什麼是防禦性股票？2026年最值得購買的防禦性股票

TradingKey -防禦性股票依靠韌性運行：可預測的需求、強勁的現金流、保守的資產負債表和温和的波動性。您不能只查看行業名稱就能找到它們。它需要系統地檢查現金產生、槓桿、股息可持續性、Beta、競爭護城河和估值。

防禦性股票是指在經濟低迷和市場波動期間提供一致股息和收益的股票。他們銷售主食和家居用品等基本必需品，或提供電力、水或重要的醫療保健。由於當人們收入較少或支付較多時，這些產品和服務的消費受到的影響較小，因此這些公司的收入和利潤往往比市場平均水平更穩定。這使得防禦性股票對任何渴望穩定和收入的投資者都具有吸引力，特別是在增長放緩或衰退即將來臨的時候。

需要將防禦性股票與周期性股票區分開來。周期性公司--例如航空公司、汽車製造商或奢侈品牌--往往在擴張方面表現良好，但在收縮方面表現不佳。防禦型公司的糾正措施很温和，因為它們的終端市場的自由裁量權較小。這並不意味着它們不會遭受損失或總是會上漲，但它們的缺點往往更加有限，股息支付更可預測。

開始的方法之一是關注需求彈性不高的行業。消費品、公用事業和醫療保健是常見的嫌疑人。Consumer Staples公司銷售人們每天使用的產品，包括牙膏、洗滌劑、包裝食品和飲料。生產電力、天然氣和水的公用事業在受監管的制度下運營，這些制度提供成本回收和資本回報。即使在經濟低迷的情況下，仍然需要醫療設備和服務公司提供作為醫療保健關鍵組成部分的藥品、設備和服務。通過針對這些行業的過濾器運行廣泛的指數，可以讓您在防禦宇宙中獲得第一個切入點。

這個部門根本不夠。該公司的財務狀況將可持續發展與簡單可知區分開來。自由現金流在過去的平靜時期應該保持穩定，因為這是可用於滿足運營要求、投資和交付股息的現金流。與同行相比，槓桿率較低的公司對借貸成本上升和/或潛在需求減弱的適應力更強，因為償債所消耗的現金更少。股息歷史是另一個跡象。長期支付和提高股息與強大的內部紀律和經常性的現金產生是一致的。但派息必須是可持續的，你可以通過觀察股息相對於自由現金流的比例來判斷它的可持續性。當他們支付大部分現金時，如果他們需要處理意想不到的事情，迴旋余地就更小了。

波動性統計提供了一種衡量風險的方法。Beta衡量股票相對於市場的波動程度。Beta值小於1.0意味着波動性較小;大約0.20至0.80的範圍通常與典型的防守名稱相關。儘管Beta具有前瞻性並且會發生變化，但它提供了一個有趣的視角來補充基本面。

歸根結底，質的優勢很重要。定價能力、品牌實力、受監管的壟斷和巨大的轉換成本使公司能夠在投入成本上升或經濟放緩的情況下保持利潤率。然而，必須考慮估值。無論如何，防禦性股票往往會溢價交易，因為有太多投資者都試圖購買同樣的確定性。將一家公司當前的倍數與其自身歷史以及該行業同行的倍數進行比較是有用的，以避免為感知的安全性支付過高費用。

主要好處是資本保護、收入更穩定和投資組合波動性更低。在困難時期，提供必要產品和服務的企業往往會經歷較小的盈利跌幅，有時可以繼續支付股息。這種穩定性有助於防止撤資，並有助於平穩長期回報。缺點是防禦性股票通常增長較慢，因為它們的市場已經成熟，競爭可能會很激烈。它們還可能受到利率和通貨膨脹的影響。公用事業和其他資本密集型行業對借貸成本很敏感;受監管的公司可能不得不等待調整價格。考慮這個問題的最佳方法是將防禦性股票視為投資組合的基礎，然后根據您的風險承受能力和時間軸，圍繞該核心應用選擇性增長風險敞口。

