丘盛一筹 | 两大事件或影响全球市场！高利率持续+AI放缓争议，美股机会在哪？

近期全球金融市场主要围绕两大议题展开，一是高利率环境是否会持续，二是美国人工智能（AI）的发展是否会放缓，进而影响美股及亚太区股市的相关投资主题。

• AI的发展是否会放缓

随着中期选举日益临近，美国的AI发展与数据中心建设正成为愈发敏感的议题：多地民众担忧数据中心会推高电费与水费价格，加之AI头部企业之一的Anthropic呼吁行业放缓AI发展节奏以保障安全，这些因素都使得科技股，尤其是半导体及硬件板块的走势更显疲软。

就在此时，微软首席执行官萨提亚·纳德拉（下称“萨提亚”）近日在All-In峰会上表示，即便AI模型公司决定放缓研发节奏，也不会对AI产品的创新与应用造成影响。萨提亚认为，当前AI模型已比应用端领先了一大截，企业客户考量是否采用AI的关键，并不在于AI模型的能力有多强，而在于员工会不会用AI、公司的运营流程要如何配合AI落地、产品设计要做出怎样的调整。因此微软认为，加快AI发展的核心，应当从AI应用产品的设计层面着手，为客户将其融入工作流程提供便利。

另一方面，微软认为企业会将不同模型融入日常运营，包括闭源和开源模型，并根据工作的复杂程度选择合适的模型，一来可以减少对单一AI模型厂商的依赖，二来能够降低应用成本，随着企业的使用量不断增加，AI应用企业的盈利能力才能得到提升。

针对AI安全问题，萨蒂亚认为Anthropic提出的让第三方评估机构进驻AI公司核查安全措施是一种正常机制，但他提醒相关评估机制必须公开，否则只会沦为少数AI公司与评估机构之间的“小圈子”。

事实上，回顾标普500的成份股，在刚过去的财报季中，约有300家公司提到了AI，其中超过120家披露了AI在生产率、成本等指标上带来的贡献，更有25家能够量化AI对利润率的贡献——比如美国垃圾处理龙头企业Waste Management，就通过AI摄像头和数据分析优化货车路线、实现账单管理自动化等，其旗下的SmartTruck智能货车项目目前已为公司带来年化3亿美元的EBITDA贡献。

笔者认为，随着企业对AI的应用愈发广泛，这一趋势将提升AI应用企业及云服务商的投资回报、改善其现金流，同时也将利好支撑AI应用的硬件设备及数据中心行业发展。

• 高息环境或将持续

然而，笔者预期高息环境将持续，这意味着在无风险利率高企的背景下，美股市场的资金竞争压力会进一步加大，因此投资者在挑选个股进行中长线布局时，需要充分了解相关个股的基本面与增长潜力。

栏目介绍：

《丘盛一筹》：华盛高级分析师每周深度解读全球宏观热点，聚焦美股、港股市场动态，多维度剖析行业趋势与潜在机遇。

作者简介：

丘紫薇（Yumi）为华盛证券高级分析师及证监会持牌人士。拥有逾 15 年金融及财经传媒经验，曾任资产管理公司研究分析师，亦曾担任多家电视台财经新闻主播及记者，擅长以Buy Side角度深入剖析产业与财务数据。

免责声明：笔者为证监会持牌人士。于本文刊发之日，笔者并未持有上述提及之财务权益或证券权益。本文仅供一般资讯及市场评论用途，并不构成任何投资建议。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。