港股周报 | 北水10月抛售近280亿港元，创5年来最大单月流出！瑞银称AI硬件股估值已接近低位；多家银行股创新高，工行大涨9%

• 北水10月抛售近280亿港元！创5年来最大单月流出
• 瑞银：中国AI科技硬件估值接近历史低位，风险回报转趋吸引
• AI硬件股再遭重挫！华虹宏力、中际旭创均跌逾10%
• 资金偏好切换？石油、银行股逆势走高，多家银行股价创新高
• 泡泡玛特Q3整体收益“腰斩”；但高管称中国市场全年正增长可期，海外旺季在Q4

一、一周大盘回顾（10.26-10.30）

港股方面，恒生指数本周升0.87%，报23294.42点；恒生科技指数本周跌3.02%，报3754.9点；国企指数本周升1.37%，报7862.22点。

美股方面，标普500指数本周跌0.57%，报7580.078点；道琼斯指数本周跌0.85%，报51770.31点；纳斯达克指数本周跌2%，报25437点。

A股方面，本周上证指数跌2.48%，报3599.02点；深证成指跌7.2%，报10833.78点；创业板指跌10.08%，报2413.63点。

南向资金追踪｜创5年来最大单月流出！本月净卖出约280亿港元，抛售中芯国际及阿里

据Wind数据显示，本月南向资金累计净流入达279.51亿港元，较9月的607.76亿港元的净流入大幅逆转，创下2021年8月以来最大单月流出纪录。

个股方面，近一月南向资金：

大幅净买入：腾讯控股59.09亿港元；友邦保险38.78亿港元；智谱24.36亿港元。

大幅净卖出：中芯国际94.54亿港元；阿里巴巴-W51亿港元；长飞光纤光缆47.02亿港元；小米集团-W9.43亿港元。

二、市场热点回顾

• 美联储本周“按兵不动”！沃什对后续利率路径仍拒绝给出指引

美联储本周宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4.00%不变，符合市场普遍预期；香港金管局随后将基本利率维持在4.25%。对于当前利率水平是否已经合适，沃什没有正面回答，仅表示委员会尚未就是否需要进一步加息得出明确结论。他再次重申，除非出现危机等紧急情况，否则他并不认同前瞻指引。

• 港股AI硬件股全线大跌！长飞光纤、华虹宏力、中际旭创均跌逾10%

周内港股AI硬件股全线大跌！胜宏科技跌超17%，长飞光纤光缆跌超14%，华虹宏力、中际旭创跌逾10%，兆易创新跌逾9%，建滔积层板跌近5%。

消息面上，谷歌、亚马逊、英特尔的财报接连让市场失望，本周AI交易的裂痕明显扩大。周五英特尔股价暴跌28.57%，创有史以来最大单日跌幅；纳指当日大跌2.9%，是6月以来最差的一天，10月也成为纳指一年多来表现最差的月份。

• 瑞银：中国AI科技硬件估值接近历史低位，风险回报转趋吸引

瑞银发表中国股票策略报告指，AI基本面忧虑被过度放大，估值已接近历史低位，风险回报再度转趋吸引，投资者年底为新一年重整组合时，关注度或回升。该行指出，科技硬件盈利增长仍然强劲，过去三个月多数AI科技股盈利预测上调12%至15%。惟估值已接近历史谷底，并隐含未来盈利增长大幅放缓。历史上当估值达至类似水平，相关股份其后12个月平均升逾50%。

该行追踪的拥挤度及融资数据显示，“热钱”净持仓已回落至年初水平，港股沽空比率亦接近历史高位，部分AI科技硬件股沽空近期上升。

• 特朗普称伊朗战争即将结束，但要求核武保证

美国总统特朗普当地时间周五（10月30日）表示，美国与伊朗之间持续八个月的战争将很快结束，但强调必须获得伊朗永远不会拥有核武器的明确保证。特朗普当天接受美国密苏里州堪萨斯城广播电台KCMO采访时表示，伊朗战争“很快就会结束”，并称美国“需要确保永远不会出现核武器的保证”。不过，特朗普并未说明将通过军事行动还是外交协议结束冲突，也没有给出具体时间表。这番表态距离11月3日美国中期选举仅剩数日，而华盛顿仍在评估选后恢复对伊朗大规模军事打击的可能性。

• 港交所：所有证券的买卖盘价格限制门槛由现时的九倍收紧为五倍

港交所公告，香港证监会已批准交易所规则，有关将所有证券(结构性产品除外)的买卖盘价格限制门槛由现时的九倍收紧为五倍之修订，修订将由2026年11月2日(星期一)起生效。

三、行业、公司热点回顾

• 两倍做多海力士ETF周涨20%！公司三季度营业利润同比暴增7倍，祭出百万亿韩元史诗级股东回报

南方两倍做多海力士周涨20%，消息面上，公司第三季度营业利润同比飙升七倍至83.33万亿韩元，远超市场预期的76.27万亿韩元，超出幅度约9%；营收亦达104.62万亿韩元，较市场预期的97.34万亿韩元高出约7%。

然而，净利润却意外爆冷——仅录得39.53万亿韩元，远低于市场预期的60.73万亿韩元，成为本季财报最大的意外变量。同时宣布2026财年将合计向股东返还约100万亿韩元（约合750亿美元），涵盖逾30万亿韩元现金分红及逾60万亿韩元股份回购与注销。

