港股周报 | 全球资金“急转弯”？港股迎历史性空头回补；韩股“极限震荡”！两倍做多海力士暴力反弹近70%

• “弃韩买港”！全球基金“急转弯”，港股迎历史性空头回补，恒生科指周反弹逾4%
• 韩股周五狂飙18%！创历史最大单日收盘涨幅，但7月仍累跌22%
• 美联储如预期按兵不动！1/4成员投下反对票，倾向加息25个基点
• 但斌趁半导体大跌发声：大跌一定要敢买，刚把剩余的子弹打光！
• 中共中央政治局会议：宏观政策要发力提效！积极推动前沿技术突破和未来产业发展
• 南方东英回应市场疑虑：预计两倍做多海力士维持两倍杠杆

一、一周大盘回顾（7.27-7.31）

港股三大指数强劲反弹。截至收盘，恒生指数累计上涨3.69%，报25884.43点；恒生科指累计上涨4.31%，报4829.22点；国企指数累计上涨4.12%，报8612.15点。

美股方面，道指本周累计上涨1.04%，标普和纳指分别累涨1.05%和1.59%，终结此前跌势。

A股方面，上证指数周涨0.47%，创业板指周跌3.93%，深证成指周跌1.42%。

回顾上周市场行情，韩国股市及存储半导体的剧烈波动成为焦点，港股两倍做多海力士ETF在连日暴跌后周五狂飙近70%；美股方面，微软、亚马逊、苹果及Meta相继放榜，市场正密集交易绩后波动。

• 南向资金追踪｜7月净流入约629亿港元！大举回流资讯科技业抛售硬件板块

据Wind数据显示，本月南向资金累计净流入约628.69亿港元，较6月环比增长约132%，资金面整体改善。短线来看，港股7月持续反弹上探，恒指不断创出阶段新高。

但需要指出的是，月内南向资金流入主要集中在7月上旬恒指于25000点下方运行的窗口期，并多次出现单日超过百亿港元的流入规模。

个股方面，近一月南向资金：

• 大幅净买入：智谱296.15亿港元；阿里巴巴-W 73.85亿港元；网易58.07亿港元：兆易创新52.35亿港元。
• 大幅净卖出：建滔积层板95.78亿港元；中芯国际62.43亿港元；长飞光纤光缆60.34亿港元；小米集团-W33.90亿港元。

二、市场热点回顾

• “弃韩买港”！全球基金“急转湾”，港股迎历史性空头回补

全球资本正在上演一场罕见的“大逆转”。今年年初，全球基金纷纷做空香港科技股，将资金腾挪至韩国芯片巨头以追逐AI热潮。然而，随着存储器股票泡沫破裂、韩国KOSPI指数单月暴跌近30%，这些基金正以惊人的速度平仓香港空头头寸，同时抛售韩国芯片股。

数据显示，韩国KOSPI指数与恒生科技指数的20天滚动相关性已再次转为负数。这一负相关模式意味着：当全球基金抛售以三星电子和SK海力士为主导的韩股时，他们同时在回补阿里巴巴和腾讯等港股科技股的空头仓位。一场由AI狂热驱动的资本迁徙，正在反向加速。

• 韩股周五狂飙18%！创历史最大单日收盘涨幅，但7月仍累跌22%

韩国综合指数周五收盘上涨1001.88点，涨幅17.91%，报6595.45点，创历史最大单日收盘涨幅。SK海力士涨30%封涨停板，为历史首次；三星电子涨近27%，二者均刷新历史单日涨幅纪录。不过，韩国综合指数7月累计下跌22.19%，月跌幅仅次于1997年10月创下的27.2%历史纪录，同时已较6月峰值回落近30%。据悉，SK集团会长崔泰源亲自下场买入SK股票是股市上涨的催化剂之一。在美股周四开盘前，监管备案文件显示，崔泰源买入3620股SK海力士，价值约331万美元。

相关机会：两倍做多海力士ETF $07709.HK 、两倍做多三星电子ETF $07747.HK 

• 中共中央政治局会议：宏观政策要发力提效！积极推动前沿技术突破和未来产业发展

会议指出，宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作。会议强调，要有效扩大国内需求，适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力。扎实推进“六张网”规划建设。加快现代化产业体系建设，加强对基础研究的长期稳定支持，深入实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理体系。积极推动前沿技术突破和未来产业发展，着力打造新兴支柱产业，持续推动传统产业改造升级。

• 但斌趁半导体大跌发声：大跌一定要敢买，刚把剩余的子弹打光！

本周三，但斌在社交平台称“大跌一定要敢买，刚把剩余的子弹打光”。此前其发文表示，“2倍做多海力士ETF此刻大跌25.72%。杠杆工具既能放大收益，也会成倍放大风险，潮水退去之时，更能看清市场波动的残酷。由此可见，这类杠杆产品需要格外谨慎。”

