歐洲的關税威脅在達沃斯論壇中出現轉折美國搶奪格陵蘭島仍繼續左右歐元走勢

2026-01-22 10:00

TradingKey - 歐洲的關税威脅在達沃斯論壇中迎來戲劇性的轉折，同時也為歐元兑美元的走勢帶來更多的不確定性。特朗普在1月17日普放話將對歐洲國家加徵10%關税，而歐盟議員明確表示，將暫停批准2025年7月與特朗普政府達成的美歐貿易協定。

歐美之間的衝突可能會持續增加，歐元匯率走勢可能會受到更多壓力。短期來看，地緣風險風險可能會繼續壓制歐元走勢，另外歐元區經濟增長不樂觀，其貨幣政策將會繼續走向寬松，對歐元兑美元走勢不利。

關税危機緩解但格陵蘭島問題仍沒解決

上周，美歐貿易摩擦被重新點燃，但在達沃斯上演「峰迴路轉」。特朗普與北約祕書長會晤后宣佈，因就格陵蘭島問題達成協議框架，取消原定於2月1日生效的歐洲關税措施，涉及丹麥、德國、法國等八國的輸美商品免於加徵10%關税。

特朗普的講話緩解市場的緊張情緒，歐美股市反彈上行，歐元兑美元則從此前的大幅反彈中回調，無法突破1.1750的壓力位。

作爲了名商人出身的總統特朗普，其「交易式外交」一直沒有改變過，此次妥協僅為換取格陵蘭島礦產權益與「金色穹頂」導彈防禦系統的合作空間，歐洲仍面臨來自美國的各種施壓。

歐洲央行行長拉加德曾表示，特朗普的政策反覆帶來的不確定性，對經濟的傷害遠大於關税本身，且德國等出口導向型經濟體對美依賴度高。地緣政治的持續博弈將會繼續擾動歐元走向。

無論在經濟還是軍事上，歐洲仍過度依賴美國，因而面對美國的施壓，歐洲的反制顯得軟弱無力。歐洲持有的美國金融資產規模龐大，直接持有部分約8萬億美元，疊加代管資金后總額高達12.6萬億美元，市場一度熱議歐洲是否動用手中12.6萬億美元美國金融資產來衝擊美元。

然而這些資產多由私營機構分散持有，官方無法形成拋售合力，美國財長貝森特更是直言丹麥減持1億美元美債「無足輕重」，進一步削弱了歐洲的談判底氣，歐元難借地緣事件獲得持續支撐。

歐元兑美元的中長期走勢，始終繞不開歐美央行的政策差。當前市場對兩大央行的降息預期已形成鮮明分化，成為匯率波動的核心驅動力。

歐元區經濟增長疲軟，增加了投資者對歐央行維持寬松貨幣政策的押注。相反美國通脹水平仍然維持高位，另外就業市場表現出韌性，美聯儲在2026年的降息節奏可能會放慢，利差邏輯持續壓制歐元。

歐元區經濟增長乏力，數據顯示，歐元區綜合PMI從52.8降至51.9，製造業與服務業動能同步走弱，剔除愛爾蘭后的2026年增長預期僅1.0%，顯著低於美國經濟韌性表現。儘管拉加德釋放鷹派信號，稱當前利率水平適配基本面，但市場對其政策持續性存疑，摩根士丹利預測歐央行或於6月、9月各降息25個基點。

強勁的經濟增長動力與依然頑固的通脹數據，正在重塑市場對美聯儲貨幣政策路徑的預期。美聯儲在下周的議息會議上或將維持利率不變，且本季度降息的可能性大幅降低。

野村證券的高級美國經濟學家Jeremy Schwartz表示，雖然表面上的經濟前景暗示美聯儲應保持觀望，甚至可能在今年晚些時候或明年將加息重新擺上桌面，但在現實操作中，美聯儲可能會在鮑威爾5月任期結束前一直按兵不動。

歐元區近期的利好數據難以扭轉趨勢性頹勢，歐盟統計局1月19日發佈的數據顯示，歐元區2025年12月年通脹率從11月的2.1%降至1.9%，較此前初步預測的2%有所下調，另外11月工業產出同比增長2.5%，超出市場預期。然而近日公佈的經濟數據更多是短期波動，無法改變經濟復甦乏力的整體格局。

標普全球數據顯示，歐元區製造業PMI曾跌破榮枯線，服務業復甦動能也在減弱，單一數據的改善難以推動歐元突破關鍵阻力位。

技術面來看，歐元兑美元自去年12月下旬以來持續處於下行通道，儘管近日止跌反彈，並向上突破了下行通道，在1.1580位置形成了支撐，然而如果美國經濟數據持續向好，疊加美聯儲鷹派表態，歐元兑美元可能下探該支撐位；若歐洲央行釋放更鴿派信號，甚至可能測試1.15整數關口。