财报前瞻 | 壳牌Q3业绩将放榜！一文速览分析师财报预测

壳牌上一季财报表现如何？

华盛资讯10月14日讯，壳牌将于10月29日公布Q3财报。

上一季财报公布后，壳牌公司股价走弱，绩后跌0.10%，市场观望情绪浓厚。

壳牌上一季整体业绩表现强劲，营收达946.64亿美元，同比增长44.70%；归母净利润108.21亿美元，同比增长200.50%，每股基本溢利1.94美元，同比增长218.00%。增长主要受益于已实现价格上涨、LNG及原油产品交易与优化业务表现优异，以及化工品和成品油利润率提升。

分业务看，上游业务和化学与产品业务盈利显著改善，自由现金流升至175.24亿美元，支撑回购与分红。公司当季向股东分配52.00亿美元，并宣布新一轮股票回购计划，季度股息提升至每股0.3906美元。

不过，综合天然气产量、市场营销销售量有所下滑，可再生能源业务计提减值，运营开支也继续上升。此外，公司推进约136.00亿美元收购ARC Resources，并同步进行多项资产出售，显示其仍在持续优化资产组合。

壳牌放榜在即，市场对业绩有何预期？

• 2026年Q3营收展望

近期有5位分析师对2026年Q3进行了预测，平均预测营收为1026.00亿美元，同比增长50.54%。全年维度上看，2026财年营收预期为3536.30亿美元，增速约为32.50%。

• Q3每股收益(EPS)预期

分析师预计Q3 EPS为3.41美元，基于3位分析师预测，较去年同期实际值1.80美元有明显提升。
2026财年全年EPS预期为13.09美元，基于4位分析师预测，反映市场对公司全年盈利能力显著改善的期待。

• 每股收益预测历史

从历史表现看，2025年Q3公司实际EPS为1.80美元，高于预期的1.66美元，超预期8.65%；2025年Q4实际EPS为1.42美元，高于预期的1.23美元，超预期15.45%。不过，2026年Q1实际EPS为2.00美元，低于预期的2.36美元，逊于预期15.37%；到了2026年Q2，实际EPS回升至3.84美元，明显高于预期的3.18美元，超预期20.88%。目前市场对2026年Q3的EPS平均预期为3.41美元，显示分析师预计公司盈利仍将维持在较高水平，但较上一季度实际表现略有回落。

华尔街大行如何睇？

最新一个月共有16位分析师给出评级，其中强买1位、买入6位、持有9位、跑输0位、卖出0位。

平均目标价：104.63美元
最低目标价：83.00美元
最高目标价：123.00美元

截至10月14日发稿，壳牌股价为102.99美元，较平均目标价有约1.59%的上行空间。

近期机构对壳牌的评级整体以维持原有看法为主，态度偏中性至谨慎乐观。TD Cowen于2026年9月28日维持“买入”评级；Piper Sandler分别于2026年9月3日和8月3日维持“中性”评级；Wells Fargo于2026年7月31日维持“持股观望”评级；Mizuho于2026年7月20日首次覆盖并给予“中性”评级；Jefferies于2026年5月21日维持“买入”评级。

整体来看，主流机构对壳牌长期基本面仍持相对正面看法，但短期评级并未明显转向更积极，反映市场在看好其盈利韧性的同时，也对能源价格波动及后续增长持续性保持审慎。

总结

壳牌此次财报前，市场预期2026年Q3营收和盈利都将同比大幅增长，其中营收预计达到1026.00亿美元，EPS预计为3.41美元，显示公司仍处于较强盈利区间。全年看，市场预计2026财年营收为3536.30亿美元、EPS为13.09美元，整体预期较为积极。历史上公司盈利表现波动较大，既有连续超预期，也出现过单季不及预期的情况，因此本次财报除了关注核心营收和EPS是否达标外，还需重点留意管理层对后续季度经营趋势、能源价格变化影响以及2027财年增长前景的表述。从卖方观点看，当前一致预期偏向“持有+买入”，目标价较现价仅有小幅上行空间，说明市场对利好已有一定反映，财报能否带来进一步催化，将取决于实际业绩与指引是否继续超预期。

财报交易温馨提醒

• 如何理解营收和每股收益（EPS）在财报交易中的价值？

营业收入是企业创造利润的基础，也是衡量企业规模与产销衔接的关键依据。相比利润可被折旧、费用资本化等修饰，营收需真实订单与现金流支撑，是判断企业生命力的基础指标。

EPS则反映普通股股东每持有一股享有的净利润，是综合获利能力指标，被广泛用于公司业绩比较。长期看，稳步上升的EPS往往推高股价，持续下滑则拖累估值。

• 理解财报“预期差”的三层结构

财报交易本质是对“市场预期”与“实际业绩”差距的博弈，需注意：

数字预期差：资金在交易层面往往领先于卖方机构预期；若财报前股价已大涨，即便财报超机构共识，股价也可能不涨反跌。

叙事预期差：管理层对未来指引比过去数字更重要，增速见顶或指引模糊易致下跌（如英伟达26年多次超预期财报后反而走弱）。

仓位预期差：财报前仓位已拥挤，形成超买趋势时，“超预期”反成兑现利润窗口；反之亦然。

• 注意事项

大多数企业使用自然年核算财报，但部分美股企业（例如苹果、英伟达、阿里等）会自定义财年，因此其财报季度时间与自然季度会有错位现象。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。