罕見！段永平點評泡泡瑪特、茅臺！

今天的文章，我們繼續分享段永平的言論。

最近幾天，段永平在雪球平臺上(ID：大道無形我有型)頻頻發聲，就市場熱點公司，如茅臺、泡泡瑪特等表達了他的看法；此外，大道還就部分投資理念做了簡單分享。

我們認為大道言簡意賅的言論，對於生意本質的把握還是很清晰到位的。所以，今天的文章我們就再來和大家分享一些大道的最新感悟。

以下為主要內容：

關於本分：

網友：你好大道，不本分的人或者人品不好的人是不是心理有缺陷的人？

大道：本分不是照妖鏡，本分是用來檢視自己的。

關於研究：

網友1：當你對一個公司有興趣的時候你會從哪幾個方向對公司進行研究，，例如思考未來公司市場規模，看財報上面的哪些信息，研究市場對產品反應等，能否分享下你個人的幾個節奏點，跟你學習下。

大道：商業模式，企業文化。祕訣就是理性想長遠想本質的思維習慣。(2025.8.15)

網友2引用：什麼是好的商業模式？

大道：所謂商業模式好的意思就是長期能賺很多錢且能持續。(2019-5)

什麼是好的企業文化？

大道：做對的事情！(2019-5)

大道：簡而言之，好的企業文化可以讓企業少犯原則性錯誤，從而可以走得更遠。

什麼是好的價格？

大道: 是不是好價錢要從未來看回來。(2020-12)

大道: 其實我對好價錢已經不太提了，合適價錢就好。(2019-5)

網友：我想我好像明白了，正如你所説的那樣，賭博是沒有方法的，這是一件錯誤的事情。尋找那些沒有「泡沫」，低估值，有價值的好公司，這纔是正確的道路，對嗎？但是如何尋找好公司我想我還是不知道。

大道：不知道如何理解公司你也是可以戰勝80%以上的股民的，只要不碰就可以。(2025.8.27)

關於泡泡瑪特：

背景：泡泡瑪特持續爆火，股價也是一路大漲，短短2年時間股價漲超十倍有余。

網友：大道老師是否能看懂泡泡瑪特這個新消費，它被稱為泡泡茅臺。

大道：泡泡瑪特這家公司的產品確實很有意思，founder也是個很有意思的人，他們能做到今天這樣很了不起，但我看不懂10年后公司會怎樣。(2025.8.23)

關於茅臺：

網友：大道您好，關注您四五年了，第一次提問。我想問一個關於茅臺的問題，我明白茅臺賺的是純純的現金流，茅臺沒有應收賬款，是先收錢后發貨的，茅臺不會計提減值，庫存越存越值錢。

有人説茅臺的護城河是強大的品牌價值，您説所謂品牌是產品在消費者心里留下的印象，沒有品牌溢價，因為產品是不同的產品。

我認同您的觀點，但我就是想不明白，為什麼為什麼53度飛天茅臺不能被模仿，不能被拷貝，拷貝后同樣的品質賣更低的價格？很希望得到您的解答。

大道：跟不喝茅臺也不認識喝茅臺的人們聊茅臺是不是件很怪異的事情？喝酒有害健康，年輕人不喝茅臺，禁酒令，以及你這種認為有人會喝和茅臺差不多的酒的想法都是有點那個啥的。fact is有人可以copy茅臺嗎？有人可以copy可口可樂嗎……？

網友2：茅臺真是個神奇的酒，現在我喝什麼酒包括紅酒也好，喝了第二天都頭暈，捨得稍微好點，但是喝了飛天第二天根本就沒有頭疼頭暈，真的是奇怪之極，本人試過好幾次了。

大道：你只是沒喝過好紅酒而已。相對於好紅酒而言，茅臺真是超便宜的。(2025.8.21)

PS:本文內容僅為觀點分享，不做投資建議。