达利欧：美国正走向债务危机，未来两年风险上升，中日等国际投资者对美债需求下降

专题：2026格林威治经济论坛

　　新浪财经讯，10月6日晚间消息，在格林威治经济论坛期间，桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）在接受采访时表示，美国正在走向一场债务危机，随着政府债务规模持续上升、债务利息负担加重以及投资者需求减弱，美国债券市场面临越来越大的供需压力。他预计，相关风险可能在未来两年进一步显现。

　　当被问及美国是否正在走向一场由债务引发的危机时，达利欧明确回答：“是的，我认为是。”

　　达利欧将不断累积的债务比作人体循环系统中的“斑块”。他表示，从数据中已经可以看到压力不断累积。随着信贷趋紧，利率可能进一步上升，直到更高的资金成本开始抑制需求，并将部分借款人挤出信贷市场，其中住房按揭等对利率敏感的借款人尤其容易受到影响。

　　“当你开始看到它产生负面影响时，通常会先影响市场，然后影响实体经济，这是正常的周期。”达利欧表示。对于风险真正显现的时间，他称无法给出准确判断，但“如果一定要给出一个时间范围，我认为会发生在未来两年内”。

　　达利欧指出，美国联邦政府目前每年支出约7万亿美元，而收入约5万亿美元，两者之间约2万亿美元的缺口需要通过发债融资。与此同时，大量存量债务还需要持续滚动融资，而利息支出已经成为财政压力的重要组成部分。另一方面，包括中国、日本在内的部分海外投资者对美国债务的需求正在下降，进一步加剧美债市场的供需失衡。

　　除了政府融资需求，人工智能投资热潮也正在吸收大量资本。达利欧认为，AI及相关资本开支需要大量融资，在政府大规模发债的同时，企业也在争夺资本，这进一步增加了整个金融体系对资金的需求。

　　对于当前AI投资热潮，达利欧认为，按照其衡量泡沫的指标，市场“已经处于泡沫之中”。他将当前AI浪潮与上世纪20年代电气化、汽车、广播、电影和航空等新技术兴起时期相比，指出一项技术最终改变世界，并不意味着投资者以任何价格买入相关资产都能够获得回报。

　　他认为，相比直接押注最热门的AI公司，他更关注那些能够利用AI增加收入或降低成本、从而真正改善现金流的企业。

　　在资产配置方面，达利欧再次强调分散投资的重要性。他表示，在债务规模庞大的环境下，对债券持谨慎态度，同时认为投资者需要关注资产对利率上升的敏感程度。

　　达利欧称，黄金作为一种“硬货币”和分散风险的资产，可以成为平衡投资组合的一部分。对于一个平衡型投资组合，他认为黄金配置比例可以在5%至15%之间。他同时透露，自己持有一点比特币，但表示自己并不是虚拟货币的支持者，主要因为保持资产多元化持有。

　　展望未来，达利欧认为，美国债务问题、国内政治冲突、地缘政治格局变化、自然灾害以及技术革命正在同时发生并相互影响。他尤其关注美国中期选举之后至2028年总统大选前后的时期，认为政治冲突与财政、市场压力可能相互叠加，使这一阶段成为一个“更加脆弱”和高风险的时期。

责任编辑：陈钰嘉