一图看懂 | 大超预期！美团Q2营收同比增逾14%，调整后净利超25亿元远胜机构预估！

华盛资讯8月28日消息，美团-W公布截至2026年6月30日止的二季度业绩，整体来看财报大超预期！营收、调整后净利润及各分部业务均全面改善。

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• 财报详情一图看懂：

美团-W Q2关键数据如下：

• Q2营收：达1046.4亿元，同比增长14.4%，较彭博综合预期高出约35亿元，上半年累计营收为1956.8亿元；
• 期内溢利：为21.6亿元，去年同期为3.65亿元，26Q1则录得亏损68.3亿元；季度间改善显著，在经历多个季度激烈行业竞争后首度实现盈利；
• 调整后净利润：达25.2亿元，大幅高于市场预估的约3.4亿元；
• 调整后EBITDA：达41亿元，同比增长47.3%，亦超出预期；
• 经营溢利：达26.9亿元，而市场此前预估为亏损约8.5亿元，大幅超出市场预期。

Q2业务重点

• 核心本地商业盈利能力大幅反弹：经营利润率环比大幅改善逾11%！

核心本地商业分部经营溢利由去年同期的37.2亿元增至56.7亿元，经营利润率同比提升2.2个百分点至7.9%，环比上季度更大幅改善11.1个百分点。

美团将这一改善归因于两方面：一是公司主动收敛用户激勵开支，聚焦高质量增长；二是季节性因素带动每笔即时配送订单的成本下降。配送服务收入同比增长13.1%至268亿元，恢复正增长。与自营品类（包括药品和酒类）相关的商品销售收入同比增长78.9%至35.9亿元。

• 新业务收入同比增约25%，亏损持续收窄，海外扩张提速！

新业务分部收入同比增长25%至331亿元，经营亏损由去年同期的18.8亿元进一步收窄至17.4亿元，经营亏损率由7.1%改善至5.3%。

食杂零售业务"小象超市"加快城市扩张步伐，自有品牌商品对交易金额的贡献比例持续提升，并于7月在杭州开设第三家线下门店。

国际业务Keeta在各市场保持强劲增长，香港市场已实现稳定盈利，中东市场经营效率环比持续改善，巴西市场则继续围绕圣保罗进行探索。美团表示，将继续发挥产品、技术及运营优势，提升国际市场的消费及配送体验。

• AI投入加速！研发开支同比增逾20%

第二季度研发开支同比增长22.5%至76.7亿元，占收入比例由6.8%提升至7.3%，增幅在各费用科目中居首，主要来自公司层面对AI技术的持续加码。

美团推出即时零售行业首个AI全域解决方案，并在餐饮、服务零售、医药健康、酒店旅行等领域部署专业化AI Agent，帮助商户提升经营效率。公司将自身定位由商户的"线上渠道"向"AI经营伙伴"演进。

AI助手"小团"的用户使用度提升，带动平台整体用户活跃度明显增长。美团表示，AI技术与本地生活场景的深度融合，将是未来竞争的核心差异点。

• 销售及营销开支趋于审慎，费用结构改善

本季销售及营销开支为247.2亿元，同比增长11.5%，增速低于收入增速，占收入比例由去年同期的24.2%下降0.6个百分点至23.6%，显示补贴投放趋于理性。

销售成本为695.5亿元，同比增长13.2%，占收入比例由67.1%小幅下降0.6个百分点至66.5%，受益于收入增长带来的经营杠杆效应及食杂零售业务盈利能力改善。

截至2026年6月30日，美团持有现金及现金等价物1047亿元，短期理财投资636亿元，合计逾1680亿元，流动性充裕。

管理层业务回顾与展望

美团指出，外卖行业逐步从激烈补贴竞争转向注重运营效率，核心用户黏性进一步增强。公司旗下"美团闪电仓"、"歪马送酒"及"松鼠便利"等业态持续扩张，"美团闪购"老用户购买频次稳步提升，年轻新用户增长尤为突出。国际业务Keeta在各市场保持强劲增长，香港市场已实现稳定盈利，中东市场经营效率环比持续改善，巴西市场则继续围绕圣保罗进行探索。美团表示，将继续发挥产品、技术及运营优势，提升国际市场的消费及配送体验。

展望未来，管理层认为行业仍蕴含大量的长远发展机遇，许多品类及消费场景仍有充足的渗透空间。公司将继续以长期视角进行投入，聚焦产品创新、生态赋能，以及AI技术与实际场景的深度融合。公司致力于通过高效执行实现高质量增长，充分发挥在技术、履约基础设施及卓越执行力方面的优势，进一步巩固竞争壁垒，为消费者、商户及骑手创造更大价值。

此外，公司通过AI技术持续提升用户体验与商户经营效率。面对复杂的本地生活场景，用户通过「小团」获得更好的决策支持。除了服务消费者之外，美团通过AI Agent能力将美团在各行业的运营专长进一步延伸。这标志着公司的角色正在从商户的「线上渠道」演变为他们的「AI经营伙伴」。未来，美团致力于成为商户的数字化助手，推动本地生活行业的数字化转型。

公告原文请点击：美团截至2026年6月30日止三個月及六個月業績公告

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