嘉年华预计2026年每股收益为2.22美元，同时在2035-2039年订购3艘公主船

盈利电话洞察：嘉年华公司（CCL）2026年第二季度

“我们再次实现了又一个季度的优异表现”和“客户存款.达到90亿美元的历史新高”（首席执行官乔什·韦恩斯坦）。韦恩斯坦表示，该公司“比我们3月份的指引高出1亿美元”，并且“收益率超出预期”，因为“弹性的近距离需求和强劲的船上支出”，同时“实现持平的单位运营成本”和“比我们的成本指引高出2.5个百分点”（首席执行官韦恩斯坦）。

韦恩斯坦表示，地缘政治条件削弱了后半段的期望：“由于长期冲突的影响，我们第二季度的运营表现优异和成本的加快正在抵消我们在后半年展望中纳入的温和”，这“集中在我们的欧洲部署上，特别是在地中海地区”，并且“机票价格上涨和国际航班运力减少进一步加剧了这种情况”（首席执行官韦恩斯坦）。他补充说，“我们的账簿状况仍然领先于去年”，“93%的业务都在我们的账簿上”，并且“今年剩余季度的价格都创历史新高”（首席执行官韦恩斯坦）。

关于资本配置和结构，韦恩斯坦表示，“我们拥有同时投资的财务灵活性..继续降低杠杆率并加速股东回报”和“我们已经回购了4.5亿美元的股票”（首席执行官韦恩斯坦）。

“净利润为5.69亿美元，比上年增长超过20%”，“净利润超出3月份指引1亿美元，即每股0.07美元”（CFO David Bernstein）。伯恩斯坦将这一优异表现主要归因于成本：“每个ALBD的不含燃油的邮轮成本基本上同比持平”，并且“比我们3月份的指引高出约250个基点”（首席财务官伯恩斯坦）。

在战略投资方面，“我们订购了3艘新公主邮轮，计划于2035年、2038年和2039年交付”，并且“我们没有计划偏离每年1至2艘船的节奏”（首席执行官韦恩斯坦）。他还表示，该公司“最近宣布了Holland America Evolution”，其中包括“六艘Holland America Line船舶”，从“Oosspel”开始，并通过增加客舱“预计Holland America的运力将适度增长”（首席执行官韦恩斯坦）。

“我们的全年指引要求每股收益为2.22美元，比我们之前的指引高出0.01美元”（首席财务官大卫·伯恩斯坦）。伯恩斯坦表示，6月份的指引包括“收益率修正，但这被我们对成本管理的强化关注所抵消”，并补充说，“我们认为收益率修正是暂时的”（首席财务官伯恩斯坦）。

“我们6月份的指引假设正常化收益率增长约为2.25%”，并且“我们的收益率增长相对于之前的指引修订了约1个百分点”，原因是“每股0.14美元的运营连锁影响”与影响欧洲的“中东冲突”相关（首席财务官伯恩斯坦）。

成本被设定为制衡：“每个ALBD的无燃油邮轮成本现在预计将在正常化基础上上涨约1.3%”，并且“我们对成本管理的加强使无燃油邮轮成本与之前的指导相比产生了抵消性的1个百分点的改善”（首席财务官伯恩斯坦）。

“这是又一个创纪录的季度，收入、收益率、EBITDA、净利润和客户存款均创纪录”（首席执行官乔什·韦恩斯坦）。伯恩斯坦指出，尽管“我们的燃料价格上涨了近30%”（首席财务官大卫·伯恩斯坦），但“净利润仍达到5.69亿美元”。

伯恩斯坦表示，季度收益率表现包括：“收益率较上年增长2.2%”，燃油消耗量有所改善，“同比下降超过5%”（首席财务官伯恩斯坦）。他还表示，“每股0.08美元的其他运营互换性”是由“折旧费用、燃油消耗、燃油组合、净利息费用和其他收入的改善”推动的（首席财务官伯恩斯坦）。

在杠杆和现金回报方面，伯恩斯坦表示，该公司的“净债务与调整后EBITDA之比”改善到“第二季度末的3.1倍”，并且“预计今年将产生超过70亿美元的EBITDA”（首席财务官伯恩斯坦）。他补充道：“今年我们将向股东返还13亿美元”，结合迄今为止完成的股息和回购（首席财务官伯恩斯坦）。

富国银行雷蒙德·鲍尔斯（Raymond Bowers）：当被问及第四季度收益率是否较低时;首席执行官韦恩斯坦回答说：“当你将CCL忠诚度计划正常化时（全部在第四季度），我们实际上更接近2%”（首席执行官韦恩斯坦）。

