Macerich：花旗下调评级至买入 认为转型计划将带来进一步上行空间

花奇将纽交所上市的购物中心房地产投资信托基金马塞里奇（MAC）的评级从“中性”上调至“买入”，同时将其目标价从24美元上调至28美元，核心支撑逻辑为公司转型举措推进、资产负债表强化及储备收购项目有望拉动进一步增长。

核心相关数据如下：

• 马塞里奇已完成“前进之路”计划约83%的租赁目标，全部30个计划内的主力租户替换工作已落地
• 28美元的新目标价较当前股价有约15%的上涨空间，计入股息后总回报率潜力接近18%
• 马塞里奇年内股价表现跑赢零售类REIT同业及整体REIT板块，本月完成1400万股远期股权发行，定价每股23.90美元，募资约3.24亿美元，叠加手头1.2亿美元现金，可动用8亿至9亿美元开展高收益率收购
• 花奇上调其营运资金流预期：2026年每股1.55美元，2027年每股1.73美元，2028年每股1.98美元，该数值高于管理层设定的1.90美元目标中值，也超出市场普遍预期

花奇认为尽管马塞里奇近期股价已上涨，但公司持续推进的转型战略打消了市场对其长期增长前景的顾虑，后续股价仍有上行空间。

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