在其減肥和糖尿病藥物Zepbound和Mounjaro銷量強勁增長的推動下，提振了自己和Novo的股價，這對兩家公司來説是一個潛在的積極跡象。

韋戈維藥丸超出預測

Seigerman警告不要在推出后這麼快就得出確定的結論，並指出MQVIA數據不包括通過一些授權遠程醫療提供商填寫的處方，這意味着患者人數可能會更高。

分析師還警告稱，強勁的成交量可能掩蓋了收入疲軟。大約45萬份處方是最便宜的1.5毫克初始劑量，每月價格為149美元。BMO資本市場估計，第一季度藥丸收入可能比分析師共識的約10億美元低約12%。

巴克萊銀行分析師詹姆斯·戈登表示：「最初的推出比人們想象的要好。」「但是有些人只是開始使用廉價的低劑量並繼續使用，因為它更便宜，而且他們不需要更高劑量帶來的更高功效和成本嗎？即使在禮來競爭的口腔產品產生影響之前，仍然有相當多的活動部分」。

患者通常從低劑量開始，並在幾個月內隨着身體的適應而轉向高劑量。即使總體處方增長仍然強勁，低於預期的轉變也會給收入帶來壓力。

Novo拒絕在業績公佈前的監管靜默期發表評論。

戈登表示，起始劑量的處方已趨於穩定，而如果患者在一個月后加大劑量，高劑量的處方數量的增長速度比預期的要慢。

他説，最有可能的解釋是，患者服用較便宜劑量的時間更長，而其他患者則完全放棄治療。

價格戰愈演愈烈

Novo股東盧卡斯·盧（Lukas Leu）讚揚了該藥物的快速啟動，但也指出了隨着競爭加劇和美國總統唐納德·特朗普推動降低藥品成本，價格壓力加劇的風險。

「這次發射絕對是強勁的--我認為沒有人願意對此進行爭論，」萊説。「我們還不知道的是，它是否會彌補Novo的價格下跌，因為價格下跌速度更快。"

一些投資者預計，在等待更明確的證據表明該藥與禮來的競爭對手相比如何時，Novo將保持全年業績穩定。兩位投資者表示，他們預計Novo將上調其指導區間的下限。

與禮來的比較是投資者對Novo態度的關鍵，一些人表示，這家美國製藥商在其管道和交易撮合方面都採取了更加果斷的行動。

「我們看到了早期但初步的進展跡象。但這仍處於早期階段--未來將證明這是否真的足夠，」Novo股東AkademikerPension的安德斯·斯·謝爾德（Anders Schelde）告訴路透社。

禮來vs Novo：上市初期幾周的口服減肥藥物處方https://reut.rs/4n0U8pa

前兩周減肥藥處方：禮來vs Novo https://reut.rs/4d7mT05

回到起點：諾和諾德的市值已跌至Wegovy首次獲得美國批准時的水平https://www.reuters.com/graphics/NOVO-PREVIEW/myvmyyroxvr/chart.png

減肥的成本https://www.reuters.com/graphics/NOVO-PREVIEW/gdvzaagqlpw/chart.png

（Stine Jacobsen在哥本哈根和Maggie Fick在倫敦報道。Soren Jeppesen補充報道。亞當·肯丹和馬克·波特編輯）

（（stine. thomsonreuters.com; +45 2156 9010））