Lumentum的前景因Nvidia的联合封装光学横向扩展而变得光明：GF

据GF Securities称，Nvidia（NVDA）的联合封装光学器件横向扩展速度快于预期，这对供应商Lumentum（LITE）来说应该是积极的。

GF Securities分析师Alicia Xia在周二的投资者报告中表示：“为了支持这一增长，台积电（TSB）扩大了CPO测试/检查能力，特别是增加了插入2/3设备。”“得益于多插/拔出产率的提高，FAU等关键组件也进展顺利。在系统层面，我们相信主要零部件供应商已经到位，从9月初开始实现无尘室级系统集成。我们现在预测2027年第4季度/第1季度/第2季度Nvidia的CPO交换机出货量为15 k/16 k/30 k/100 k。"

根据GF的数据，Lumentum来自CPO和近封装光学器件的估计收入将从2027年到2028年大幅加速。2027年，Lumentum预计将产生4.27亿美元的CPO激光收入和5.01亿美元的NPO激光收入。预计到2028年，CPO将扩大到7.5亿美元，NPO将扩大到25.5亿美元。

夏指出：“基于NVL 576的规模扩大CPO/NPO系统预计将在2 H27 E开始采用，每个NVSwitch托盘有两个交换机板，每个交换机板承载四个ASIC，与四个3.2T OE/ASIC配对。”“我们重申我们的观点，即CPO（QM 5 + 4 OE）和NPO（插槽上的QM 5 + 4 OE）正在同步推进，鉴于NPO的成熟度，我们的观点与Street对NVL 576发布时全面采用NPO的期望相似。下一个值得关注的是Feynman，我们的供应链研究表明，该产品也正在以CPO和NPO变体开发中;包装侧可见性表明CPO（具有六个6.4T OE的QM 6）仍在正轨上。"

GF维持对Lumentum的买入评级。由于该金融服务公司在NPO规模扩张中所扮演的角色，该公司还对Semtech（SMTC）获得了买入评级，预计到2028年，该公司的每股收益数据将显着提高。预计2028年将为其每股收益贡献3.03美元，而2027年将贡献0.47美元。