港股周报 | 剑指万亿市值！智谱周内涨狂飙逾90%再创新高；建滔“双雄”周内再升逾40%；小红书计划年底前赴港上市

• 剑指万亿市值！智谱周内狂涨逾90%再创新高，A股IPO辅导验收阶段推进
• 建滔“双雄”集体创新高！建滔积层板、建滔集团周内齐升逾40%，PCB覆铜板进入涨价周期
• 整治外卖平台“内卷”！市监总局：不得以长期、大额补贴扰乱市场秩序
• AI版支付宝“阿宝”正式推出
• 小红书计划年底前赴港上市，投资者寻求超过700亿美元的估值

一、一周大盘回顾（6.15-6.18）

本周港股三大指数持续走低。截至收盘，恒生指数累计下跌3.21%，报收23924.81点；恒生科技指数累计下跌2.14%，报收4604.35点；国企指数累计下跌4.76%，报收7976.04点。

由于周五美股市场因假期休市，本周的美股交易已经全部结束。受霍尔木兹通航提振，科技股周内集体走高，纳指本周累计上涨2.43%、标普500指数涨0.93%、道指涨0.71%。

• 南向资金追踪｜本周累计卖出逾44亿港元 大举抛售阿里巴巴及中海油追涨建滔系

据Wind数据显示，南向资金期间累计净卖出44.41亿港元，时隔近一个月后再度出现周度净流出。本周港股行情呈现加速下探趋势，南向资金前两日大举流入博弈反弹，但随着恒指连续下跌，资金面再度转为净流出。

个股方面，近7天南向资金：

大幅净买入：建滔积层板97.34亿港元；建滔集团70.76亿港元；智谱41.29亿港元；中芯国际31.03亿港元。

大幅净卖出：阿里巴巴-W142.79亿港元；中国海洋石油42.48亿港元；腾讯控股26.95亿港元。

二、市场热点回顾

• 美伊谅解备忘录生效，60天谈判窗口期开启

美国当地时间17日，美伊双方已远程签署谅解备忘录。美官员称文件由特朗普亲自签署，现已生效。伊朗外交部发言人巴加埃表示，从备忘录生效之时起，即现在开始，将在60天内就核问题和制裁问题展开谈判。协议签署前，美伊公布双方达成的谅解备忘录正式文本，就外界普遍关注的伊朗核议题，文本内容显示，伊朗重申其不会获取或研制核武器，双方同意在国际原子能机构的监督下对伊朗的浓缩铀进行现场稀释等。

美国总统特朗普表示：我已经签署美伊谅解备忘录，我们在凡尔赛宫签署的。

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• 美联储如期维持利率不变

美联储连续第四次会议将基准利率维持在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。美联储在声明中删除关于进一步调整利率的表述，该表述此前被市场解读为宽松倾向的措辞。值得注意的是，市场现在完全预期美联储将在年底前加息25个基点。

沃什在发布会上重申，2%通胀目标是美联储长期不变的核心使命，在通胀稳定回落至目标区间前，不会重新讨论调整通胀框架。他坦言，过去五年美联储未能清晰传递压低通胀的政策决心，本次机构改革将重点修复沟通短板。

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• 国家统计局：5月份国民经济运行总体平稳、向新向优

国家统计局发布的数据显示，5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.4个百分点；环比增长0.40%；全国服务业生产指数同比增长4.4%，比上月加快0.1个百分点。1—5月份，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.8%，其中服务零售额增长5.4%，商品零售额增长1.2%；社会消费品零售总额206031亿元，同比增长1.4%。1—5月份，全国固定资产投资(不含农户)178512亿元，同比下降4.1%；扣除房地产开发的固定资产投资下降1.2%。国家统计局表示，5月份，生产供给稳中有升，就业物价总体稳定，外贸韧性持续彰显，新动能成长壮大，国民经济延续总体平稳、向新向优的发展态势。

• 证监会主席吴清：大力支持上市公司并购及再融资，支持符合条件的港股上市公司境内上市

中国证券监督管理委员会主席吴清在发表主题演讲时表示，大力支持上市公司并购及再融资。进一步激发并购重组活力，深化再融资改革，支持符合条件的港股上市公司境内上市。

• 整治外卖平台“内卷”！市监总局：不得以长期、大额补贴扰乱市场秩序

为规范外卖平台补贴行为，国家市场监督管理总局近日依据反垄断法、反不正当竞争法、价格法、电子商务法、食品安全法等法律法规规定，起草形成《外卖平台补贴行为规范十条（征求意见稿）》，自6月17日起至7月17日公开征求意见。

国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室开展外卖行业市场竞争状况调查评估发现，我国外卖平台存在利用资本优势抢占市场、裹挟平台内经营者参加补贴、导致行业非理性竞争等问题，亟需规范外卖平台补贴行为，引导外卖平台依法合规经营，开展良性竞争。

相关标的： $JD 、 $09618.HK 、 $03690.HK 

• 中国“纯硅”成功突破，我国攻克硅基量子芯片关键材料

6月15日，从中核集团了解到，我国科学家在稳定同位素富集领域取得关键性突破，首次成功实现丰度超过99.99%的硅-28同位素自主量产，产品关键指标达国际先进水平。标志着我国在构建自主可控、协同高效的稳定同位素产业格局方面迈出实质性步伐。据介绍，除量子计算外，超高丰度硅-28在先进制程半导体、高端导航、计量基准等前沿领域也有重要应用前景。

• 数十亿元回购护盘？股价持续低迷，头部药企掀起“估值保卫战”