寶潔（PG）是一家家居必需品供應商，包括織物護理、嬰兒護理和美容，它擁有足夠的規模和品牌實力，可以在不沖走大量銷量的情況下推高價格。該公司長期的股息歷史得到現金流產生、多元化投資組合和全球影響力的支持。

可口可樂公司（KO）擁有最好的飲料分銷系統之一，以及通過經濟周期穩定盈利能力的高利潤濃縮物商業模式;該公司對股息的奉獻和定價的謹慎是其一流商業模式的另外兩個標誌。

儘管沃爾瑪是一家零售商，但它往往是防禦性的交易，因為購物者在困難時期會轉向價值形式;它也很大，其組合偏向雜貨店，其日常低價精神足以平衡客流量和現金流。

好市多（COST）擁有忠誠的客户羣，依靠會員費收入來帶來穩定的收入;儘管其估值可能比許多主食同行高一點，但其商業模式普遍被認為是在不同經濟場景下表現良好的模式。

在所有情況下，最重要的是質疑當前的價格與收益（P/E）和價格與現金流量（P/CF）比率是否接近或高於其歷史範圍的高端，因為在長期手段的高端購買可能會壓縮未來的回報，即使對於穩固的特許經營權。

強生公司（Johnson & Johnson）如此有吸引力的原因是其獨特的多元化醫療保健部門、保守的資產負債表和數十年的股息記錄。其構成減少了對任何單一產品領域的依賴，但仍在繼續投資研發。

默克公司（MRK）的現金流是可以預測的，可以通過少數核心治療和幫助保持利潤長期流動的管道來實現;其資本部署方法在再投資和向股東返還現金之間相當平衡，這是一種值得關注的模式。更具防禦性的醫療保健公司。

該公司名為United Health Group（UNH），目前擁有多元化的管理式護理和醫療服務規模，具有經常性保費和基於收費的收入來源，這些收入來源已被證明具有高度彈性;政策轉變可能會帶來波動，但該業務的規模應使其能夠產生穩定的現金流。

對於醫療保健品牌，尋找任何單一產品的集中風險，以及可能改變現金流軌跡的訴訟或監管風險-最好的品牌將多元化銷售和強大的FCF與保守的支付率相結合。

公用事業仍然是傳統的防禦堡壘，儘管其利息和資本成本敏感性值得關注。

NextEra Energy（NEE）將受監管的公用事業和可再生能源利益結合在一起，提供了安全性和適度擴張的混合;這兩種類型的利益和資本成本的比例將推動其在2026年的風險回報。

杜克能源（DUK）在許多州從事受監管的電力和天然氣業務，並在其利率基礎上提供可預測的回報，許多投資者將其收入用於基本的防禦性風險敞口。

美國水務公司（AWK）是一家受監管的水務公司的提供商，在總體有利的監管結構中滿足無彈性的需求;雖然增長不温不火，但現金流相當穩定，而且水的不可或缺的性質使其具有長期可見性。

在公用事業領域，分析允許的回報、計劃的資本支出、槓桿和利息覆蓋範圍，並將股息收益率與債券收益率進行比較，以現實檢查股權收入在風險調整后是否仍然具有吸引力。

Verizon Communications（VZ）還對其移動和寬帶服務的訂閲收費，產生經常性現金流，為豐厚的股息提供資金;債務水平和資本要求是值得關注的關鍵項目，無線定價中的競爭因素也是如此。

廢物管理（WM）顯然是一項工業活動，但它確實有很大一部分收入來自長期合同和提供市政服務，這使得其數量的周期性低於許多工業同行;其垃圾填埋場系統和路線密度提供了成本優勢和定價能力，使其能夠通過通貨膨脹。

當你想從史泰博、醫療保健和公用事業中走出來以實現一些多元化，但又不想失去防禦性股票的本質時，這些行業是有益的。