年中盘点 | 港美十大爆升ETF出炉！记忆体、晶片为“绝对主角”，升幅王累升近10倍断档领先！

华盛资讯7月7日讯，2026年上半年，港美股走出了极具反差的分化行情：标普500指数一路震荡走牛，持续刷新阶段新高；恒生指数则在跟随冲高后转入单边回调，不仅尽数回吐年初以来的全部涨幅，还下探至上半年阶段低位，与美股的表现形成鲜明对比。

但在看似截然不同的指数走势背后，半导体、存储板块作为核心主线始终贯穿两地市场。与半导体、韩股相关的行业及杠杆型ETF，也一举成为上半年港美市场最受瞩目的赢家。凭借行业Beta的加持与杠杆工具的收益放大效应，这类产品涨幅大幅领跑，包揽了港美股ETF涨幅榜的前列位置：

值得注意的是，在上图中，杠杆类ETF占据了接近五成的比例，反映港美股市场在投资工具上的丰富度。无论是两倍做多个股、三倍做多行业指数，还是投资于韩国、日本等单一市场，投资者都可以通过ETF形式，更便捷地参与高弹性方向性交易。因此，当记忆体、晶片及韩国科技股迎来强劲单边行情时，相关杠杆ETF的涨幅也会被进一步放大。

不过，杠杆ETF通常追求的是标的的单日杠杆回报，并不代表持有一段时间后的收益会简单等于标的累计涨/跌幅的2倍或3倍。在震荡市中，由于每日重置、复利效应及波动损耗，实际表现可能与直观理解出现明显偏差，持有时间越长，这种偏离也可能越明显。

美股ETF涨幅TOP10：最高升幅逾900%！记忆体、晶片概念全面霸榜

纵观ETF美股上半年涨幅榜，可以发现记忆体、半导体及相关个股ETF全面霸榜。其中，美光科技的两倍做多ETF $MUU 录得947%的惊人涨幅，成为上半年当之无愧的“升幅王”；跟踪费城半导体指数的 $SOXX 年内亦涨113%，三倍杠杆做多的 $SOXL 更飙升逾5倍。与此同时，韩国股市同样大放异彩，MSCI韩国ETF $EWY 劲升逾107%，三倍杠杆做多韩国ETF $KORU 大涨逾330%。此外，今年4月2日才上市的纯存储主题ETF $DRAM 累计涨幅亦突破173%。

值得注意的是，两倍做多美国超微公司ETF $AMDL 录得超430%的优异成绩，悄然跃于升幅榜第三位。于上半年，AMD乘AI基建浪潮迎来价值重估，加上数据中心业务持续爆发，AMD由传统CPU厂商逐渐蜕变为AI基础设施核心标的。

其他半导体、个股ETF也录得了不同程度的涨幅，Invesco半导体ETF $PSI  涨逾138%，纳斯达克半导体ETF $FTXL 涨超120%，两倍做多台积电 $TSMX ETF涨超113%。

港股ETF涨幅TOP10：做多海力士一度成“ETF之王”！中国半导体亦强势突围

港股ETF上半年的升幅榜，几乎被存储行情“改写”。最夸张的当属南方两倍做多海力士 $07709.HK ，年初至今飙升逾822%，不仅涨幅遥遥领先，更在资金蜂拥而入之下，资产规模一度超越盈富基金，短暂坐上港股ETF市场的“王座”。同样受益于韩国晶片资产重估，南方两倍做多三星 $07747.HK 上半年亦大涨400%，海力士与三星这对韩国记忆体“双雄”，成为了港股市场投资者押注AI硬件周期最直接、也最激进的工具。

令人意外的是，跟踪A股半导体的ETF涨幅同样杀入前列！GX中国半导体ETF $03191.HK 上半年升幅达近113%，跟踪创业板的两倍杠杆ETF $07234.HK 亦上涨83%，在一众海外晶片ETF中突围。前者直接押注中国半导体产业链，后者虽然是跟踪创业板指数的产品，但由于今年创业板的上涨主线主要集中在半导体、晶片及AI硬件方向，因此同样吃到了A股半导体行情的红利。

