资产配置：美债ETF怎么投？

股票负责进攻、债券负责防守，是资产配置中经常听到的一句话。

其中，美国国债是美国联邦政府发行的债券，是全球最重要的债券资产之一。但普通投资者如果真的想买美债，很快会碰到一堆问题：3个月、2年、10年、30年该买哪个？单只债券到期后怎么办？每次都要重新买入吗？

对于不想自己管理单只债券的投资者来说，美债ETF可能是更加简单的选择。

为什么通过ETF投资美债？

第一，门槛更低。

买入一只美债ETF，就相当于间接持有基金背后的一篮子美国国债，不需要逐只挑选具体发行日期和到期日。

第二，买卖更方便。

单只债券有自己的到期日，而美债ETF像股票一样在交易所挂牌，可以在交易时间内直接买卖。

第三，不用自己处理到期再投资。

如果直接购买一张3个月国债，到期后拿回本金，还需要决定是否重新投资。ETF则会持续根据指数规则更新持仓，相当于基金替投资者完成“滚动买债”。

第四，期限选择非常丰富。

从0—3个月超短债，到7—10年中期债，再到20年以上长债，都有对应ETF。因此投资者可以根据自己的资金用途和对利率的判断选择工具。

哪些因素影响美债ETF价格？

1、美联储利率政策

这是最直接的因素。一般而言，市场利率与债券价格呈负相关关系，市场利率下降，债券价格上涨；市场利率上升，债券价格下跌。并且债券期限越长，价格对利率越敏感。

例如，你手里的债券收益率为5%，后来市场新发行债券只能提供3%的收益，那么原来能够提供5%的债券自然更有吸引力，其价格可能上涨。

当前就是一个很典型的例子。9月17日美联储如期加息25个基点，10年期美债收益率一度突破5%，因此IEF、TLT等中长债ETF价格不断下挫。

2、通胀

债券最怕的一个东西就是通胀。

假设债券每年提供4%的收益，但通胀达到5%，实际购买力仍在下降。因此通胀越高，投资者通常会要求更高的债券收益率，从而压低现有债券价格。当前油价大幅上涨，又重新增加了市场对通胀的担忧，这也是美债收益率近期快速上升的重要背景。

3、经济和就业数据

如果美国经济明显走弱、失业率上升，市场往往会押注美联储降息，美债收益率可能下降，中长期债券价格受益。

反过来，如果就业、消费持续强劲，市场可能认为高利率还要维持更久，美债价格就可能承压。

4、美债供给和财政压力

长期美债还会受到一个经常被忽视的因素影响——国债发行量。当美国政府增加发债规模，增加债券供给也会压低市场价格。

美债ETF分类

美债ETF主要分为：国债ETF、公司债ETF、全债市ETF及其他ETF等。

1、国债ETF

国债ETF是美债ETF最主流的一类，主要分为三个期限：短期（1年内）、中期（2-10年）和长期（10-30年）。

• 短期美债

如果主要目标是存放闲置美元，可以关注短期美债ETF。

例如iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF（ $SGOV   ）、美国国债1-3月ETF(  $BIL   )，主要投资期限1—3个月的超短期美国国债。由于期限极短，对市场利率变化相对不敏感，因此价格波动通常远小于长期美债。其费用率为0.09%，并按月派息。

可以简单理解：如果三个月后准备买股票，现在这笔钱又不想完全闲置，那么短期美债ETF就可以作为一种美元现金管理工具。不过它依然是证券产品，不能简单等同于银行存款。

• 中期美债

如果希望投资期限更长一些，可以关注iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF（ $IEF  ）。

IEF主要投资剩余期限7—10年的美国国债，目前费率为0.15%，并按月分配收益。

相比短期美债，中期美债对利率变化更加敏感。因此，IEF不仅可以用来获取债券收益，也可以用来表达对未来利率下降的判断。

• 长期美债

长期美债中最知名的ETF之一是iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（ $TLT   ）。

TLT主要持有剩余期限20年以上的美国国债，目前费率为0.15%。由于期限很长，它对长期利率变化非常敏感。

还有一些带杠杆或反向的ETF，比如三倍做多20年期以上美国国债ETF(TMF)

2、公司债ETF

公司债ETF是主要投资企业发行的债券。和国债不同，公司债除了受美联储利率影响，还要看企业信用状况，因此通常收益率更高、风险也更高。

公司债ETF常分为投资级公司债ETF和高收益公司债ETF。例如 $LQD  代表投资级公司债，持仓多是大型企业发行的高评级债券； $HYG 、 $JNK  则是高收益债ETF，也就是常说的“垃圾债”。

如果想要获得高于同期国债的收益率，但还是偏稳健风格的投资者可以选择投资级公司债ETF；如果能够承受一定净值波动，希望获得较高收益率的可以选择高收益公司债ETF

3、全债市ETF

美债市场债券种类非常多，全债市ETF主要投资于涵盖国债、地方债、金融债、企业/公司债等多种类型或全市场，投资债市的整体表现。

它的优势是规模大、分散度高、费用较低，因此常被当作债券组合的“核心底仓”，适合长期投资。

4、其他ETF

除了上述3种债券，还有其他几类债券ETF：市政债ETF、MBS及国际债券ETF

市政债ETF：投资美国州政府、地方政府发行的债券，最大的特点是部分利息收入可能享受美国联邦所得税优惠，因此更受美国本土高税率投资者关注。

MBS ETF：主要投资住房抵押贷款支持证券。它的信用风险通常不高，但有比较独特的提前还款风险：当利率下降时，房主可能提前再融资，导致投资者原本预期获得的高息资产提前被偿还。

国际债券ETF：投资美国以外的投资级债券市场，主要作用是增加地区分散，但也可能涉及汇率风险，部分ETF会做美元汇率对冲。

如何在华盛通APP找到这类ETF?

1、打开华盛通APP-市场-ETF-美股ETF

2、选择“更多”——“固定收益”

划重点

通过ETF投资美债，最大的优势就是把原本复杂的债券投资变得更加简单。

美国国债ETF是最主流的选择，投资者可根据风险偏好选择长期或短期国债ETF，长期债券会比短期债券对利率更敏感。

如果风险承受能力更强，可选择公司债ETF；如果不想花时间研究种类繁多的债券ETF，也可选择全债市ETF进行配置。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。