富国银行雷蒙德·鲍尔斯（Raymond Bowers）：面临2027年收益率指引的压力;首席执行官韦恩斯坦（Weinstein）表示，“我们还不会这么做”，首席财务官伯恩斯坦（Bernstein）补充说，2027年忠诚度会计影响同比“大约0.4个百分点”（首席执行官韦恩斯坦;首席财务官伯恩斯坦）。

史蒂文·维钦斯基（Steven Wieczynski），斯蒂菲尔：当被问及收益率下调100个基点是否“与中东直接相关”时;首席执行官韦恩斯坦回答说：“是的”，并表示公司“当然预计冲突不会持续整个第二季度”（首席执行官韦恩斯坦）。

罗宾·法利（Robin Farley），瑞银：当被问及欧洲各来源市场的需求时;首席执行官韦恩斯坦表示，这两个细分市场“总体入住率领先”，但北美品牌的“入住率优势实际上更多地释放”，并补充说，“我们绝对预计我们的欧洲部署将带来正收益”（首席执行官韦恩斯坦）。

本杰明·柴肯（Benjamin Chaiken），瑞穗：被问及现代化投资回报率;首席执行官韦恩斯坦表示，增加的小屋“几年内就能收回成本”，翻新的目标是“至少高青少年”的回报（首席执行官韦恩斯坦）。

法国巴黎银行（BNP Paribas）Xian Siew Hew Sam：被问及较低的入住率与折扣;首席执行官韦恩斯坦（Weinstein）表示，欧洲的入住率预期“下降了几个百分点”，以“优先考虑价格完整性”，并在明年增加了预期，“是的，绝对”（首席执行官韦恩斯坦）。

高盛公司伊丽莎白·多夫（Elizabeth Dove）：被问及加勒比地区趋势和运力增长;首席执行官韦恩斯坦（Weinstein）表示，加勒比地区的预订轨迹“没有发生太大变化”，并提到“我们以外的运力在两年内增加了27%”（首席执行官韦恩斯坦）。

安东尼·伯尼，杰弗里斯：当被问及股息和回购时;首席执行官韦恩斯坦表示，股息“适度增加”“是理性和合理的”，在回购方面，“我们当然预计今年不会花费25亿美元”，投资者“不会坚持按年化本季度的金额”（首席执行官韦恩斯坦）。

分析师对推动指引持久性和欧洲风险敞口略有负面，包括对收益率修正“我有点困惑”（史蒂文·维钦斯基，斯蒂菲尔）。

管理层态度略显积极，但对地缘政治影响持谨慎态度，一再将温和视为暂时的：“这种温和已经被证明是暂时的”和“我们并没有计划完美”（首席执行官乔什·韦恩斯坦）。

与上一季度强调启动PROMEL目标不同，当前电话会议的语气转向解释欧洲收益率重置以及通过成本行动抵消其机制（首席执行官韦恩斯坦;首席财务官大卫·伯恩斯坦）。

第二季度引入了更明确的欧洲驱动的收益率温和叙述：“温和.专注于我们在欧洲的部署”（首席执行官乔什·韦恩斯坦），而第一季度的重点是“取得良好的开局”和公布“推进”目标（首席执行官韦恩斯坦）。

全年每股收益指导语言从第一季度的“2.21美元”小幅上调至第二季度的“2.22美元”（首席财务官大卫·伯恩斯坦），而第二季度披露了“收益率修正”，被成本举措抵消，而第一季度则表示2026年第一季度之后的收益率假设“不变”（首席财务官伯恩斯坦）。

资本回报从授权转向执行：第一季度宣布“25亿美元的授权”（首席执行官乔什·韦恩斯坦），而第二季度报告“以超过4.5亿美元回购了超过1700万股股票”（首席财务官大卫·伯恩斯坦）。

管理层强调了运营背景：“极端的地缘政治波动”以及影响欧洲的“机票上涨和国际航班运力减少”等影响（首席执行官乔什·韦恩斯坦）。首席财务官伯恩斯坦补充了此次中断带来的成本压力，理由是“船员旅行成本和运费上涨”（首席财务官伯恩斯坦）。

缓解措施是通过收入管理和成本制定的：“我们的收入管理团队发生了转变”，该公司选择在欧洲“优先考虑价格完整性”，同时嵌入成本行动，“减少了我们的成本基础，并将继续使收益受益”（首席执行官乔什·韦恩斯坦;首席财务官大卫·伯恩斯坦）。

管理层强调，第二季度净利润为5.69亿美元，客户存款为90亿美元，同时描述了以欧洲为中心的收益率放缓与中东相关的长期波动有关。领导层通过用他们所说的结构性成本举措抵消收益率修正，以及资产负债表持续改善和资本回报，包括迄今为止根据25亿美元授权进行的4.5亿美元回购以及船队和目的地投资管道，将全年每股收益保持在2.22美元。

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