GRAPHIC-美元、債券或黃金-哪個是最安全的避風港？

不可預測的舉動刺激人們尋找最佳避風港

美元上漲，瑞士法郎和日元疲軟

儘管存在波動，黃金仍保持吸引力

作者：Niket Nishant、Alun John和Dhara Ranasinghe

路透社3月5日電--中東的動盪讓投資者再次爭奪安全，重新引發了關於哪些資產在壓力時期真正提供保護的爭論。

選擇很複雜，因為傳統庇護所的行為不可預測。黃金大幅波動，美元--過去一年失寵--也反彈了。

以下是一些最受歡迎的人的排名：

綠背通過測試

本周美元可以説是安全避風港中表現最好的。

跟蹤美元兑其他六種貨幣的美元指數上漲1.5%。DXY。美元甚至兑瑞士法郎瑞士法郎和日元JPY=上漲，這兩種貨幣在市場壓力時期通常表現優於市場壓力。

這一點尤其值得注意，因為去年四月關税動盪后股市下跌，美元走弱，引發了對其避險地位的質疑。

流量數據顯示，需求的是短期美元現金，而不是其他美元資產。

當然，美國是一個能源淨出口國，因此像這樣的危機導致基準布倫特原油升至每桶80美元以上應該會有所幫助。

摩根士丹利外匯策略主管詹姆斯·洛德（James Lord）表示：「美元具有一些避險特徵，但它取決於背景。」

他説，情況並非總是如此，因為美國政策的不確定性已經侵蝕了貨幣的避險特徵。

主權國家沒有安全感

政府債券一直難以吸引地緣政治衝擊期間通常出現的那種避險資金，投資者主要根據通脹前景而不是其防禦性進行交易。

德國放松債務剎車等財政考慮，以及對政府借款增加的更廣泛擔憂，也超過了避風港的吸引力。

歐元區基準德國10年期國債DE 10 YT =RR收益率本周迄今已上漲14個基點。

Rathbones固定收益主管布林·瓊斯（Bryn Jones）表示：「德國是一種向優質投資的投資，但如果他們籌集更多債務，你就不想在牛市的長期端進行投資。」

戈爾德安全港街信譽穩固

從本十年迄今為止黃金飆升240%來看，黃金的避險信譽很強XAU=。

是的，事實證明它也不穩定，周二大幅下跌。分析師認為，部分原因是投資者出售表現最佳的資產以彌補其他地區的損失，因為對中東衝突的擔憂打擊了市場情緒。

但他們補充説，這不應該削弱黃金的避險地位，鑑於對通脹、地緣政治和高債務的擔憂，黃金的避險地位仍然完好無損。

道富銀行表示，就投資組合而言，黃金持有量仍然不足，黃金交易所交易基金配置仍低於全球基金資產的1%，低於其所稱的戰略配置範圍的5-10%範圍。

道富投資管理公司黃金策略主管Aakash Doshi表示：「作為一個基本情況，今年6,000美元的可能性大於4,000美元，而我們剛剛超過5,000美元。」「這是一個明確的觀點。"

經典外匯產品的拒絕接受考驗

長期以來被視為貨幣避風港的瑞士法郎和日元JPY= BEP本周迄今已下跌1.2%和0.8%。

「從估值角度來看，看起來相對有吸引力的可能仍然是日元。聖詹姆斯廣場首席投資官賈斯汀·奧努埃庫西（Justin Onuekwusi）表示：「它可以在這種環境下提供保護。」

但在有報道稱日本首相高市佐江對進一步加息表示保留后，政治不確定性給日元前景增添了一層風險。

與此同時，分析師警告稱，鑑於瑞士央行警告稱，它隨時準備介入遏制過度強勢，瑞士法郎的上行可能會受到限制。

高盛策略師特蕾莎·阿爾維斯表示：「瑞士央行干預風險上升可能會削弱其在當前衝擊期間的避風港屬性。」

防禦股無濟於事

儘管公用事業或消費品等一些所謂的防禦性行業通常跌幅較小，但在市場壓力下，股市往往表現不佳。

但這次並沒有發生。

標準普爾公用事業和必需消費品板塊本周分別下跌1% . SPL RCU和2.8%，而標準普爾500 .SPX持平。在歐洲，公用事業指數下跌3%，SX 6P和消費必需品指數下跌4.5%，而斯托克600指數下跌3%。

這部分是因為他們已經做得很好了。至少在戰爭開始之前，一個重要的投資主題是購買基礎設施和工業等「硬資產」。

更廣泛地説，防禦性價值股的表現一直優於成長股，其中一些表現非常好。

鄧普頓全球投資公司投資組合經理詹姆斯·布里斯托（James Bristow）表示：「當你以當前利率水平投資傳統防禦性行業時，你必須對相對價格更加嚴格。」

「例如，我擁有百事可樂的股份，.. (it)不是質量最高的公司，但起點很低.這與購買雀巢股票的安全邊際不同。"

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（Niket Nishant、Alun John和Dhara Ranasinghe報道; Amanda Cooper和Jan Harvey編輯）

（（Niket. thomsonreuters.com;）