3.5万亿美元世纪合体！SpaceX最终要“吞并”特斯拉？对投资者手中股票有何影响？

华盛资讯10月23日讯，本周马斯克旗下SpaceX和特斯拉齐发财报后，马斯克正式官宣潜在合并！并已成立由独立董事组成的特别委员会评估可能性。

按最新市值计算，SpaceX和特斯拉合并将诞生一家估值超3.5万亿美元的科技“巨无霸”，这笔交易真能成功吗？何时能落地？对特斯拉与SpaceX股票有何影响？一文带你看懂。

一、马斯克官宣：3.5万亿美元世纪大合体！2028年有望落地？

据华盛证券最新数据显示，按10月中旬SpaceX约2万亿美元、特斯拉约1.5万亿美元的市值计算，双方合并后的超级科技帝国体量将逼近3.5万亿美元，一举超越亚马逊，成为仅次于英伟达、苹果、谷歌和微软的全球市值第5的上市公司。

市场消息指，马斯克及顾问希望把握相关时间窗口，争取在特朗普2028年任期内完成，但目前没有正式时间表；推进速度仍取决于特斯拉董事会何时接受交易细节。即使加快，特别委员会谈判、股东表决、估值公平性审查及业务整合仍需要时间

关于双方合并的理由，巴克莱等华尔街分析师给出三个方面：

• 1、马斯克控制权增强：投行巴克莱估计，若SpaceX收购特斯拉，马斯克可获合并公司约37%股份及56%投票权，控制权将增强。
• 2、业务互补：合并对Tesla来说，SpaceX补上增长、连接和云端算力；对SpaceX来说，Tesla补上终端、制造、储能和公开市场融资渠道。
• 3、技术与人才通用：整合AI芯片生产、数据中心运营、软件开发及自动驾驶汽车与机器人制造，更易筹集AI发展所需巨额资金并共享技术与人才。

从市场层面来看看，马斯克同样急需为特斯拉不断下滑的业绩，引入新的股价叙事。本周，两家公司业绩数据呈现“冰火两重天”，SpaceX第三季度业绩营收146亿美元，同比增长161%；净利润44亿美元，上年同期净亏损11亿美元。

而特斯拉第三季度实现营收280.46亿美元低于市场预期，与去年同期基本持平，GAAP净利润同比大跌43%，营业利润率从去年同期的5.8%一路滑落到2.6%，是特斯拉近几年来最难看的一组利润数据。

二、SpaceX要“吞并”特斯拉？对普通投资者手中股票有何影响？

对于特斯拉和SpaceX的普通投资者而言，其实更为关注这场“世纪合并”最终将以何种方式落地，对双方投资者手中的股份又将产生合众影响？

华尔街主流机构判断预期，由于SpaceX目前市值（约2万亿美元）明显高于特斯拉（约1.5万亿美元），这场世纪合并大概率将采取“SpaceX作为主并方、以全股票换股方式反向吞并特斯拉”的路径。若该方案落地，当前普通投资者手中的特斯拉股票，将按比例置换为SpaceX。

巴克莱指出，“SpaceX反向收购特斯拉”为概率较高的情景，若参考当前股价，测算换股比例约为1股特斯拉换2.4股SpaceX。RBC分析师指出，假设合并后公司市值3.74万亿美元，最终特斯拉股东将占48%，SpaceX股东占52%。

不过值得注意的是，双方合并时间表未定，换股比例、收购主体及股东会议时间均未决。马斯克也在业绩会上强调，合并未必成行。最终结果不仅取决于AI业务整合的增长前景，还取决于换股比例、股东稀释、政府监管及税务问题的解决。

三、聚焦相关投资标的

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。