為什麼Meme股票再次升溫？

TradingKey-模因股票熱潮捲土重來--這一次，它正在蔓延到更廣泛的遭受重創、高度投機的名字中。

這一切都始於Opendoor Technology Inc.（OPEN），上周突然在社交媒體上火了起來。不久之后，零售交易員開始湧入Kohl ' s Corp.（KSS）、GoPro Inc.等其他品牌。（GPRO）和Krispy Kreme Inc.（DNUT）--已基本上被華爾街註銷的股票。

就在一周前，Opendoor的交易價格還低於1美元。但在受歡迎的對衝基金經理、EMJ Capital的埃里克·傑克遜（Eric Jackson）在X上發帖稱他於7月14日增持該股后，該股開始騰飛。目前，股價已連續六個交易日上漲，每一個交易日都有兩位數的漲幅，並且在一個月內上漲了驚人的439%。

到周二，模因股票熱潮發生了變化。新目標：科爾。據FactSet稱，這家連鎖百貨公司在電子商務競爭中一直舉步維艱，截至周一，其近一半的流通股被賣空，這意味着機構投資者大舉做空該公司。

這使得它成為零售反彈的完美動力。截至周二上午，科爾的股價已上漲一倍多。就在一周前，它還徘徊在9美元左右。這一突然的激增吸引了Reddit、X和TikTok社區的大量關注。

周三，熱情蔓延，GoPro上漲57%，Krispy Kreme上漲20%，儘管沒有重大新聞證明這些舉措是合理的。與此同時，早期的模因寵兒開始下滑：Opendoor下跌19%，Kohl ' s下跌13%，凸顯了過山車式的波動性，這已成為該領域的一個決定性特徵。

科爾周二盤中令人瞠目結舌的105%上漲，並不是得益於強勁的盈利或商業消息。相反，交易員們指出，一種熟悉的技術形態「伽馬擠壓」是飆升背后的主要推動力。

這一切都始於該股異常高的空頭利率--根據FactSet的數據，近49%的流通股被賣空。在這種情況下，即使是小幅上漲也會引發看跌投資者試圖限制損失的空頭回補，從而加劇所謂的"空頭擠壓"。

但這只是起點。隨着該股勢頭增強，散户交易員和動量追逐者紛紛買入價看漲期權--那些與執行價格接近交易價格的期權。當這種情況發生時，出售這些期權的做市商需要通過購買標的股票來對衝風險，這會給價格增加更大的上行壓力。

此舉一旦在社交媒體上引起轟動，就會迅速傳播。散户投資者在炒作、價格圖表和擔心錯過機會的推動下紛紛湧入。反饋循環加劇：期權需求導致更多的股票購買，從而導致更多的價格行動，並且周期仍在繼續。這就是伽瑪擠壓的本質--也正是我們之前在GameStop和其他模因股票反彈中看到的情況。

這種復甦正值市場樂觀情緒達到頂峰之際。標準普爾500指數正處於歷史高位。比特幣在過去一年中翻了一番多。SPAC重新流行起來。

簡而言之，投資者的風險偏好正在上升。

火上澆油：今年早些時候由特朗普提出的關税引發的市場恐慌是短暫的。在他暫停這些措施后，我們看到了有記錄以來最快的熊市復甦之一-一些交易員稱之為"TACO交易"（特朗普宣佈，取消訂單）。這種快速反彈似乎重新點燃了散户交易員的信心，他們越來越有勇氣進入高風險交易。

一些分析師揮舞着警告旗幟。例如，巴克萊衍生品策略師Stefano Pascale和Anshul Gupta表示，情緒正在變得泡沫。自7月初以來，他們注意到了泡沫信號：SPAC活動激增，Cathie Wood的ARK Innovation ETF連續三個月上漲73%--這是零售商最愛的股票，充滿了高Beta科技公司的名字。

與此同時，「恐懼與貪婪指數」等投資者情緒指標表明，個人投資者仍然嚴重傾向於「貪婪」一方--即使股市接近歷史新高。

多個模因股票指數現在跟蹤零售驅動的交易，包括Solactive Roundhill模因股票指數。但即使是這些也很難跟上這個喧鬧市場的快節奏變化。

截至目前，一些最熱門的表情包包括：

就開始干吧