• 周内多只内银股创新高！工行大涨9%，建行、农行涨逾5%

周内多只内银股创新高！工商银行大涨9%创新高，招商银行涨逾6%，建设银行、农业银行均涨逾5%创新高，中国银行涨逾3%；消息面上，近日国有六大行三季报相继出炉，农行、交行第三季度净利润同比增长逾10%。

• 油价持续高企，港股石油股逆势走高！中石油周升12%，上海石化周升10%

港股石油股逆势走高！中国石油股份周升12%，上海石油化工股份周升10%，中国石油化工股份周升9%；消息面上，中石油、上海石化三季报均表现强劲，此外，有消息称美国或中期选举后再次打击伊朗，布伦特原油近日持续高企站稳110美元。

• 三星电子Q3净利润75.21万亿韩元，低于市场预期

10月29日，三星电子公布2026年第三季度详细财报，营业利润达107.44万亿韩元，同比暴增783%，环比增长20%，营业利润率升至55%。销售额为195.25万亿韩元，同比增长127%，创历史新高，连续第四个季度刷新收入与利润纪录。

不过，净利润表现不及市场预期。净利润为75.21万亿韩元，低于市场预估的89.06万亿韩元。主要拖累来自非经营项目，第三季度财务费用为9.5万亿韩元，使得税前利润降至98.5万亿韩元；叠加23.4万亿韩元所得税，公司最终净利率为38.5%，较二季度的41.8%有所回落。

相关标的：南方两倍做多三星、南方两倍做空三星

• 泡泡玛特Q3整体收益“腰斩”；高管称中国市场全年正增长可期，海外旺季在第四季度

10月27日，泡泡玛特公布2026年三季度未经审计经营数据，整体收益（未经审核）同比下降45%—50%，接近“腰斩”。泡泡玛特首席运营官司德在业绩会上表示，2025年第三季度是业务爆发的核心时期，尽管今年三季度面临较大的同比压力与挑战，但海外市场在即将到来的第四季度销售旺季中展现出良好机遇。

相关阅读：泡泡玛特Q3承压中见韧性：中国市场全年正增长可期，海外旺季在第四季度

• 药明康德：前三季度收入455.4亿元，上调全年收入指引至610-619亿元

药明康德公告，2026年前三季度实现营业收入人民币455.4亿元，同比增长38.6%，其中持续经营业务收入同比增长46.3%。母公司持有人应占溢利191.61亿元，上年同期为118.02亿元。经调整非国际财务报告准则母公司持有人应占净溢利183.795亿元。公司同时上调全年指引，整体收入由585-605亿元上调至610-619亿元，持续经营业务收入同比增速由35%-39%上调至40%-42%。

• 中际旭创发布前三季度业绩，归母净利润222.38亿元，同比增长211.81%

中际旭创发布2026年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入695.47亿元，同比增长178.13%;归属于上市公司股东的净利润222.38亿元，同比增长211.81%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润221.1亿元，同比增长212.12%;基本每股收益19.78元。

• 恒瑞医药Q3净利润同比大增88.9%，称或无法完成全年创新药收入增速目标

该公司第三季度营业收入89.53亿元，同比增长20.55%；归母净利润24.58亿元，同比大增88.92%，营收和利润均较第二季度回升。公司预计全年创新药销售收入增速与年初设定的目标仍存在一定差距。 2025年年报中，恒瑞曾提出力争2026年创新药销售收入增长超过30%。

• 比亚迪股份Q3净利润同比增长28.08%至100.19亿元，海外扩张推动营收回升至13.59%

比亚迪股份第三季度营收2214.88亿元增13.59%，归母净利润100.19亿元增28.08%，单季盈利创近期新高。但受汇兑损失及投资收益下滑拖累，前三季度归母净利润223.45亿元同比下降4.24%，扣非净利润210.04亿元仍增2.51%。海外业务扩张带动存货增60%，经营现金流544.70亿元增33.36%。

• 微亿智造延迟全球发售及港股上市

10月25日，常州微亿智造科技股份有限公司发布公告，经考虑多项因素（包括现行市况），公司决定延迟全球发售及其拟于香港联合交易所主板上市。

• 其他业绩股方面：

四、下周新股、财报预告及重要经济数据

港股新股方面，宏芯宇、登临科技-P等七只新股齐招股！本周1只新股上市，东山精密上市首日破发。

美股财报季延续密集节奏！苹果、Palantir周一盘后领衔登场；芯片板块AMD、超微电脑周二盘后接力，Arm Holdings 与高通周三接棒；医药方面辉瑞、安进、诺和诺德轮番发榜，麦当劳、优步、Shopify、Datadog等消费及软件企业亦将公布最新经营表现。

港股方面，百济神州、再鼎医药携手华虹宏力、澳博控股同步披露最新业绩；百胜中国、富卫集团周二接力，香港交易所周五压轴发榜。

下周重要经济时间及数据：

以上就是本周港股复盘，祝您周末愉快！

下周大事件详情请看：一周财经日历 | 美国中期选举下周来袭！特朗普成败如何影响市场？苹果、Palantir等将放榜；美股进入冬令时

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。