但斌认为，海力士也成为这一轮AI行情阶段性标志的公司之一。按当下这种调整节奏，短期方向大概率很快见分晓。当然，拉长时间维度，唯有供需格局持续优化、盈利能力稳步改善的企业，才有机会穿越一轮轮周期。

• 美联储如预期按兵不动！1/4成员投下反对票，倾向加息25个基点

7月30日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，符合市场整体预期。决议公布前，市场预期约有30%概率加息25个基点。

声明最后提到，有三位美联储官员投下反对票，三人倾向于在本次会议上加息25个基点。有“美联储传声筒”之称的记者Nick Timiraos指出，这是自2016年以来，美联储首次在同一次政策决议中出现三张方向一致的反对票，反映出内部支持收紧政策的声音正在增强。

• 美伊局势再度升级！特朗普已下令对伊朗发动新一轮攻击

据华尔街日报，美国官员表示，特朗普已下令对伊朗发动新一轮攻击，目标是迫使德黑兰投降，行动最早可能于本周末开始，并将持续数天。美国官员称，特朗普考虑包括为期两周的高强度空袭行动，以削弱伊朗导弹能力，但军事顾问警告称，弹药库存减少可能成为风险。一些美国官员认为，伊朗可能会继续拖延谈判，希望特朗普最终因国内政治反对压力不断增加而放弃长期军事行动。

• 知情人士：OpenAI或将推迟至明年启动上市

知情人士透露，OpenAI或将推迟至明年启动上市。此前公司原本希望抢在Anthropic之前完成IPO。在Anthropic递交IPO申请一周后，OpenAI也提交上市备案文件，但并未锁定时间表，称“上市时机尚早”，理由是“不少战略目标，作为非上市公司推进更加便利”。此外，多名知情人士透露，近几个月，OpenAI部分主要投资方私下表达担忧：这家初创企业烧钱速度过快，营收增长难以匹配；另一些投资者则选择分散风险，同时向Anthropic注资押注。

• 华尔街“AI股神”最新表态：今年还剩80%浮盈，再也不碰杠杆了

当地时间周四晚间，就在完成与城堡投资的紧急交易，资本市场热议“AI股神”巨亏之际，“态势感知”基金的阿申布伦纳向基金投资人发出最新信件。他在信中表示，对基金资产在7月暴跌67%的事件“承担全部责任”，虽然未披露基金还剩多少钱，但“AI股神”表示其年内收益率依然还有80%，基金将继续运营，且不会退出公开股票市场，但未来不会再加杠杆炒股。

• 国际原油7月大涨！美油涨近22%、布油涨超23%

周五收盘，国际原油期货结算价收涨超1%。WTI原油期货9月合约结算价涨1.29%，报84.67美元/桶，本周累跌5.2%，WTI原油期货主连7月份累涨21.83%。布伦特原油期货9月合约结算价涨1.22%，报90.12美元/桶，本周累跌6.88%，布伦特原油期货主连7月份累涨23.59%。

相关机会： $USO 、中国海洋石油 $00883.HK 

三、公司热点回顾

• 南方东英回应市场疑虑：预计两倍做多海力士维持两倍杠杆

周一，南方东英发布公告，宣布自8月3日起，旗下挂钩SK海力士、三星电子、特斯拉、英伟达等12只热门海外个股的杠杆及反向产品，将全面切换至“灵活杠杆结构”。此举引发了投资者质疑，假设后续SK海力士快速反弹，ETF净值修复的速度将明显变慢。7月30日晚间，南方东英作出澄清，表示该产品预计将维持在两倍杠杆，基金经理不会进行任何主动调整杠杆倍数的操作。

• 新能源车企集体公布销量！小米汽车7月交付量持续超过30000台

小米汽车7月交付量持续超过30000台；理想汽车7月交付新车30468辆；小鹏汽车7月交付车辆38027辆，同比增长4%；蔚来汽车7月交付新车35934台，同比增长71%；零跑汽车7月交付量首超10万辆，同比增长102%。

• 老铺黄金绩后大跌！二季度收入及利润环比暴跌约八成

本周二，老铺黄金收盘大跌近24%，周跌逾13%。消息面上，老铺黄金发布上半年盈喜，销售额预计为227亿元至233.5亿元，同比增长60%至65%，经调整净利润预计为43.1亿元至43.6亿元，同比增幅达83%至85%。但结合一季度业绩推算，老铺黄金二季度收入23亿元至39.5亿元，环比暴跌76.1%至86.9%；二季度净利润预估仅5.1亿元至7.6亿元，同比大跌34%至56%，环比暴跌超八成。