剩余上榜ETF则大多围绕亚洲晶片与海外股市展开。GX亚洲半导体 $03119.HK 上半年涨幅达116%，富邦台湾半导体 $03076.HK 涨111%，三星环球半导体 $03132.HK 涨89%，易方达亚洲半导体 $03486.HK 涨76%；TR韩国 $02848.HK 与FL二南方日经 $07262.HK 亦受益于韩国、日本股市走强，分别上涨100%、78%。

展望后市，机构建议关注低估值板块，警惕“AI情绪短期过热”！

在上半年的大幅上涨后，全球半导体、存储产业链近期均出现回调，也让人不禁疑惑：这究竟是牛市途中的“倒车接人”，还是AI行情见顶的信号？展望后市，机构普遍建议关注低估值板块，警惕“AI情绪短期过热”，發仔为各位整理于此：

美股：

• 美银警告：投机情绪已达极端，警惕回调风险

在此前发布的一份研报中，美银分析师重申了对该基准指数2026年底的目标价位——7100点。美银指出：“我们监测的熊市信号显示，投机情绪正趋于极端，高估值个股出现明显跳空上涨。从历史经验来看，这种情形往往是估值‘剧烈回调’的前兆。”

该行进一步表示，相较历史趋势，当前标普500成分公司产生的自由现金流与净利润之比偏低，这主要源于所谓“超大规模企业”因在AI浪潮中大幅增加资本开支，导致自由现金流急剧萎缩，进而侵蚀了整体盈利质量。

• 大摩：是时候“卖芯片、买云”，存储类似“白银”见顶

摩根士丹利首席美股策略师发出明确信号：减持半导体，转向超大规模云计算商。这不是看空AI，而是一次轮动——AI投资周期内已发生过三次类似调整，他认为，这是第四次。芯片股在经历了自3月底以来的历史性涨幅后，近期出现明显降温。

这一判断并非临时起意——该行早在2025年11月的年度展望中就提出了“市场扩散”交易的框架，核心逻辑是：美国经济在2025年4月完成滚动式衰退后进入新一轮扩张周期，盈利增长将好于预期，市场领涨力量理应从AI资本开支受益者向更广泛板块扩散。

• 花旗预判：美股芯片股前景分化，看多美光科技、看淡高通

花旗分析师表示：“从根本上讲，人工智能计算需求仍处于供不应求状态，最近AWS EC2 GPU价格上涨了20%就反映了这一点。我们认为，DRAM短缺是当前算力供应的最大制约因素。”

花旗还表示，看好AMD在下半年实现GPU市场份额提升;同时，德州仪器有望凭借下半年向英伟达供应电源芯片获得上涨空间。花旗还看好应用材料公司，原因是晶圆厂设备资本支出预计在2028年达到2500亿美元甚至更高，而应用材料具备有利的DRAM业务组合，且其估值也低于同行业竞争对手。

港股：

• 中金：恒指目标2.7万-2.8万点，“持平震荡”的底层逻辑

中金公司维持恒指年底27,000至28,000点目标(中枢26,000点)，预计盈利温和增长3%-4%。当前恒指风险溢价处于2010年以来3%分位，极端压缩的估值已在很大程度上price in悲观预期。但全年1.57万亿港元解禁与490家IPO排队企业的供给冲击，将系统性地压制估值中枢上移。

• 华泰：非金融中资股盈利增速15%，聚焦基本面修复

华泰证券对非金融境外中资股盈利增速给出约15%的乐观预期，显著高于中金3%-4%的温和判断。差异来源在于华泰对互联网、新能源车企2026H2盈利拐点的信心更强，认为价格战最激烈阶段已过，补贴退坡后利润率有望逐季改善。华泰同时建议下半年重点布局"盈利触底+估值低位"的顺周期修复标的。

• 中信：警惕“双重风暴”，拥抱高股息与优质龙头

中信证券对下半年港股持谨慎防御姿态，警示三季度将面临“解禁风暴与IPO双重风暴”的极端供给冲击。该机构认为，全年1.57万亿港元解禁中，Q3超8,500亿港元集中释放，叠加IPO排队490家持续扩容，市场资金面将承受巨大压力。中信证券建议“拥抱高股息与优质龙头，警惕高估值小盘股”，将防御性配置置于优先位置。

各位發友有没有在ETF上获得超额收益呢？

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