狂揽700亿美元！司美、替尔泊肽联手收割全球，国人每天砸1.2亿买单

（来源：数局）

中国人为了减重，愿意花多少钱？日前，礼来、诺和诺德用两份财报给出了一个惊人答案。

今年前三季度，司美格鲁肽在全球销售额达到268.64亿美元，替尔泊肽437.68亿美元，两大GLP-1针剂合计狂揽超700亿美元。

其中大盘基本盘牢牢攥在欧美市场，但中国消费者的购买力已经成为不可忽视的增量。其中，礼来中国区营收25.82亿美元，同比暴涨75%；诺和诺德中国区营收22.96亿美元。折算下来，仅这两款减重降糖针剂，中国市场每天就要流出超1.2亿元。

一、降价放量之后，减重需求正在转向“长期管理”

从产品结构上看，700亿美元里，减重版合计251.6亿美元，降糖版合计454.3亿美元，后者占比超过六成。两款药最初均以降糖适应症获批上市，降糖需求仍是收入基本盘；但减重版前三季度收入超过250亿美元，说明减重已经成为一条具备独立规模的赛道。

更值得关注的是中国市场的价格与销量关系。礼来财报明确提到，降糖版Mounjaro于今年第一季度正式纳入国家医保目录，价格下调激发了强劲的销量增长。诺和诺德财报则显示，司美格鲁肽于去年第四季度末进入医保目录，中国市场更低的实际成交价，抵消了销量增长带来的收入。

换句话说，医保和降价不是简单让利，而是在重塑放量节奏：价格下来了，渗透率上去了，但生意也从“卖一针”转向“管长期”。

支撑这条赛道的，是一个庞大的基本盘。《中国居民营养与慢性病状况报告》显示，中国成人超重率34.3%，肥胖率16.4%，合计已经过半。这意味着，体重管理并非少数人的阶段性需求，而是一个拥有庞大潜在消费群体的长期市场。

不过，减重市场还有一个容易被忽略的环节：减下来之后怎么办？传统针剂可以把体重打下来，却很难单独解决长期依从性、日常管理和停针后的维持问题，这个后半程，目前仍是一个缺少大众化供给的空白地带。

二、从GLP-1到肠道菌群，减重产业寻找新变量

针对这个空白地带，另一条围绕肠道菌群的技术路线也开始受到关注。其中，AKK菌（阿克曼菌）是近年来科研和产业布局的热点之一。

这是一种定植于肠道黏液层的益生菌，约占肠道菌群总数的1%到5%。多项研究显示，这种菌的丰度随年龄增长而下降，但在百岁老人等健康长寿人群中反而更高。这种关联并不限于年龄，比利时鲁汶大学的研究显示，AKK菌水平更高的人群，通常拥有更健康的脂肪分布。

这种科研成果也迅速走向产业化，其中，国内自主研发菌株AKK001开始进入大众视野。这一菌株分离自中国长寿之乡江苏如皋百岁老人肠道，为自有专利菌株，核心膜蛋白Amuc_1100表达量达到模式菌株的3.3倍，耐胃酸、耐胆盐。

据东吴证券研报及公开报道，菌株研发企业已具备70吨级原料量产能力，生科企TS旗下产品“肠倍轻”，其正是基于这一菌株打造的体重干预方案。

据了解，与针剂从体外补充激素不同，这种方案走的是促进内源GLP-1分泌路径，产品形态为口服，更适合需要长期坚持的日常场景。从京东商智等平台数据来看，这轮升温已有清晰的轨迹，2025年上半年，AKK产品月销量从1.3万件涨到3.9万件，半年间增长约两倍。

三、批文未到、产业先行，减重市场格局仍待定

不过，这些产品目前在国内的销售，走的是一条特殊路径。2025年11月14日，卫健委受理了一款灭活AKK的新食品原料申报，目前仍在审批流程中，市售产品主要通过跨境电商合规上线。监管批文未落地，市场教育已先行，这是当前AKK赛道最真实的写照。

品牌端已经开始扎堆入局，但东吴证券在研报中给出的判断是，竞争早已脱离单纯的营销比拼。对于上述“肠倍轻”等本土AKK产品而言，真正的竞争不只是把一种新成分推向消费者，更在于能否建立从菌株研发、工艺放大到终端应用的完整链条。

从司美格鲁肽、替尔泊肽合计超过700亿美元的全球销售额，到AKK菌在国内消费市场的快速升温，减重产业的竞争边界正在不断扩大。