• 兆易创新7月暴跌超61%，拟以10亿元-20亿元回购公司股份

兆易创新公告，拟以10亿元-20亿元回购公司股份，回购价格不超过750元/股，回购股份资金来源为公司自有资金及/或自筹资金。行情显示，兆易创新7月股价大幅回调，月内累计跌幅逾61%。

• 建滔积层板：预计上半年纯利超28亿港元，同比增逾200%！

建滔积层板在港交所公告，预计截至2026年6月30日止六个月录得纯利超过28亿港元，较2025年同期增长超过200%。纯利大幅上升主要由于市场覆铜面板及其上游物料(包括电子玻璃纤维纱、电子玻璃纤维布及铜箔)持续供不应求，产品单价普遍明显上升，覆铜面板销量亦较2025年同期录得增长。

• 长飞光纤光缆周跌逾20%！光纤行业市场竞争将加剧

长飞光纤光缆本周跌幅达20.11%；消息面上，消息面上，康宁二季度业绩略超预期，但股价一度暴跌超20%。分析指出，康宁净利润率显著跃升，证实AI数据中心光纤已从规模驱动转向高附加值驱动。但公司三季度隐含的环比增速下降，且计划大幅提升光纤及光连接产能，表明全球供给瓶颈正被主动打破。

• 苹果绩后重挫超7%！市值一日蒸发超2.4万亿元

周四美股盘后，苹果公司发布的2026财年三季度财报显示，公司当季营收与每股收益等指标都优于市场预期，周五苹果股价重挫7.35%，市值单日蒸发近3600亿美元。分析指出，除公司当季服务业务营收不佳外，公司给出的下一季度营收指引也低于预期，原因是内存等核心零部件价格大幅上涨迫使公司上调部分主力产品零售价，而产品涨价或影响销量增长。

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• 亚马逊绩后大涨15%，Q2云业务增速创四年新高！

周五，亚马逊股价大涨超15%。消息面上，公司Q2业绩、盈利双双跑赢预期，AWS云业务营收增速创18个季度新高；上调2026全年资本开支指引，并对AI长期万亿营收空间给出乐观判断，指AI算力供不应求趋势仍将持续，供给缺口或将延续至2028年。

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• Meta绩后跌近8%！Q3指引逊色、自由现金流创四年新低

Meta周三盘后公布26年Q2财报，当季营收608亿美元，同比增长28%，略高于市场预期。不过，公司给出的三季度营收指引低于分析师平均预期，令市场失望。与此同时，Meta继续维持今年1300亿至1450亿美元的资本开支计划，意味着公司仍将维持科技行业最激进的AI投资节奏。Meta二季度自由现金流仅剩7.84亿美元，较去年同期85.49亿美元大幅缩水，创近四年来最低水平。

• 微软绩后狂涨超15%，上季业绩全面超预期！下调资本开支指引

微软周四大涨超15%，周内累涨近22%。此前，微软财报全面超预期，显示在AI基础设施投入大幅增加的背景下，微软的核心业务盈利能力仍保持韧性。最受市场关注的云业务表现更强，微软Q4云营收同比增长27%至593亿美元，较分析师预期高1%。其中，Azure和其他云服务收入同比增长43%，明显好于市场预期的39.6%。公司预计2027财年资本支出为1750亿美元，此前估计为1900亿美元。

• 马斯克否认出售特斯拉中国业务

此前有多家媒体报道称，特斯拉正考虑剥离中国业务，原因是希望为日后与SpaceX的潜在合并铺路。针对上述传闻，特斯拉火速作出回应，表示：“不实消息”。与此同时，这则传闻还惊动了特斯拉首席执行官埃隆·马斯克亲自在社交平台公开发声，马斯克称“这是假新闻。”直接辟谣了相关计划。

四、下周新股、财报预告及重要经济数据

1. 新股方面：港股拿森科技火热招股中，预计8月7日上市。希音通过港交所聆讯，招股在即；美股方面，下周预计有3家新股上市。
2. 财报方面：

• 美股财报季持续高潮！存储及半导体赛道闪迪、西部数据、美国超微公司重磅登场；科技板块Palantir、Snap打头阵，Shopify、Cloudflare轮番亮相；SpaceX披露业绩引发市场高度关注；医药股礼来、诺和诺德同日盘前重磅对决。
• 港股方面，汇丰控股领衔发榜，药明康德、百济神州等医药股接力登场；太古地产、九龙仓置业等蓝筹股周四集中亮相。

下周重点经济数据及事件方面可关注：

以上就是本周港股复盘，祝您周末愉快！

下周详细预告请看：一周财经日历 | 7月大小非农重磅来袭；SpaceX迎首份财报+巨额解禁，汇丰、闪迪、Palantir、AMD财报轮番登场

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。