6月15日，创新药龙头企业中国生物制药发布公告，宣布将在未来12个月回购总额不超过20亿港元的股份，直言“公司价值目前被严重低估”。前述回购并非孤例。近期，康方生物祭出“2亿港元回购+高管增持5000万港元”组合方案；药明康德的10亿元回购计划已开始实施；映恩生物-B、恒瑞医药、百利天恒等企业亦相继出手回购公司股份。

三、公司热点回顾

• 智谱周内暴涨90%！市值冲击万亿港元，GLM开源版本发布，A股IPO辅导验收阶段推进

智谱周五暴涨26%，股价报2094港元再创历史新高，总市值突破9300亿港元，距离万亿规模仅一步之遥。消息面上，智谱日前发布并开源新一代旗舰大模型GLM-5.2。在Artificial Analysis综合榜单上，GLM-5.2取得51分，位列开源模型SOTA。

此外，据证监会网站披露，北京智谱华章科技股份有限公司科创板IPO辅导状态变更为“辅导验收”，辅导券商为国泰海通证券。

• 建滔“双雄”集体创新高！建滔积层板、建滔集团周内齐升逾40%，PCB覆铜板进入涨价周期

建滔积层板、建滔集团周内齐升逾40%，覆铜板为PCB核心原材料，建滔积层板是全球刚性覆铜板龙头，建滔集团为其控股股东。消息面上，PCB行业迎来涨价周期，5月起建滔积层板、木林森相继上调覆铜板、PCB产品价格。板块热度吸引机构集中调研，多家企业披露订单、扩产及产能经营情况。

华西证券指出，AI算力需求旺盛，带动上游PCB铜箔加速迭代，且由于技术和工艺难度相对较大，后处理产品设备有所限制，导致短期产能释放不足，HVLP等高端产品的供需错配带来价格的上涨。具备锂电极薄产品放量能力+PCB高端产品供给能力的铜箔企业，有望受益于行业需求增长，实现盈利能力的明显增厚。

• AI版支付宝“阿宝”正式推出

“支付宝”官方微信公众号6月16日消息，AI版支付宝“阿宝”正式发布，意味着支付宝成为全球首个完成全端AI化的超级应用。用户可以在支付宝右滑进入新版，以对话的方式安排“阿宝”办事，并且可以在AI版支付宝和经典版之间随意切换。目前AI版支付宝已经开启邀请测试，后续将逐步向全量用户开放。

相关标的： $09988.HK 、 $BABA 

• 字节跳动正与天数智芯洽谈购买AI推理芯片事宜，同时在考虑百度昆仑芯

消息面上，字节跳动正在积极扩大国产AI算力布局。有媒体报道称，字节跳动正与天数智芯洽谈采购至少5万颗AI芯片，主要用于旗下AI聊天机器人“豆包”的推理任务。若字节与天数智芯的交易达成，天数智芯将成为继华为昇腾和寒武纪之后，字节跳动的第三家国内GPU供应商。

此外，字节跳动也在考虑使用百度的昆仑芯人工智能芯片。

• 传泛大西洋投资洽商领投快手可灵AI逾20亿美元融资

《彭博》引述消息人士报道，快手-W正与泛大西洋投资(General Atlantic)洽商，希望泛大西洋投资领投影片生成大模型可灵AI的首轮逾20亿美元的融资，投后估值达180亿美元，希望在分拆可灵AI上市前获得美国主要投资者的支持。

据悉，快手最初曾与投资者商讨以估值200亿美元进行融资，但为迎合市场需求，最终下调目标。

• 小红书计划年底前赴港上市，投资者寻求超过700亿美元的估值

彭博引述知情人士透露，小红书科技有限公司正准备在6月底前秘密向港交所提交首次公开招股(IPO)申请。知情人士表示，这家总部位于上海的公司正与顾问就潜在上市事宜进行合作，此次上市规模有望跻身香港近年最大规模之列。他们补充称，相关讨论仍在进行中，包括时间、规模和估值等细节仍有待确定。在2024年的最后一轮融资中，小红书估值约为170亿美元。去年9月，其估值在一次二级市场交易中飙升至310亿美元。

随后，据华尔街日报：小红书计划年底前赴港上市，投资者寻求超过700亿美元的估值。

• DeepSeek首轮融资或落地，梁文锋个人出资约200亿元

从多家投资机构获悉，DeepSeek首轮融资目前或已敲定。本次募资额超过 500 亿元人民币（约合 74 亿美元）。此轮融资对这家大语言模型开发商的估值超过 500 亿美元（约合 3380 亿元人民币）。

创始人梁文锋个人出资约200亿元，为本轮融资中最大单一出资方；腾讯出资约100亿元；宁德时代体系出资约50亿元，包括宁德时代及溥泉资本；网易、京东、Monolith砺思资本、IDG资本分别出资约30亿元；正心谷投资、拾象科技分别出资约15亿元。

四、下周新股、财报预告及重要经济数据

港股打新热度持续火爆！多光谱AI技术龙头海清智元暗盘飙升262%，中签一手账面浮盈9440港元；中科闻歌、领益智造、圣邦股份等9只新股正在火热认购中。

港股方面，财报季接近尾声，可关注携程集团-S、耀才证券金融。

下周重点经济数据及事件方面可关注：

以上就是本周港股复盘，祝您周末愉快！

下周详细预告请看：一周财经日历 | 英伟达股东大会来袭！黄仁勋或再给利好；中科闻歌等9只新股招股中；美光、携程下周放榜

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。